INVX Macro Making Sense – 27 ก.ค. 2566

1.FOMC มีมติเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ไปสู่ 5.25-5.50 % (ค่ากลาง 5.38%) ในการประชุมวันที่ 25-26 ก.ค.

2.ในถ้อยแถลงผลการประชุมและในการแถลงข่าวของประธาน Fed มีประเด็นน่าสนใจดังนี้

1.การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ เป็นมติเอกฉันท์ ทำให้อัตราดอกเบี้ยขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดในรอบ 22 ปี และไม่ปิดประตูที่จะขึ้นต่อ แต่จะเป็นการพิจารณาในรายการประชุมไป (Meeting by meeting)

2.Fed ส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจแข็งแกร่งเกินคาด โดยในรายงานผลการประชุมมีการเปลี่ยนจากคำว่าเศรษฐกิจขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป (Modest pace) เป็น ขยายตัวในระดับกลาง (Moderate level) ขณะที่ประธาน Fed กล่าวว่า เจ้าหน้าที่ (Staff) ของ Fed เปลี่ยนการคาดการณ์จากที่เคยมองว่าจะเกิดภาวะถดถอยในปีนี้ เป็นชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัด (Noticeable slowdown) แต่ไม่คาดว่าจะเกิดภาวะถดถอย (No longer forecast a recession)

3.ยังมองว่านโยบายการเงินจะต้องใช้ระยะเวลาก่อนที่จะเห็นผล (full effects have yet to be felt) ทั้งผลต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ (Process of getting inflation back down to 2% has a long way to go)

3.การตอบสนองของตลาด มีประเด็นน่าสนใจดังนี้

1.CME Group ให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยครั้งหน้า (20 ก.ย.) ที่ 23% และให้คงที่ระดับเดิม 77% และคงถึงสิ้นปี ก่อนที่จะปรับลดไปสู่ระดับ 3.75-4.00% (ค่ากลาง 3.88%) ในช่วงปลายปี 2024

2.ผลตอบแทนพันธบัตรทรงตัว อายุ 10 ปี อยู่ที่ 3.88% อายุ 2 ปี อยู่ที่ 4.87% ส่วนต่าง 99bps

3.ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย โดย DXY อยู่ที่ 101.1