INVX ปรับคาดการณ์ค่าเงินบาทสู่ 32.8 บาท/ดอลลาร์ ในปี 2025 และ 32.2 บาท/ดอลลาร์ ในปี 2026
Markets
InnovestX FX Monthly September 2025
- ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นประมาณ 7.9% ตั้งแต่ต้นปี และแข็งค่าขึ้น 2.2% ในช่วง 1 เดือนล่าสุด แม้เงินบาทจะแข็งค่าขึ้นในปีนี้ แต่การแข็งค่าของเงินบาทไม่ได้สะท้อนแรงพื้นฐานของเศรษฐกิจไทยโดยตรง แต่เป็นผลจากความสัมพันธ์เชิงลบกับดอลลาร์ ในภาวะที่นักลงทุนลดถือครองดอลลาร์และย้ายไปถือครองสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่มากขึ้น
- INVX ปรับคาดการณ์ค่าเงินบาทสู่ 32.8 บาท/ดอลลาร์ ในปี 2025 และ 32.2 บาท/ดอลลาร์ ในปี 2026 โดยเรามองว่า ค่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้นต่อในระยะข้างหน้า โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ 2 ครั้งในปีนี้หลังการแถลงของนายเจอโรม พาวเวลล์ ในงานสัมมนา Jackson Hole Economic ที่แสดงท่าที Dovish อย่างชัดเจนและตัวเลขตลาดแรงงานทั้ง JOLTS, ADP, NFP ที่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดอย่างมากซึ่งจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง โดยคาดว่าจะแข็งค่าสู่ช่วง 31 บาท/ดอลลาร์ ช่วงปลายปีนี้
- ทั้งนี้ดัชนีค่าเงินบาท (NEER) ยังแข็งค่าขึ้นทำระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนถึงความตึงตัวของนโยบายการเงินไทย สะท้อนจากการเติบโตของ M2 ของไทยที่อยู่ในระดับต่ำกว่าประเทศใกล้เคียง ซึ่งเป็นผลของนโยบายการเงินที่ตึงตัวของ ธปท. ที่เน้นดูแลเสถียรภาพเป็นหลัก รวมถึงการชะลอตัวของสินเชื่อเอกชน โดยเฉพาะสินเชื่อครัวเรือนและ SME