6 key takeaways จากการประชุม FOMC
(1) คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ลงมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วงเป้าหมายที่ 5.25%-5.5% ในการประชุมครั้งที่แปดติดต่อกัน
(2) ในแถลงการณ์ปรับเปลี่ยนคำกล่าวว่า "คณะกรรมการให้ความสนใจกับความเสี่ยงของเป้าหมายทั้งสองด้าน (dual mandate)"; ก่อนหน้านี้เคยกล่าวว่าเจ้าหน้าที่ "ให้ความสนใจอย่างมากต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ"
(3) แถลงการณ์กล่าวซ้ำในประเด็นที่ว่า FOMC ไม่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย "จนกว่าจะได้รับความเชื่อมั่นมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนตัวอย่างยั่งยืนไปที่ 2%"
(4) เฟดยังปรับเปลี่ยนภาษาเพื่อกล่าวว่าแรงกดดันด้านราคายังคง "ค่อนข้างสูง" และเห็น "ความคืบหน้าเพิ่มเติม" ไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ ("some further progress" toward inflation goal) จาก "ความคืบหน้าเล็กน้อยเล็กน้อย" (modest further progress) ในแถลงการณ์ก่อนหน้านี้
(5) เจ้าหน้าที่ยังปรับการประเมินตลาดแรงงาน โดยระบุว่าการจ้างงาน "ลดลงแล้ว" และอัตราการว่างงาน "ขยับขึ้นแต่ยังคงต่ำ" แถลงการณ์ตั้งข้อสังเกตว่าความเสี่ยงในการบรรลุเป้าหมายการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อ "ยังคงดำเนินต่อไปสู่สมดุลที่ดีขึ้น"
(6) ในการแถลงข่าว ประธาน Fed กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นทันทีในเดือน ก.ย. โดยเน้นว่าจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทั้งหมด แนวโน้มเศรษฐกิจ และความสมดุลของความเสี่ยง (totality of the data, the evolving outlook, and the balance of risks) นั้นสอดคล้องกับความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการรักษาตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งหรือไม่ ซึ่งหากเป็นเช่นนั้น อาจปรับลดดอกเบี้ยได้ทันทีในการประชุมครั้งถัดไปในเดือน ก.ย. ตลาดปรับตัวดีมาก
หุ้น S&P, NASDAQ ขึ้น 0.3-2.6%
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงแรง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีลดลง มาอยู่ที่ 4.27% ส่วน 10 ปี อยู่ที่ 4.05%
CME Fed watch tool ให้น้ำหนักการลดดอกเบี้ยเดือน ก.ย. 25 bps ที่ 89% ที่เหลือ 50 bps และโอกาสลด 3 ครั้งในปีนี้อยู่ที่ 63%
เรามองว่า
1. เรามองว่า สถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐเป็นสถานการณ์ Softlanding ในปัจจุบัน:
(1) ตลาดแรงงานลดความร้อนแรงลงตามที่เราคาด (อัตราว่างงาน)
(2) เงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงมากกว่าที่เราเคยคาดเล็กน้อย (ทำให้เราปรับประมาณการเงินเฟ้อในครั้งนี้) และ
(3) ภาคการผลิตชะลอตัวมากขึ้น
2. เราจึงยังคงการคาดการณ์ว่า Fed จะลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้ โดยจะลดในเดือน ก.ย. และ ธ.ค. และต้องจับตาพัฒนาการเศรษฐกิจใกล้ชิด
| 
