DeepSeek ขึ้นค่าบริการ AI จุดเปลี่ยนสู่การสร้างกำไรมากขึ้น

1. DeepSeek เตรียมขึ้นราคาหลังตั้งค่าบริการต่ำกว่าตลาดมาก

• DeepSeek ประกาศว่าจะปรับขึ้นราคาบริการสำหรับนักพัฒนาและภาคธุรกิจในระดับ “มีนัยสำคัญ” แต่ยังไม่เปิดเผยอัตราใหม่ โดยราคาปัจจุบันของแบบจำลอง V4 Flash อยู่ที่ 0.14 ดอลลาร์ต่อข้อมูลนำเข้า 1 ล้านหน่วย และ 0.28 ดอลลาร์ต่อข้อมูลส่งออก 1 ล้านหน่วย ต่ำกว่าคู่แข่งจีนและสหรัฐฯ หลายเท่า
• การตั้งราคาต่ำช่วยให้ DeepSeek ขยายฐานผู้ใช้งานอย่างรวดเร็วและสร้างแรงกดดันต่อคู่แข่ง แต่ในอีกด้านหนึ่งก็จำกัดความสามารถในการทำกำไร การปรับราคาจึงสะท้อนว่าบริษัทเริ่มเปลี่ยนจากการเน้นช่วงชิงส่วนแบ่งตลาด ไปสู่การสร้างรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืนมากขึ้น

ตารางเปรียบเทียบค่าบริการ AI ของ DeepSeek กับคู่แข่ง

2. ความต้องการใช้งานสูงขึ้น แต่ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มตาม

• แบบจำลองรุ่นล่าสุดของ DeepSeek ได้รับความสนใจจากนักพัฒนาทั่วโลก เพราะให้ประสิทธิภาพสูงในต้นทุนที่ต่ำ โดยบริษัทสามารถลดต้นทุนได้จากการออกแบบระบบให้เลือกใช้เฉพาะส่วนที่จำเป็นในการประมวลผล รวมถึงการถ่ายทอดความรู้จากแบบจำลองเฉพาะทางหลายชุดมารวมไว้ในแบบจำลองเดียว
• อย่างไรก็ตาม เมื่อจำนวนผู้ใช้งานและปริมาณการประมวลผลเพิ่มขึ้น บริษัทจำเป็นต้องลงทุนในชิป ศูนย์ข้อมูล ระบบไฟฟ้า และเครือข่ายมากขึ้น DeepSeek มีแผนสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ในเขตมองโกเลียใน เพื่อรองรับกำลังประมวลผลประมาณ 1 กิกะวัตต์ สะท้อนว่าความต้องการเงินทุนในระยะถัดไปจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตารางสรุปเหตุผลและผลกระทบจากการขึ้นราคา

3. การขึ้นราคาอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการลดสงครามราคาในจีน

• ในช่วงที่ผ่านมา ผู้ให้บริการปัญญาประดิษฐ์จีน เช่น Alibaba, Tencent, Baidu, ByteDance, Zhipu และ Moonshot แข่งขันกันด้วยราคาต่ำ เพื่อเร่งเพิ่มจำนวนผู้ใช้และสร้างระบบนิเวศของตนเอง ส่งผลให้บริการสำหรับนักพัฒนาถูกใช้เป็นเครื่องมือดึงลูกค้า มากกว่าจะเป็นธุรกิจที่ทำกำไรโดยตรง
• การขึ้นราคาของ DeepSeek ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้นำด้านบริการราคาประหยัด อาจเปิดโอกาสให้คู่แข่งทยอยปรับราคาตาม และช่วยลดแรงกดดันต่อรายได้ของอุตสาหกรรม แต่การแข่งขันยังไม่น่าลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากตลาดมีแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่จำนวนมาก ขณะที่แต่ละบริษัทต่างให้ความสำคัญกับส่วนแบ่งตลาดมากกว่ากำไร นักวิเคราะห์จึงประเมินว่าอุตสาหกรรมยังมีแนวโน้มขาดทุนต่อเนื่องในช่วงหลายปีข้างหน้า

4. ผู้ใช้ยังมีทางเลือก ทำให้ DeepSeek ขึ้นราคาได้ไม่เต็มที่

• แม้ DeepSeek จะเป็นผู้พัฒนาแบบจำลอง แต่ผู้ใช้งานสามารถเข้าถึงบริการผ่านผู้ให้บริการรายอื่น หรือดาวน์โหลดแบบจำลองไปติดตั้งบนเครื่องแม่ข่ายของตนเองได้ เนื่องจากบริษัทเปิดเผยส่วนประกอบสำคัญของแบบจำลองให้ใช้งานได้ค่อนข้างเสรี
• ดังนั้น หาก DeepSeek ปรับราคาสูงเกินไป ลูกค้าอาจย้ายไปใช้ผู้ให้บริการรายอื่นหรือดำเนินการเอง ส่งผลให้อำนาจในการกำหนดราคาของบริษัทยังมีข้อจำกัด อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาปัจจุบันที่ต่ำกว่าคู่แข่งมาก DeepSeek ยังมีช่องว่างในการปรับราคาโดยที่บริการยังคงมีความสามารถในการแข่งขัน

ตารางแผนขยายโครงสร้างพื้นฐานของ DeepSeek

5. ตลาดหุ้นตอบรับเชิงบวกต่อธุรกิจให้เช่ากำลังประมวลผล

• หลังการประกาศขึ้นราคา หุ้นจีนที่เกี่ยวข้องกับการให้เช่ากำลังประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลปรับตัวขึ้น โดย Jiangsu Lettall Electronic และ ZJBC Information Technology เพิ่มขึ้น 10% ขณะที่ China Bester Group Telecom เพิ่มขึ้น 3.2% และ UCloud Technology เพิ่มขึ้น 2.5%
• ปฏิกิริยาดังกล่าวสะท้อนว่าตลาดมองการขึ้นราคาของ DeepSeek เป็นสัญญาณว่าบริการ AI เริ่มมีมูลค่าทางเศรษฐกิจมากขึ้น และผู้พัฒนามีความสามารถส่งผ่านต้นทุนให้ลูกค้าได้บางส่วน ซึ่งเป็นบวกต่อผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล ระบบประมวลผลแบบกลุ่ม Cloud เครือข่าย และไฟฟ้าสำหรับศูนย์ข้อมูล

มุมมองของ InnovestX

• ประเด็นนี้เป็นบวกต่อภาพรวมอุตสาหกรรม AI จีนในเชิงคุณภาพรายได้ เพราะสะท้อนการเปลี่ยนจากการแข่งขันด้วยราคาต่ำไปสู่การให้ความสำคัญกับผลตอบแทนจากการลงทุนมากขึ้น
• อย่างไรก็ตาม ยังไม่ควรตีความว่าสงครามราคาสิ้นสุดลง เนื่องจากตลาดยังมีผู้เล่นจำนวนมากและบริการพื้นฐานมีความแตกต่างกันไม่มาก
• ในเชิงกลยุทธ์ จึงให้น้ำหนักเชิงบวกมากกว่าต่อหุ้นโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับประโยชน์จากปริมาณการใช้งาน AI เช่น GDS Tencent Alibaba

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน