Humanoid Robot เร่งเข้าสู่การผลิต หนุน Supply Chain และ Battery

การแข่งขันหุ่นยนต์มนุษย์กำลังเปลี่ยนไปสู่ การผลิตจำนวนมากและการสร้างห่วงโซ่อุปทานจริง หลัง XPeng เริ่มเดินสายการผลิต IRON และตั้งเป้าผลิตจำนวนมากภายในสิ้นปี 2026 ขณะเดียวกัน ผู้ผลิตแบตเตอรี่และวัสดุแบตเตอรี่เริ่มมองหุ่นยนต์เป็นตลาดเติบโตใหม่ โดยเฉพาะแบตเตอรี่ความหนาแน่นพลังงานสูงและแบตเตอรี่โซลิดสเตต ภาพดังกล่าวอาจเปิดโอกาสให้ผู้ผลิตเกาหลีฟื้นความได้เปรียบ เรามองว่าพัฒนาการของ XPeng เป็นสัญญาณบวกต่อธีม หุ่นยนต์มนุษย์และปัญญาประดิษฐ์ในโลกกายภาพ

1) XPeng เริ่มเปลี่ยนหุ่นยนต์ IRON จากต้นแบบสู่การผลิตจริง

XPeng เปิดเดินสายการผลิตหุ่นยนต์มนุษย์ IRON อย่างเป็นทางการ โดยหุ่นยนต์ตัวแรกสามารถเดินออกจากสายการผลิตได้ด้วยตัวเอง ถือเป็นการเปลี่ยนจากช่วงวิจัยและสร้างต้นแบบไปสู่การผลิตบนสายการประกอบ บริษัทตั้งเป้าผลิตจำนวนมากภายในสิ้นปี 2026 ก่อนเริ่มนำไปใช้งานในร้านค้าและสำนักงานของ XPeng และเปิดจำหน่ายในจีนและต่างประเทศในปี 2027

สายการผลิตดังกล่าวมีระบบอัตโนมัติมากกว่า 80% ของกระบวนการหลัก และนำมาตรฐานการผลิตรถยนต์มาใช้กับหุ่นยนต์ ซึ่งมีนัยสำคัญเพราะโจทย์สำคัญของอุตสาหกรรมในปัจจุบันไม่ได้อยู่เพียงการทำให้หุ่นยนต์ทำงานได้ แต่คือการผลิตให้ได้จำนวนมาก คุณภาพสม่ำเสมอ และต้นทุนเหมาะสม

2) XPeng เริ่มได้เปรียบจากฐานการผลิตรถยนต์

XPeng มีจุดแข็งจากการนำความรู้ด้านการผลิตรถยนต์ไฟฟ้ามาต่อยอด ทั้งระบบโรงงาน การควบคุมคุณภาพ ซอฟต์แวร์ ปัญญาประดิษฐ์ และชิปที่บริษัทพัฒนาขึ้นเอง โดย IRON ใช้ชิป Turing AI จำนวน 3 ตัว ให้กำลังประมวลผลรวมสูงถึง 2,250 TOPS และสามารถประมวลผลแบบจำลองปัญญาประดิษฐ์บนตัวหุ่นยนต์ได้โดยตรง

บริษัทตั้งเป้าเพิ่มกำลังผลิตได้ถึงระดับ หลายพันตัวต่อเดือนในปี 2027 หากความต้องการรองรับ ขณะที่ Tesla ยังอยู่ระหว่างเตรียมสายการผลิต Optimus และประสบความล่าช้าจากความซับซ้อนในการผลิตชิ้นส่วนใหม่จำนวนมาก ทำให้ XPeng มีโอกาสสร้างความได้เปรียบด้านเวลาในช่วงเริ่มต้นของตลาด

