GULF: จัดตั้งความร่วมมือเชิงกลยุทธ์เพื่อพัฒนาโครงการระบบเคเบิลใต้น้ำเวียดนาม-ไทย-สิงคโปร์

GULF แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ถึงความร่วมมือระหว่าง Gulf Edge และ Singtel ในการพัฒนาโครงการเคเบิลใต้น้ำเวียดนาม–ไทย–สิงคโปร์ (VTS) ซึ่งมีกำหนดเปิดให้บริการเชิงพาณิชย์ในปี 2030 โดยเราประเมินเงินลงทุนราว 10,000 ล้านบาท อิงกับโครงการใกล้เคียง และคาดว่าจะสร้างกำไรระดับโครงการประมาณ 500–1,000 ล้านบาทต่อปี (Project IRR 10%–14%) การลงทุนครั้งนี้ถือเป็นประเด็นบวกที่ช่วยเติมเต็ม Value Chain ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลให้ครบวงจร พร้อมคงคำแนะนำ OUTPERFROM ราคาเป้าหมาย 78 บาท

GULF แจ้งข่าวตลาดหลักทรัพย์ฯ เช้านี้ว่าบริษัทมีแผนขยายการลงทุนในธุรกิจสู่โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล โดยบริษัทGulf Edge (GULF ถือหุ้น 100%) และ Singtel ได้จัดตั้งความร่วมมือเชิงกลยุทธ์เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเคเบิลใต้น้ำเวียดนาม–ไทย–สิงคโปร์ (VTS) ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างการเชื่อมต่อระหว่างประเทศ ตลอดจนสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจดิจิทัลในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ทั้งนี้ โครงการ VTS มีกำหนดเปิดให้บริการเชิงพาณิชย์ในปี 2030

เรามองเป็นประเด็นบวกต่อ GULF โดยถือว่าเป็นกลยุทธ์ที่จะเป็นการเติบ Value chain ของธุรกิจ Digital infrastructure ของ GULF ให้ครอบคลุมตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำ โดยทางบริษัทยังไม่ได้เปิดเผยถึงมูลค่าเงินลงทุน และสัดส่วนการถือหุ้นระหว่าง Gulf Edge กับ Singtel

แต่หากพิจารณาเทียบเคียงกับโครงการเคเบิลใต้น้ำในภูมิภาคขนาดใกล้เคียงกัน (เช่น โครงการ Asia Link Cable System - ALC ระยะทางประมาณ 6,000 กม. ที่ Singtel ร่วมทุนก่อนหน้านี้ มีมูลค่าโครงการราว 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือประมาณ 10,000–11,000 ล้านบาท) เราประเมินว่าโครงการ VTS ระหว่าง เวียดนาม-ไทย-สิงคโปร์ จะสร้างกำไรประมาณ 500-1,000 ล้านบาท (100% equity) หลังจาก COD ในปี 2030 โดยอิง project IRR ที่ระดับ 10%-14% อายุโครงการ 25 ปี และเงินลงทุนประมาณ 10,000 ล้านบาท

โดยรวมเรายังคงแนะนำ OUTPERFROM ราคาเป้าหมาย 78 บาท อิง DCF valuation

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf