Costco ยอดขายเดือน ก.ค. ตามคาด แต่จำนวนลูกค้าและช่องทางดิจิทัลยังแข็งแกร่ง

Costco เผยยอดขายเดือน ก.ค. 2026 ยอดขายสาขาเดิม ไม่รวมน้ำมันและค่าเงินเติบโตตามคาดที่ 6.6% แม้ชะลอลงจากเดือนก่อนและยอดขายในสหรัฐฯ ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่ได้แรงหนุนสำคัญจากปริมาณสมาชิกเข้าใช้บริการที่เพิ่มขึ้น 3.6% ตลอดจนการเติบโตที่แข็งแกร่งของช่องทางดิจิทัลที่ยังเติบโต 18.2% และกลุ่มธุรกิจเสริม สะท้อนถึงคุณภาพการเติบโตที่ดีจากฐานสมาชิกที่เหนียวแน่นและเน้นความคุ้มค่า ซึ่ง INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของ Costco ในระยะยาว

1) สรุปภาพรวมผลการดำเนินงาน

Costco รายงานยอดขายเดือน ก.ค. 2026 โดยรวม เป็นไปตามตลาดคาด ยอดขายสาขาเดิมที่ไม่รวมผลจากราคาน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 6.6% YoY เท่ากับที่ตลาดคาด แต่ชะลอลงจาก 7.0% ในเดือน มิ.ย. ขณะที่ยอดขายสาขาเดิมในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 6.9% ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยที่ 7.1%

ยอดขายสุทธิอยู่ที่ 23.12 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10.7% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากจำนวนครั้งที่สมาชิกเข้าใช้บริการทั่วโลกเพิ่มขึ้น 3.6% การเติบโตของช่องทางดิจิทัล และราคาน้ำมันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม มูลค่าซื้อต่อรายการที่ไม่รวมผลจากน้ำมันและค่าเงินชะลอลงเหลือ 2.9% จาก 3.7% ในเดือนก่อน

คุณภาพการเติบโตยังอยู่ในระดับดี เนื่องจากยอดขายขยายตัวในหลายหมวดสินค้า โดยเฉพาะธุรกิจเสริม ช่องทางดิจิทัล และสินค้าที่ไม่ใช่อาหาร สะท้อนว่าฐานสมาชิกยังคงใช้งานแพลตฟอร์มของ Costco อย่างต่อเนื่อง ทั้งในคลังสินค้าและช่องทางออนไลน์

ตารางสรุปผลการดำเนินงานเดือน ก.ค. 2026

รายการ	เดือน ก.ค. 2026	เดือน มิ.ย. 2026	การเปลี่ยนแปลงจากเดือน มิ.ย.
ยอดขายสุทธิ	10.70%	+10.6% YoY	อัตราเติบโตเร่งขึ้นเล็กน้อย 0.1 จุด ทั้งนี้ มูลค่ายอดขายเทียบโดยตรงไม่ได้ เพราะ ก.ค. มี 4 สัปดาห์ ขณะที่ มิ.ย. มี 5 สัปดาห์
ยอดขายสาขาเดิมรวม	8.90%	8.80%	เร่งขึ้น 0.1 จุด
ยอดขายสาขาเดิม ไม่รวมน้ำมันและค่าเงิน	+6.6% (ตามคาด)	+7.0% (ต่ำกว่าคาดที่ 7.3%)	ชะลอลง 0.4 จุด แต่กลับมาเป็นไปตามคาด
สหรัฐฯ ไม่รวมน้ำมันและค่าเงิน	+6.9% (ต่ำกว่าคาดที่ 7.1%)	+7.6% (ต่ำกว่าคาดที่ 7.8%)	ชะลอลง 0.7 จุด และยังต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
แคนาดา ไม่รวมน้ำมันและค่าเงิน	4.90%	4.90%	ทรงตัว
ตลาดต่างประเทศอื่น ไม่รวมน้ำมันและค่าเงิน	6.60%	5.60%	เร่งขึ้น 1.0 จุด
ช่องทางดิจิทัล	17.70%	20.90%	ชะลอลง 3.2 จุด
ช่องทางดิจิทัล ไม่รวมน้ำมันและค่าเงิน	18.20%	21.50%	ชะลอลง 3.3 จุด แต่ยังเติบโตสูงกว่ายอดขายหน้าร้าน
จำนวนครั้งที่เข้าใช้บริการทั่วโลก	3.60%	3.20%	เร่งขึ้น 0.4 จุด
จำนวนครั้งที่เข้าใช้บริการในสหรัฐฯ	3.30%	3.20%	เร่งขึ้น 0.1 จุด
มูลค่าซื้อต่อรายการทั่วโลก ไม่รวมน้ำมันและค่าเงิน	2.90%	3.70%	ชะลอลง 0.8 จุด
ผลบวกจากราคาน้ำมันต่อยอดขายสาขาเดิม	ประมาณ +2.9 จุด	ประมาณ +2.5 จุด	เพิ่มขึ้น 0.4 จุด

