[Fund Review] SCBGMCORE(A) เมื่อโลกการลงทุนเข้าสู่ยุคที่ “พอร์ตแบบเดิม” อาจไม่เพียงพออีกต่อไป

ในอดีต นักลงทุนจำนวนมากอาจคุ้นเคยกับแนวคิดการจัดพอร์ตแบบ “60/40”

คือ

• ลงทุนหุ้น 60%
• ลงทุนตราสารหนี้ 40%

โดยมีแนวคิดว่า
เมื่อหุ้นปรับตัวลง ตราสารหนี้มักช่วยลดความผันผวนของพอร์ตได้

แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
โลกการลงทุนเริ่มเปลี่ยนไป

ทั้งเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย ภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั่วโลก
ทำให้หลายครั้ง “หุ้นและตราสารหนี้” ปรับตัวลงพร้อมกัน

หรือที่เรียกว่า “Correlation Breakdown”

สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่า

พอร์ตแบบเดิม
ยังเพียงพอสำหรับโลกยุคใหม่หรือไม่

Source: SCBAM and BlackRock as of 31 Dec 2025

เมื่อโลกการลงทุน “ซับซ้อนขึ้น” การกระจายสินทรัพย์อาจสำคัญกว่าเดิม

ในช่วงที่ผ่านมา ปัจจัยมหภาคหลายด้านเริ่มส่งผลต่อการลงทุนพร้อมกัน ไม่ว่าจะเป็น

• เงินเฟ้อ
• ดอกเบี้ย
• ภูมิรัฐศาสตร์
• การชะลอตัวของเศรษฐกิจ
• หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน

ส่งผลให้ตลาดการลงทุนมีความผันผวนสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ขณะเดียวกัน ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์หลายประเภทก็เริ่มเปลี่ยนไป

ทำให้การกระจายการลงทุนแบบดั้งเดิมอาจไม่สามารถลดความเสี่ยงได้เหมือนในอดีต

นี่จึงเป็นเหตุผลที่แนวคิด “Global Multi-Asset Portfolio” เริ่มได้รับความสนใจมากขึ้น

เพราะแทนที่จะพึ่งพาเพียงหุ้นและตราสารหนี้

พอร์ตลักษณะนี้จะกระจายการลงทุนไปยังสินทรัพย์หลายประเภททั่วโลก
รวมถึงมีการปรับสัดส่วนลงทุนอย่างยืดหยุ่นตามสภาวะตลาด

SCBGMCORE(A) ลงทุนอย่างไร?

SCBGMCORE(A) เป็นกองทุนประเภท Multi-Asset Fund ที่ลงทุนแบบ Fund of Funds

โดยบริหารการลงทุนร่วมกับ BlackRock

กองทุนมีแนวทางการลงทุนแบบ

• หุ้นทั่วโลก
• ตราสารหนี้ทั่วโลก

และสินทรัพย์ทางเลือกที่มีสภาพคล่อง (Liquid Alternatives)

Source: SCBAM and BlackRock

กองทุนไม่ได้ยึดติดกับ Allocation แบบคงที่
แต่ใช้การบริหารพอร์ตแบบยืดหยุ่น (Flexible Asset Allocation)

เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดในแต่ละช่วงเวลา

โดยทีมลงทุนของ BlackRock จะปรับ Tactical View ตามมุมมองเศรษฐกิจและความเสี่ยงของตลาด

Source: SCBAM and BlackRock as of 31 Dec 2025

จุดเด่นสำคัญ คือ “All-Weather Portfolio”

แนวคิดสำคัญของ SCBGMCORE คือการสร้างพอร์ตที่สามารถปรับตัวได้ในหลายสภาวะตลาด

หรือที่เรียกว่า “All-Weather Portfolio”

พูดง่าย ๆ คือ

กองทุนไม่ได้พยายาม “ทำนายตลาด” เพียงอย่างเดียว

แต่พยายามสร้างพอร์ตที่มีความยืดหยุ่น
และสามารถบริหารความเสี่ยงได้ดีขึ้นในช่วงที่ตลาดผันผวน

อีกจุดที่น่าสนใจ คือกองทุนใช้กลยุทธ์ Volatility Control ซึ่งเป็น proprietary framework ของ BlackRock

โดยในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง
ผู้จัดการกองทุนสามารถลดความเสี่ยงของพอร์ต (De-risk) ได้ เช่น