3) เงินทุนเริ่มไหลเข้าสู่ธุรกิจหุ่นยนต์ของ XPeng

XPeng ยังระดมทุนมากกว่า US$900mn สำหรับธุรกิจหุ่นยนต์ ที่มูลค่ากิจการหลังเพิ่มทุนมากกว่า US$6.3bn โดยมี IDG Capital, Gaorong Ventures รวมถึง Tencent และ Alibaba เข้าร่วมลงทุน เงินทุนดังกล่าวจะใช้พัฒนาฮาร์ดแวร์ ซอฟต์แวร์ ฝึกแบบจำลองปัญญาประดิษฐ์ เพิ่มกำลังการผลิต และขยายตลาดต่างประเทศ

จึงเริ่มเห็นชัดขึ้นว่า XPeng ไม่ได้มองหุ่นยนต์เป็นเพียงโครงการทดลอง แต่กำลังพยายามสร้างเป็น ธุรกิจขาที่สองต่อจากรถยนต์ไฟฟ้า โดยบริษัทมองว่าอัตรากำไรขั้นต้นต่อหน่วยของหุ่นยนต์อาจสูงกว่ารถยนต์ไฟฟ้า เนื่องจากตลาดยังมีผู้ผลิตคุณภาพสูงไม่มากและมีอุปสรรคทางเทคโนโลยีสูง

4) การผลิตหุ่นยนต์จำนวนมากเปิดตลาดใหม่ให้ผู้ผลิตแบตเตอรี่

เมื่อหุ่นยนต์เริ่มเข้าสู่การผลิตจริง ความต้องการชิ้นส่วนสำคัญ เช่น ชิป เซนเซอร์ มอเตอร์ ชุดขับเคลื่อน และแบตเตอรี่ มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามไปด้วย โดยเฉพาะแบตเตอรี่ เนื่องจากหุ่นยนต์มนุษย์ต้องการพลังงานสูง แต่ในขณะเดียวกันต้องควบคุมน้ำหนักเพื่อให้เคลื่อนไหวได้อย่างคล่องตัว

ผู้ผลิตแบตเตอรี่เกาหลีจึงเริ่มมองตลาดนี้เป็นแหล่งเติบโตใหม่ โดย EcoPro เตรียมเร่งพัฒนาวัสดุขั้วบวกนิกเกิลสูงและแบตเตอรี่โซลิดสเตต ขณะที่ LG Energy Solution, Samsung SDI และ SK On มีแผนเข้าสู่ตลาดนี้เช่นกัน

5) แบตเตอรี่หุ่นยนต์อาจเป็นโอกาสกลับมาของเกาหลี

จุดสำคัญคือความต้องการแบตเตอรี่ของหุ่นยนต์แตกต่างจากรถยนต์ไฟฟ้า โดยหุ่นยนต์ต้องการ ความหนาแน่นพลังงานสูง น้ำหนักเบา และมีพื้นที่ติดตั้งจำกัด มากกว่าการเน้นต้นทุนต่ำ ทำให้แบตเตอรี่นิกเกิลสูงและแบตเตอรี่โซลิดสเตตมีโอกาสเหมาะสมกว่าแบตเตอรี่ LFP ที่จีนมีความได้เปรียบด้านต้นทุน

EcoPro มองว่าแบตเตอรี่นิกเกิลสูงมีโอกาสได้รับความนิยมมากกว่า LFP ในหุ่นยนต์ และตลาดนี้อาจกลายเป็นพื้นที่ทดลองสำคัญสำหรับแบตเตอรี่โซลิดสเตต ซึ่งสามารถเพิ่มความหนาแน่นพลังงานได้อีกขั้น บริษัทตั้งเป้าเริ่มผลิตอิเล็กโทรไลต์ชนิดแข็งเชิงพาณิชย์ในปีหน้า