โดยรวม ยอดขายพื้นฐานเป็นไปตามคาด แม้ตลาดสหรัฐฯ ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่ถูกชดเชยด้วยการเติบโตของช่องทางดิจิทัล ตลาดต่างประเทศ และธุรกิจเสริม นอกจากนี้ การเปิดสาขาใหม่ยังส่งผลให้ยอดขายบางส่วนย้ายจากสาขาเดิมไปสาขาใหม่ประมาณ 0.6 จุด ทำให้ยอดขายพื้นฐานที่แท้จริงอาจแข็งแกร่งกว่าตัวเลขที่รายงานเล็กน้อย

2) การเติบโตในแต่ละหมวดสินค้า

เรียงลำดับจากหมวดที่เติบโตสูงที่สุดไปต่ำที่สุด ดังนี้

ตารางสรุปการเติบโตตามหมวดสินค้า

ลำดับ	หมวดสินค้า	การเติบโต YoY	ปัจจัยสนับสนุนสำคัญ
1	ธุรกิจเสริม	ช่วงปลาย 20%	ร้านขายยา น้ำมัน และศูนย์อาหาร
2	ช่องทางดิจิทัล	+18.2%	การซื้อสินค้าผ่านช่องทางออนไลน์
3	สินค้าที่ไม่ใช่อาหาร	ระดับกลางหลักเดียว	เครื่องประดับ ของตกแต่งบ้าน และเครื่องใช้ในบ้าน
4	อาหารสด	ระดับกลางหลักเดียว	เนื้อสัตว์และเบเกอรี
5	อาหารและสินค้าอุปโภคบริโภค	ช่วงต้นถึงกลางหลักเดียว	อาหาร อาหารแช่แข็ง และสินค้าจำเป็น

2.1 ธุรกิจเสริม: เติบโตช่วงปลาย 20%

ยอดขายธุรกิจเสริมเพิ่มขึ้นในช่วงปลาย 20% YoY สูงที่สุดในกลุ่มธุรกิจหลัก โดยร้านขายยา สถานีบริการน้ำมัน และศูนย์อาหารเป็นหมวดที่ทำผลงานดีที่สุด

เฉพาะยอดขายน้ำมันเพิ่มขึ้นในช่วงต้น 30% โดยมีแรงหนุนสำคัญจากราคาขายต่อแกลลอนที่สูงขึ้นมากกว่าการเพิ่มขึ้นของปริมาณขาย

2.2 ช่องทางดิจิทัล: เติบโต 18.2%

ยอดขายผ่านช่องทางดิจิทัลที่ไม่รวมผลจากราคาน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 18.2% YoY สูงกว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมรวมอย่างชัดเจน ขณะที่ยอดขายดิจิทัลตามตัวเลขรายงานเพิ่มขึ้น 17.7%

2.3 สินค้าที่ไม่ใช่อาหาร: เติบโตระดับกลางหลักเดียว

ยอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารเพิ่มขึ้นในระดับกลางหลักเดียว โดยหมวดที่เติบโตเด่น ได้แก่ เครื่องประดับ ของตกแต่งบ้าน และเครื่องใช้ภายในบ้าน

ทองคำยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของธุรกิจเครื่องประดับ ขณะที่ Costco ยังคงเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในกลุ่มของตกแต่งบ้านและเครื่องใช้ภายในบ้าน อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของสินค้าที่ไม่ใช่อาหารชะลอลงเมื่อเทียบกับบางเดือนก่อนหน้า และเผชิญฐานเปรียบเทียบที่สูงจากยอดขายบัตรของขวัญ DoorDash และ Uber Eats ในปีก่อน

2.4 อาหารสด: เติบโตระดับกลางหลักเดียว

ยอดขายอาหารสดเพิ่มขึ้นในระดับกลางหลักเดียว โดยหมวดที่ทำผลงานเด่นคือเนื้อสัตว์และเบเกอรี การเติบโตดังกล่าวใกล้เคียงกับเดือน มิ.ย. แต่ชะลอลงจากระดับหลักเดียวค่อนข้างสูงในเดือน เม.ย.–พ.ค.

อาหารสดเป็นหมวดสำคัญที่ช่วยสร้างความถี่ในการเข้าใช้คลังสินค้าของสมาชิก เนื่องจากเป็นสินค้าที่ต้องซื้อซ้ำเป็นประจำ และมีส่วนช่วยสนับสนุนยอดขายสินค้าอื่นภายในสาขา

2.5 อาหารและสินค้าอุปโภคบริโภค: เติบโตช่วงต้นถึงกลางหลักเดียว

ยอดขายอาหารและสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้นในช่วงต้นถึงกลางหลักเดียว โดยมีแรงหนุนจากอาหาร อาหารแช่แข็ง และสินค้าจำเป็นในชีวิตประจำวัน

แม้อัตราการเติบโตต่ำกว่าหมวดอื่น แต่เป็นฐานรายได้ที่มีความสม่ำเสมอและมีความผันผวนน้อย จึงช่วยให้ Costco มีลักษณะเชิงรับในช่วงที่ผู้บริโภคระมัดระวังการใช้จ่ายมากขึ้น

