AP: ยอด Presales อ่อนตัว YoY และ QoQ จากการเปิดโครงการใหม่น้อย

AP รายงานยอด Presales ของ 1Q26 ที่ 1.12 หมื่นล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 20% QoQ ลดลงจากโครงการแนวราบ

สัดส่วน 78% ของ Presales เป็นยอดจากโครงการแนวราบ ซึ่งในไตรมาสนี้ AP มีการเปิดโครงการแนวราบ เพียง 2 โครงการมูลค่ารวม 1,930 ล้านบาท
ขณะที่คอนโดมิเนียมเปิดใหม่ 1 โครงการคือ Life Ratchda-Rama 9 มูลค่า 3,600 ล้านบาท ยอดจอง
ยอด Presales ของ 1Q26 คิดเป็น 23% ของเป้า presales ปีนี้ที่ 4.9 หมื่นล้านบาท เติบโต 5%
AP ยังคงมียอด Backlog ในมือที่แข็งแกร่งถึงรวม 4.7 หมื่นล้านบาท เราประเมินว่า AP จะสามารถรับรู้ backlog ราว 3.4 หมื่นล้านบาท เป็นรายได้ในปีนี้
โดยส่วนใหญ่จะรับรู้ใน 2H69 ขณะที่มีคอนโดใหม่ 5 โครงการที่มีกำหนดส่งมอบในปีนี้ โครงการที่ใหญ่ที่สุดคือ Rhythm เจริญนคร ไอคอนิค (มูลค่า 5.0 พันล้านบาท ขายได้แล้ว 86%) ซึ่งจะเริ่มโอนใน 3Q26
เราคงประมาณการรายได้ปี 2569 ไว้ที่ 4.05 หมื่นล้านบาท เติบโต 8.3% โดยมี secured revenue ที่ 60% และคงประมาณการกำไรสุทธิไว้ที่ 5.1 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 19.3%
คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ AP ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 10.50 บาท อ้างอิง PE เฉลี่ยที่ 6.5 เท่า เงินปันผลปี 2568 อยู่ที่ 0.52 บาท ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 6 พ.ค. 2569 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.5%

1775549630413-a465be10a687eeb53b04702501efd2cc24e9a0eaf687c7ed7d34acb83663eef2.jpg