แบตเตอรี่ที่เหมาะกับ Humanoid Robot

ประเภทแบตเตอรี่	จุดเด่น	ข้อจำกัด	ความเหมาะสมกับหุ่นยนต์
LFP	ต้นทุนต่ำ ปลอดภัย อายุใช้งานยาว	ความหนาแน่นพลังงานต่ำกว่า	เหมาะน้อยกว่าสำหรับหุ่นยนต์ที่ให้ความสำคัญกับน้ำหนัก
High-Nickel	ความหนาแน่นพลังงานสูง น้ำหนักต่อพลังงานต่ำ	ต้นทุนสูงกว่า	มีโอกาสได้ประโยชน์สูง เพราะช่วยให้หุ่นยนต์ทำงานได้นานขึ้นโดยไม่เพิ่มน้ำหนักมาก
Solid-State	ความหนาแน่นพลังงานสูงขึ้น และมีศักยภาพด้านความปลอดภัย	ยังอยู่ในช่วงพัฒนาและต้นทุนสูง	เป็นเทคโนโลยีสำคัญระยะกลาง-ยาว หากหุ่นยนต์เข้าสู่ตลาดจำนวนมาก

6) ขณะเดียวกัน ตลาดแบตเตอรี่ EV จีนกำลังเข้าสู่ยุคกระจายผู้ผลิต

ฝั่งจีนเริ่มเห็นผู้ผลิตรถยนต์ลดการพึ่งพา CATL มากขึ้น โดย Li Auto ลงทุน RMB2.65bn ในธุรกิจแบตเตอรี่ของ Sunwoda และมีแผนทยอยใช้แบตเตอรี่ที่พัฒนาขึ้นเองกับรถทุกรุ่น ขณะที่ Xiaomi เลือกใช้แบตเตอรี่จาก Sunwoda และ CALB ในรถยนต์รุ่นใหม่ พร้อมทำข้อตกลงเชิงกลยุทธ์กับทั้งสองบริษัท

แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนว่าผู้ผลิตรถยนต์ต้องการควบคุมเทคโนโลยีหลักมากขึ้น ทั้งแบตเตอรี่และชิป รวมถึงลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้ผลิตรายเดียว ซึ่งอาจเพิ่มการแข่งขันในตลาดแบตเตอรี่และเปิดโอกาสให้ผู้ผลิตรายรองอย่าง Sunwoda และ CALB มีบทบาทมากขึ้น

7) แต่ CATL ยังมีข้อได้เปรียบด้านคุณภาพและเทคโนโลยี

แม้ผู้ผลิตรถยนต์จีนเริ่มกระจายแหล่งจัดหา แต่ Morgan Stanley มองว่าการลดการพึ่งพา CATL ไม่ได้สร้างประโยชน์อย่างชัดเจนเสมอไป เนื่องจากผู้ผลิตรถบางรายเคยเผชิญปัญหาคุณภาพ การเรียกคืนสินค้า และต้นทุนรับประกันหลังเปลี่ยนไปใช้ผู้ผลิตรายอื่น ขณะที่ CATL ยังมีความแข็งแกร่งด้านคุณภาพและการรับรู้แบรนด์ในหมู่ผู้บริโภค

ดังนั้น ความเสี่ยงต่อ CATL ในระยะสั้นคือการถูกลดสัดส่วนคำสั่งซื้อจากผู้ผลิตรถยนต์บางราย แต่ในระยะกลางการแข่งขันยังขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพ คุณภาพ และความสามารถในการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ มากกว่าราคาเพียงอย่างเดียว

