[Fund Review] PRINCIPAL INXUS-A (IPO 9-20 Feb 2026) เมื่อโลกไม่ได้มีแค่สหรัฐฯ เปิดโอกาสเติบโตในหุ้น Global ex-US อย่างจริงจัง

โลกทั้งใบไม่ได้มีแค่ “หุ้นสหรัฐฯ”

ตลอดหลายปีที่ผ่านมา
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี
ครองสัดส่วนเกือบ 2 ใน 3 ของตลาดหุ้นโลก

การกระจุกตัวแบบนี้
ทำให้พอร์ตของนักลงทุนทั่วโลก “ผูกกับประเทศเดียว” มากเกินไป

จากข้อมูลของดัชนี MSCI ACWI Index
พบว่าหุ้นสหรัฐฯ มีสัดส่วนราว 64.7% ของดัชนี
ขณะที่ยุโรป เอเชีย และ Emerging Markets รวมกันยังน้อยกว่า

Source: PRINCIPAL

คำถามสำคัญคือ
ถ้าโลกกำลังเติบโตหลายภูมิภาค
ทำไมพอร์ตเรายังอยู่ในประเทศเดียวเป็นหลัก?

หุ้นนอกสหรัฐฯ เริ่มกลับมาโดดเด่น

ปีที่ผ่านมา MSCI ACWI ex-US ให้ผลตอบแทนระดับสองหลัก
และ YTD ยังแข็งแกร่ง

Source: PRINCIPAL

ในขณะที่

• EPS ปี 2026 คาดเติบโต ~13–14% ใกล้เคียงสหรัฐฯ
• แต่ Valuation ยังไม่แพงเท่า

Source: PRINCIPAL

ที่สำคัญ
การเติบโตไม่ได้กระจุกประเทศเดียว

Source: PRINCIPAL

ยุโรปได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
ญี่ปุ่นจากการปฏิรูปธรรมาภิบาล
เอเชียจาก AI และ Semiconductor

Source: PRINCIPAL

AI & Semiconductor Core Countries

Source: PRINCIPAL

นี่คือภาพที่ต่างจาก Narrative เดิมที่ว่า
“นอกสหรัฐฯ โตช้า”

แล้ว PRINCIPAL INXUS-A เข้ามาอย่างไร

PRINCIPAL INXUS-A เป็นกองทุนประเภท Feeder Fund
ลงทุนในกองทุนหลัก

Principal International Equity ETF (Ticker: PIEQ)

Source: PRINCIPAL

โครงสร้างกองทุนหลัก (PIEQ)

• Inception: 5 Nov 2024
• Benchmark: MSCI ACWI ex-US NR
• จำนวนหุ้น ~42 ตัว
• ลงทุนอย่างน้อย 10 ประเทศ
• ทั้ง Developed & Emerging Markets

ผลตอบแทนย้อนหลัง (ณ 31 Dec 2025):

• 6 เดือน +14.47%
• 1 ปี +37.55%

Source: PRINCIPAL

กลยุทธ์การลงทุน: Active แบบ High Conviction

ต่างจาก ETF ทั่วไปที่ Passive
PIEQ ใช้กลยุทธ์ Active แบบ Bottom-up

แนวคิดหลักคือ

ลงทุนในบริษัทที่ตลาดประเมิน Free Cash Flow ต่ำกว่าความจริง

ถือหุ้นประมาณ 30–50 ตัว
Active Share สูง (80–95%)
Tracking Error 4–7%

Source: PRINCIPAL

งานวิจัยย้อนหลัง 40 ปีชี้ว่า
หุ้นที่มี Forward Free Cash Flow Yield สูง
มักให้ผลตอบแทนเหนือกว่าอย่างสม่ำเสมอ

Source: PRINCIPAL

ตัวอย่างหุ้นในพอร์ต

Top Holdings ได้แก่

• Samsung Electronics – บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของเกาหลีใต้ ผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ หน่วยความจำ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่ของโลก ซึ่งเป็นหนึ่งในแกนหลักของอุตสาหกรรมชิปและ AI Infrastructure
• ASML บริษัทจากเนเธอร์แลนด์ ผู้ผูกขาดเทคโนโลยีเครื่องจักร EUV Lithography ที่ใช้ผลิตชิปขั้นสูง เป็นหัวใจของห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก
• TSMC – ผู้รับจ้างผลิตชิป (Foundry) รายใหญ่ที่สุดของโลก ผลิตชิปให้บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำ เช่น Apple, Nvidia และ AMD
• AstraZeneca – บริษัทยาระดับโลกจากสหราชอาณาจักร เน้นพัฒนายาในกลุ่มมะเร็ง โรคหัวใจ และภูมิคุ้มกัน ซึ่งเป็นหนึ่งในกลุ่ม Healthcare ที่มีความสามารถทำกำไรสูงและเติบโตต่อเนื่อง
• AIB Group ธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของไอร์แลนด์ ให้บริการสินเชื่อรายย่อยและธุรกิจ ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจยุโรปและวัฏจักรดอกเบี้ย

พอร์ตกระจายหลายประเทศ หลายอุตสาหกรรม
โดยเน้นกลุ่ม Healthcare, Technology และ Financials

Source: PRINCIPAL

รายละเอียดกองทุน PRINCIPAL INXUS-A

• ประเภท: Feeder Fund
• ลงทุนในกองทุนหลัก Principal International Equity ETF (PIEQ)
• ระดับความเสี่ยง: 6
• Dynamic Hedging (เบื้องต้นประมาณ 70%)
• ไม่จ่ายปันผล

Source: PRINCIPAL

Source: PRINCIPAL

ความเสี่ยงที่ต้องเข้าใจ

• ความผันผวนตลาดหุ้นต่างประเทศ
• ความเสี่ยงค่าเงิน (Dynamic Hedging)
• ความเสี่ยงตลาด
• Active Risk จากการเลือกหุ้น

บทบาทในพอร์ต

PRINCIPAL INXUS-A เหมาะกับ

• นักลงทุนที่มีหุ้นสหรัฐฯ สูงอยู่แล้ว
• ต้องการกระจายสู่ Global ex-US
• มองหา Active Alpha ในตลาดหุ้นที่นอกเหนือจากสหรัฐฯ
• รับความผันผวนจากหุ้นได้

ไม่เหมาะกับ

• ผู้ต้องการความผันผวนต่ำ
• ผู้ที่ต้องการรายได้สม่ำเสมอ

Key Takeaways

• โลกกำลังเติบโตหลายภูมิภาค ไม่ใช่แค่สหรัฐฯ
• หุ้น Global ex-US มี EPS เติบโตใกล้เคียงสหรัฐฯ แต่ Valuation ยังน่าสนใจ
• PRINCIPAL INXUS-A ลงทุนผ่าน Active ETF ที่เน้นบริษัทที่คาดว่ามี Free Cash Flow Yields สูง
• เหมาะเป็นพอร์ตเสริมสำหรับผู้ที่ต้องการลดการกระจุกตัวในหุ้นสหรัฐฯ

คำเตือน: กองทุนรวมนี้มีลักษณะเฉพาะและความเสี่ยงเฉพาะ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุนรวมก่อนตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทั้งนี้ บริษัทได้รับค่าตอบแทน (trailer fee) จาก บลจ. ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมกองทุนตามที่เปิดเผยในหนังสือชี้ชวนกองทุนรวม ขอรับข้อมูลเพิ่มเติมหรือหนังสือชี้ชวนได้ที่ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์