สรุปประเด็น ผลการประชุม กนง., ภาวะเศรษฐกิจไทยเดือน มิ.ย. แย่ลงมากขึ้น, Fitch ปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐ |
|---|
- ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ในการประชุม กนง. ครั้งที่ 4/2556 กนง. มีมติเอกฉันท์ ปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 25bps สู่ 2.25% ขณะที่บ่งชี้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปขึ้นอยู่กับข้อมูล (Data Dependent) เป็นสำคัญ ขณะที่เราวิเคราะห์ว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้คาดว่าจะเป็นครั้งสุดท้ายเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจในระยะต่อไปจะมีแนวโน้มชะลอตัวอย่างมีนัยยะสำคัญ สะท้อนจากรายงานภาวะเศรษฐกิจประจำเดือน มิ.ย. ที่ภาวะเศรษฐกิจในประเทศเริ่มมีสัญญาณอ่อนแอในภาพรวม ดังนั้น เราจึงยังคงคาดว่า GDP ของไทยในปีนี้จะขยายตัว 2.7%
- เศรษฐกิจไทยเดือน มิ.ย. ชะลอลงมาก แต่ ธปท. ยังส่งสัญญาณว่า ศก. อยู่ในทิศทางฟื้นตัว โดยตัวเลขรายเดือน หดตัวแทบทุกดัชนี โดยการบริโภคชะลอลงหลังหมดช่วงเลือกตั้ง รายได้เกษตรกรเริ่มหดตัวจากราคาสินค้าเกษตรและปศุสัตว์ การลงทุนและการผลิตภาคอุตสาหกรรมหดตัวตามภาคส่งออก การเบิกจ่ายภาครัฐหดตัวจากการที่รัฐบาลปัจจุบันเป็นรัฐบาลรักษาการ ส่งออกหดตัวทั้งจากสินค้าเกษตรและสินค้าอุตสาหกรรม นำเข้าหดตัวจากสินค้าทุนและสินค้าขั้นกลางที่ลดลง ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลจากการนำเข้าที่หดตัวมากกว่าส่งออก ทำให้ดุลการค้าเกินดุล
- Fitch ปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐ โดยเป็นการปรับลดอันดับเครดิตจาก AAA เป็น AA+ โดย Fitch กล่าวว่าเป็นผลจาก (1) "ธรรมาภิบาลถูกกัดกร่อน“(2) ขาดแผนการคลังระยะกลาง (3) ขาดดุลการคลังเพิ่มขึ้น (4) ค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ยสูงขึ้น ทั้งนี้ เราเห็นด้วยกับการปรับลดอันดับเครดิตครั้งนี้ และมองว่าความเสี่ยงต่อกองทุนพันธบัตรรัฐบาลอาจมีมากขึ้นในระยะต่อไป เพราะ S&P ได้ปรับลดตั้งแต่ปี 2011 และเมื่อ Fitch ปรับลดในปีนี้ ทำให้เป็นการลด 2/3 (เหลือแค่ Moody's) ทำให้บางกองทุนที่ซื้อเฉพาะพันธบัตร AAA อาจต้องปรับลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐ นอกจากนั้น เรามองว่าห้วงเวลาในการปรับลดครั้งนี้น่าสนใจ เนื่องจากสภาวะตลาดการเงินยังดีอยู่ ซึ่งหาก Fitch ปรับลดในช่วงที่มีความเสี่ยงด้านการคลัง เช่น ช่วงเวลาต่อเพดานหนี้ หรือช่วงที่ยังจัดทำงบประมาณปีต่อไปไม่ได้ และเสี่ยงต่อการเกิด Government Shutdown จะยิ่งทำให้ตลาดการเงินผันผวนขึ้น ซึ่งเรามองว่า ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Fitch ปรับลดอันดับในช่วงนี้คือประเด็นด้านการเงิน โดยดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะยิ่งทำให้รายจ่ายดอกเบี้ยของรัฐบาลสหรัฐสูงขึ้น
|
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Macro making sense 230803_T
