AWC: 1Q26: เป็นไปตามที่เราคาด แต่ต่ำกว่าตลาดคาด

AWC รายงานกำไรสุทธิที่ 2.0 พันล้านบาทใน 1Q26 (+1% YoY และ +6% QoQ) มีรายการพิเศษทางบัญชีจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์
เมื่อหักรายการพิเศษออก กำไรปกติคือ 769 ล้านบาท (+3% YoY และ +11% QoQ) เป็นไปตามที่เราคาดแต่ต่ำกว่าตลาดคาด 1

(+) รายได้เติบโตดี (+12% YoY, +5% QoQ) หลักๆ เกิดจากธุรกิจโรงแรมจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนห้องพัก ในขณะที่ RevPAR ลดลง 1% YoY แต่เพิ่ม 17% QoQ ธุรกิจพื้นที่เช่าปรับตัวดีขึ้น หลักๆ เกิดจากการดำเนินงานที่ดีของ เอเชียทีค เดอะ ริเวอร์ฟร้อนท์ และ ลาซาล อเวนิว แต่ธุรกิจออฟฟิศยังอ่อนแอ
(-) EBITDA margin (ไม่รวมรายการพิเศษทางบัญชี) อ่อนแออยู่ที่ 37.5% ลดลงทั้ง YoY และ QoQ
(+) ดอกเบี้ยจ่ายลดลง 15% QoQ จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
(=) Interest-bearing-debt to equity อยู่ที่ 0.87 เท่า ลดลงเล็กน้อยจาก 0.89 เท่า
กำไรปกติใน 1Q26 คิดเป็น 42% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราคงประมาณการกำไรไว้เช่นเดิม เราประเมินว่ากำไรปกติของ AWC ใน 2Q26 จะลดลง YoY และ QoQ จากแนวโน้มที่อ่อนแอของการท่องเที่ยวจากผลกระทบสงคราม
เราจะอัพเดทอีกครั้งหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันพรุ่งนี้ (12/05) คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 2.5 บาท

1778515521862-52827499a7d0bbe9d361239d21e5d8ce5814a30b205a2ac12a184a58bd72ec58.jpg