ส่งออกไทย พ.ย. เร่งตัวขึ้น, สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ขยายตัวเร่งขึ้นเป็น 46.2%YoY, เราคาดปี 2026 การส่งออกจะหดตัว -1.0%

สรุปภาพรวมการส่งออกไทยที่ออกมาสูงกว่าคาดจากการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์, ปี 2026

เราคาดการส่งออกเสี่ยงติดลบ

การส่งออกของไทยในเดือน พ.ย. 2025 ขยายตัวที่ 7.1%YoY มูลค่า 27,445.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 8.9% แต่เร่งจากเดือนก่อนที่ 5.7% เมื่อหักรายการผันผวน (ทองคำ น้ำมัน ยุทธปัจจัย) การส่งออกขยายตัว 11.8%YoY การเติบโตสะสม 11 เดือนแรกของปี การส่งออกไทยขยายตัว 12.6%YoY
ด้านการนำเข้าขยายตัว 17.6%YoY มูลค่า 30,172.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สูงกว่าตลาดคาดที่ 14.5% แต่เร่งจากเดือนก่อนที่ 16.3% ส่งผลให้ดุลการค้าของไทยเดือน พ.ย. ขาดดุล –2,726.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ภาพรวมการส่งออกของไทยเร่งตัวขึ้นโดยการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่งซึ่งมีแรงหนุนจากอุปสงค์สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ด้านการนำเข้าการนำเข้าสินค้าขั้นต้น-กลางจากจีนยังเป็นแรงหนุนหลัก ส่วนหนึ่งสะท้อนการเบี่ยงเบนเส้นทางการค้า
Gap Ratio ของ ไทย–ไต้หวัน และไทย-จีน ยังคงสูงขึ้นตั้งแต่เดือน เม.ย. เป็นต้นมา ซึ่งสนับสนุนข้อสันนิษฐานว่าไทยถูกใช้เป็น “จุดเบี่ยงเบนเส้นทางการค้า”
เราปรับประมาณการส่งออกปี 2025 ขึ้นจาก 10.8%YoY เป็น 12.1% ขณะที่การส่งออกปี 2026 คาดว่าจะหดตัว -1.0% สะท้อนแรงหนุนจากการขยายตัวของสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง ผลกระทบจากการส่งออกเร่งล่วงหน้า (front loading) ที่น้อยกว่าที่ประเมินไว้เดิม รวมถึงการที่สินค้าจากจีนส่งมายังไทยเพื่อประกอบและส่งต่อไปยังสหรัฐฯเพื่อเลี่ยงภาษีที่จีนโดนเก็บในอัตราที่สูงกว่าไทย ทั้งนี้การกำหนด Rule of Origin ของสหรัฐฯ ที่มีต่อไทยยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในปี 2026