• เพิ่มเงินสด
• ลดน้ำหนักสินทรัพย์เสี่ยง
• ปรับกรอบความเสี่ยงระยะสั้น

เพื่อช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของตลาด

Source: SCBAM and BlackRock as of 31 Mar 2026

Liquid Alternatives คืออะไร? และทำไมถึงสำคัญ

หนึ่งในจุดที่แตกต่างจากพอร์ตแบบดั้งเดิม คือ SCBGMCORE มีการลงทุนใน “Liquid Alternatives”

ซึ่งเป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่ยังมีสภาพคล่องและสามารถซื้อขายได้ค่อนข้างยืดหยุ่น

จุดประสงค์หลัก คือ

• ช่วยกระจายความเสี่ยง
• ลด Correlation กับสินทรัพย์หลัก
• และเพิ่มเสถียรภาพของพอร์ตในช่วงตลาดผันผวน

โดย BlackRock มองว่า
ในโลกที่ Correlation ระหว่างหุ้นและตราสารหนี้เปลี่ยนไป

การมีสินทรัพย์ทางเลือกเข้ามาในพอร์ต อาจช่วยให้พอร์ตมีความสมดุลมากขึ้น

โดย SCBGMCORE จะใช้กองทุน Flagship ของ BlackRock

ที่มีกลยุทธ์แบบ Absolute Return และมี Correlation กับตลาดหุ้นโลกและตราสารหนี้ต่ำ

เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงและลดความผันผวนให้กับพอร์ตได้

Source: SCBAM and BlackRock as of 31 Dec 2025

อีกจุดที่น่าสนใจของ SCBGMCORE คือ

การบริหารการลงทุนโดย BlackRock

ซึ่งเป็นบริษัทจัดการลงทุนที่มี AUM ใหญ่ที่สุดในโลกกว่า 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

และมีความเชี่ยวชาญด้าน Multi-Asset Investing มาอย่างยาวนาน

จุดแข็งสำคัญของ BlackRock คือ

• การเข้าถึงข้อมูลการลงทุนทั่วโลก
• ระบบบริหารความเสี่ยง
• Tactical Asset Allocation
• และการจัดพอร์ตแบบ institution-grade

ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลที่กองทุนพยายามวาง positioning ให้เป็น “Core Portfolio” สำหรับการลงทุนระยะยาว

SCBGMCORE(A) เหมาะกับใคร?

กองทุนนี้เหมาะกับนักลงทุนที่

• ต้องการลงทุนแบบกระจายสินทรัพย์ทั่วโลก
• ต้องการใช้เป็น Core Portfolio ระยะยาว
• รับความผันผวนระดับปานกลางได้
• ต้องการลดการพึ่งพาหุ้นเพียงอย่างเดียว
• มองหาพอร์ตที่มีความยืดหยุ่นมากกว่าพอร์ต 60/40 แบบดั้งเดิม

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรเข้าใจว่า

กองทุนยังมีความเสี่ยงจาก

• ความผันผวนของตลาดโลก
• ความเสี่ยงจากสินทรัพย์ทางเลือก
• ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
• และการปรับ Tactical Allocation ของผู้จัดการกองทุน

โดยกองทุนอาจมีการลงทุนทางอ้อมในสินทรัพย์คริปโท และไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงค่าเงินทั้งหมด

Key Takeaways

• SCBGMCORE(A) เป็นกองทุน Global Multi-Asset ที่บริหารร่วมกับ BlackRock
• กองทุนลงทุนแบบ Fund of Funds กระจายทั้งหุ้น ตราสารหนี้ และ Liquid Alternatives
• จุดเด่นสำคัญคือแนวคิด All-Weather Portfolio และ Flexible Asset Allocation
• ทีมลงทุนใช้ Tactical Allocation และ Volatility Control เพื่อบริหารความเสี่ยง
• กองทุนพยายามแก้ปัญหา Correlation Breakdown ของพอร์ตแบบดั้งเดิม
• เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการใช้เป็น Core Portfolio ระยะยาว
• เหมาะกับผู้ที่ต้องการกระจายความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนในหุ้นเพียงอย่างเดียว

คำเตือน: กองทุนรวมนี้มีลักษณะเฉพาะและความเสี่ยงเฉพาะ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุนรวมก่อนตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทั้งนี้ บริษัทได้รับค่าตอบแทน (trailer fee) จาก บลจ. ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมกองทุนตามที่เปิดเผยในหนังสือชี้ชวนกองทุนรวม ขอรับข้อมูลเพิ่มเติมหรือหนังสือชี้ชวนได้ที่ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์