Supply Chain ผู้ผลิตชิ้นส่วนสำคัญ ชิป เซนเซอร์ ระบบขับเคลื่อน และแบตเตอรี่

กลุ่ม	หุ้นที่เกี่ยวข้อง	เหตุผลที่ได้ประโยชน์
ชิป / สมองของหุ่นยนต์	NVIDIA (NVDA), AMD (AMD), Arm (ARM), TSMC (TSM), Samsung Electronics, Micron (MU)	หุ่นยนต์ต้องใช้ชิปประมวลผล AI บนตัวเครื่อง รวมถึงหน่วยความจำและชิปผลิตขั้นสูง โดย Tesla ระบุ TSMC, Samsung และ Micron เป็นพันธมิตรสำคัญสำหรับการขยาย Optimus ขณะที่ NVIDIA มีแพลตฟอร์มคำนวณสำหรับหุ่นยนต์โดยตรง
ระบบขับเคลื่อน / ข้อต่อ	Tuopu Group (601689 CH), Sanhua Intelligent Controls (002050 CH), Leaderdrive (688017 CH), Shuanghuan Driveline (002472 CH), Harmonic Drive Systems (6324 JP)	เป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากจำนวนข้อต่อจำนวนมากต่อหุ่นยนต์ โดย Counterpoint ระบุ Tuopu และ Sanhua เป็นผู้เล่นสำคัญในชุดขับเคลื่อนของ Optimus ขณะที่ Leaderdrive และ Shuanghuan มีบทบาทในเฟืองทดรอบ
เซนเซอร์ / การรับรู้สภาพแวดล้อม	Sony (6758 JP), Ouster (OUST), Synaptics (SYNA), Qualcomm (QCOM)	หุ่นยนต์ต้องใช้กล้อง เซนเซอร์แรงกด ตำแหน่ง และระบบรับรู้สภาพแวดล้อมอย่างต่อเนื่อง ทำให้กลุ่มเซนเซอร์และการประมวลผลปลายทางได้ประโยชน์ตามจำนวนหุ่นยนต์ที่เพิ่มขึ้น
แบตเตอรี่ / วัสดุแบตเตอรี่	LG Energy Solution (373220 KS), Samsung SDI (006400 KS), EcoPro (086520 KS), CATL (300750 CH)	หุ่นยนต์ต้องการแบตเตอรี่เบาแต่มีความหนาแน่นพลังงานสูง โดย Samsung SDI และ LG Energy Solution กำลังพัฒนาแบตเตอรี่เฉพาะสำหรับหุ่นยนต์ และ EcoPro เน้นวัสดุนิกเกิลสูง/โซลิดสเตต

มุมมองของ InnovestX

INVX มองว่าพัฒนาการของ XPeng เป็นสัญญาณบวกต่อธีม หุ่นยนต์มนุษย์และปัญญาประดิษฐ์ในโลกกายภาพ เพราะการแข่งขันกำลังขยับจากการพัฒนาต้นแบบไปสู่การพิสูจน์ความสามารถในการผลิตจำนวนมาก ซึ่งจะทำให้โอกาสการลงทุนขยายจากผู้ผลิตหุ่นยนต์อย่าง XPeng และ Tesla ไปยังผู้ผลิตชิ้นส่วนสำคัญทั้งชิป เซนเซอร์ ระบบขับเคลื่อน และแบตเตอรี่
ในกลุ่มแบตเตอรี่ มองว่า LG Energy Solution, Samsung SDI, SK On และ EcoPro มีโอกาสได้ประโยชน์หากหุ่นยนต์มนุษย์ต้องการแบตเตอรี่ความหนาแน่นพลังงานสูงและแบตเตอรี่โซลิดสเตตมากขึ้น ซึ่งเป็นตลาดที่ผู้ผลิตเกาหลีมีจุดแข็งเมื่อเทียบกับ LFP
ขณะที่ในจีน Sunwoda และ CALB ได้แรงหนุนจากแนวโน้มผู้ผลิตรถยนต์กระจายแหล่งจัดหาออกจาก CATL อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ่นยนต์ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และประเมินว่าจุดเร่งของอุปสงค์อย่างแท้จริงอาจยังต้องใช้เวลาอีกหลายปี ดังนั้นระยะใกล้ควรให้น้ำหนักกับบริษัทที่สามารถแสดง คำสั่งซื้อจริง การเพิ่มกำลังผลิต และความสามารถในการลดต้นทุน อย่าง CATL ที่เรามองว่ายังมีความแข็งแกร่งด้านคุณภาพและการรับรู้แบรนด์ในหมู่ผู้บริโภค

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน