InnovestX Macro Making Sense – 6 มี.ค. 2567 สรุปประเด็นเรื่องเงินเฟ้อไทยหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 เราคาดว่าเงินเฟ้ออาจจะติดลบอีก 2 เดือน

เงินเฟ้อไทย ก.พ. 2024 หดตัว 0.77% ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5

ดัชนีราคาผู้บริโภคของไทย เดือน ก.พ. 2024 เท่ากับ 107.22 หดตัว 0.77% ต่อปี ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 จากราคาอาหารสด ทั้งเนื้อสัตว์ และผักสดที่ปริมาณผลผลิตเข้าสู่ตลาดจำนวนมาก รวมทั้ง น้ำมันดีเซล และค่ากระแสไฟฟ้า ราคายังต่ำกว่าปีก่อน จากมาตรการช่วยเหลือของภาครัฐ ประกอบกับปัจจัยฐานสูง ขณะที่กระทรวงพาณิชย์คาดว่าแนวโน้มไตรมาส 1 ยังลดลงจากนั้นจะขยับขึ้นมาบวก

เรามองว่า ความเสี่ยงเงินฝืดเริ่มมีมากขึ้นจากการที่ ดัชนีเงินเฟ้อผู้บริโภคปรับตัวลดลง 5 เดือน ขณะที่ดัชนีล่าสุดอยู่ที่ 107.22 ขณะที่ดัชนีเดือน ก.พ. 23 อยู่ที่ 108.05 ดังนั้น เป็นไปได้มากขึ้นที่เงินเฟ้อทั่วไปจะในระดับต่ำอีก 2 เดือน จาก (1) ฐานที่อยู่ในระดับสูง และมาตรการตรึงค่ากระแสไฟฟ้าของรัฐบาล และ (2) การคาดการณ์ราคาน้ำมันที่จะชะลอลงในครึ่งปีแรกจากความต้องการที่ลดลง

นอกจากนั้น การที่ไทยขาดดุลการค้ากับจีนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน ทำให้เรานำเข้าภาวะเงินฝืดจากจีนด้วยเช่นกัน ดังนั้น เรามองว่ามีความเป็นไปได้มากขึ้นที่เงินเฟ้อทั่วไปในปี 2024 จะมีแนวโน้มลดลงมากขึ้น โดยเรามองว่าเงินเฟ้ออาจจะอยู่ในระดับ 1% ในปี 2024

เรามองว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มที่จะซึมเซามากขึ้น ขณะที่มาตรการภาครัฐ และการนำเข้าเงินฝืดจากจีน จะทำให้เงินเฟ้อติดลบ 4 เดือนแรกของปี ก่อนผันผวนและขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 0-1.75% ในไตรมาส 2-3 ก่อนไปปิดที่ประมาณ 3% ณ สิ้นปี เฉลี่ยเงินเฟ้อ 1% ส่วนดอกเบี้ยอาจลดได้ 50bps ไปอยู่ที่ 2% ณ สิ้นปี โดยอาจจะลดในเดือน เม.ย. และ มิ.ย.

ท่าน สามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Macro making sense 240306_T