3) มุมมองของผู้บริหารและประเด็นสำคัญจากการรายงานยอดขาย

3.1 ผู้บริโภคยังให้ความสำคัญกับความคุ้มค่า

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มผู้บริโภคในเดือน ก.ค. ใกล้เคียงกับเดือน มิ.ย. สมาชิกยังคงมองหาสินค้าที่ให้ความคุ้มค่า และเข้าใช้คลังสินค้าบ่อยขึ้นเพื่อเติมน้ำมันหรือซื้อสินค้าในช่วงที่ระดับราคาสินค้ายังอยู่ในระดับสูง

ส่วนต่างราคาระหว่าง Costco กับคู่แข่งยังค่อนข้างทรงตัว และฝ่ายบริหารยังไม่พบการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญของสภาพการแข่งขัน

3.2 จำนวนลูกค้าเร่งขึ้น แต่ยอดซื้อต่อรายการชะลอลง

จำนวนครั้งที่สมาชิกเข้าใช้บริการทั่วโลกเพิ่มขึ้น 3.6% เร่งขึ้นจาก 3.2% ในเดือน มิ.ย. ขณะที่สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.3% จาก 3.2%

ในทางกลับกัน มูลค่าซื้อต่อรายการทั่วโลกที่ไม่รวมผลจากน้ำมันและค่าเงินเพิ่มขึ้น 2.8–2.9% ชะลอลงจาก 3.7% ในเดือนก่อน สะท้อนว่าการเติบโตในเดือนนี้พึ่งพาจำนวนผู้เข้าใช้บริการมากกว่าการใช้จ่ายต่อครั้ง

3.3 ผลการดำเนินงานกระจายตัวในหลายภูมิภาค

ภูมิภาคที่ทำผลงานโดดเด่นในสหรัฐฯ ได้แก่ มิดเวสต์ ตะวันออกเฉียงใต้ และซานดิเอโก ขณะที่ตลาดต่างประเทศที่แข็งแกร่ง ได้แก่ ไต้หวัน เกาหลีใต้ และจีน

ภาพดังกล่าวสะท้อนว่าการเติบโตไม่ได้กระจุกตัวเฉพาะตลาดสหรัฐฯ แม้แคนาดาจะมีอัตราการเติบโตต่ำกว่าภูมิภาคอื่นในเดือนนี้

3.4 การเปิดสาขาใหม่กดดันยอดขายสาขาเดิมบางส่วน

บริษัทประเมินว่าการแย่งยอดขายระหว่างสาขาเดิมกับสาขาใหม่กดดันยอดขายสาขาเดิมรวมประมาณ 0.6 จุดในเดือน ก.ค. ผลกระทบดังกล่าวไม่ได้สะท้อนถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอลง แต่เกิดจากการกระจายยอดขายไปยังสาขาที่เปิดใหม่

4) มุมมองของ INVX

ยอดขายของ Costco สะท้อนว่าผู้บริโภคยังใช้จ่ายในสินค้าจำเป็นและยังเดินทางเข้าร้านค้าปลีก แต่ให้ความสำคัญกับราคาและความคุ้มค่ามากขึ้น เห็นได้จากจำนวนครั้งที่เข้าใช้บริการซึ่งเติบโตเร็วกว่ามูลค่าซื้อต่อรายการ

ภาพดังกล่าวเป็นบวกต่อผู้ค้าปลีกที่มีขนาดใหญ่ มีอำนาจต่อรองกับผู้ผลิต มีสินค้าจำเป็นในสัดส่วนสูง และสามารถรักษาระดับราคาให้แข่งขันได้ โดยเฉพาะกลุ่มคลังสินค้าแบบสมาชิก ร้านค้าลดราคา และผู้ค้าปลีกรายใหญ่ที่มีแบรนด์สินค้าของตนเอง

ในทางกลับกัน ผู้ค้าปลีกที่พึ่งพาสินค้าฟุ่มเฟือย มีฐานลูกค้ารายได้ระดับกลางถึงล่าง หรือมีอำนาจต่อรองด้านต้นทุนต่ำ อาจเผชิญแรงกดดันมากกว่า เนื่องจากผู้บริโภคยังระมัดระวังยอดใช้จ่ายต่อครั้ง

เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อ Costco จากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ได้แก่ ฐานสมาชิกที่เหนียวแน่น จำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของช่องทางดิจิทัล และความสามารถในการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในสินค้าหลายหมวด

แม้ยอดขายสาขาเดิมพื้นฐานเป็นไปตามคาดและชะลอลงเล็กน้อยจากเดือนก่อน แต่โครงสร้างการเติบโตยังมีคุณภาพ เนื่องจากมีแรงขับเคลื่อนจากจำนวนลูกค้าและหลายหมวดสินค้า ไม่ได้พึ่งพาการเพิ่มราคาสินค้าเพียงอย่างเดียว

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน