- การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (Nonfarm payrolls) เดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง เร่งขึ้นจาก 21,000 ตำแหน่งในเดือนก่อน สูงกว่าตลาดคาดที่ 55,000 ตำแหน่ง และมากที่สุดในรอบ 5 เดือน จากการฟื้นตัวของภาคสันทนาการและการบริการ ภาคการผลิตที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 และภาคก่อสร้างจากความต้องการแรงงานก่อสร้าง data center ขณะที่ภาคการเงินและสารสนเทศซึ่งเสี่ยงต่อการถูกแทนที่ด้วย AI กลับลดลง ด้านอัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% ส่วนค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงชะลอลงเป็น 3.1%YoY จาก 3.2% เดือนก่อน สะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจากค่าจ้างยังไม่เร่งตัวตามการจ้างงาน ตัวเลขดังกล่าวทำให้ตลาดเพิ่มการ price-in การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในการประชุมเดือน ก.ย. เป็นราว 60%
Markets
การจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ สูงกว่าคาด, InnovestX ปรับประมาณการราคาน้ำมันโลก, El Niño เริ่มส่งผลต่อราคาอาหารโลก
- อย่างไรก็ดี InnovestX ยังคงมองว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยตลอดปี 2026 ที่ระดับ 3.50–3.75% ภายใต้ Warsh เนื่องจากค่าจ้างที่ชะลอลง ต้นทุนทางการเมืองของการขึ้นดอกเบี้ยก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมเดือน พ.ย. และภาวะการเงินที่ตึงตัวจาก Bond Yield ที่ปรับขึ้นแล้ว โดยยังต้องติดตาม CPI เดือน ส.ค. ในวันที่ 11 ก.ย. ที่หากสูงกว่าคาดอย่างชัดเจนอาจบีบให้ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อรักษาความน่าเชื่อถือของนโยบาย
- InnovestX ปรับประมาณการราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยทั้งปี 2026 ขึ้นจากกรอบเดิมที่ 82-85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล มาอยู่ที่ราว 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากสี่ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) สงครามที่กินเวลากว่า 6 เดือนโดยไม่มีความคืบหน้าทางการทูต
- 2) ข้อจำกัดทางการเมืองของสหรัฐฯ ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมและคลังอาวุธสกัดกั้นที่ร่อยหรอ ทำให้ทรัมป์ไม่กล้ายกระดับการโจมตี 3) น้ำมันสำรองที่ร่อยหรอทั้งในสหรัฐฯ (SPR ลดลงสู่ราว 289.7 ล้านบาร์เรล) และระดับโลก และ 4) ภาวะขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างจากกำลังการผลิตรวมของ OPEC ที่ลดลง ทั้งนี้ InnovestX คาดว่าราคาจะย่อลงสู่ราว 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2027 ตามอุปทานที่ทยอยกลับเข้าสู่ภาวะปกติ แต่ยังสูงกว่าระดับก่อนสงครามที่ราว 70 ดอลลาร์
- El Niño ทวีกำลังขึ้นต่อเนื่อง โดยมีการประเมินว่ามีโอกาสมากกว่า 90% ที่จะพัฒนาเป็นระดับรุนแรงมากในช่วงปลายปี 2026–ต้นปี 2027 และมีโอกาสเกือบ 100% ที่จะคงอยู่ถึงเดือน ก.พ. 2027 ทั้งนี้ราคาอาหารโลกเริ่มสะท้อนแรงกดดันแล้ว โดยดัชนีราคาอาหารของ FAO เดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น +1.9%MoM และ +2.5%YoY สู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 4 ปี นำโดยน้ำตาล (+11.9%MoM) และน้ำมันปาล์ม
- InnovestX มองว่า El Niño จะเพิ่มความเสี่ยงให้ราคาอาหารสูงต่อเนื่องถึงปี 2027 แต่ในเชิงนโยบายการเงินคาดว่า Fed จะได้รับแรงกดดันจำกัด (อาหารมีน้ำหนักราว 13.5% ใน CPI) ขณะที่ ประเทศกำลังพัฒนาเผชิญความเสี่ยงมากกว่าเนื่องจากอาหารมีน้ำหนักสูงในค่าครองชีพ สำหรับไทย หากเกิดภัยแล้งรุนแรง เงินเฟ้อทั่วไปปี 2027 อาจเพิ่มขึ้น 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์จากกรณีฐาน และในกรณีเลวร้ายอาจกระทบ GDP ปี 2027 ถึง 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยพืชที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดเรียงตามลำดับคือ ข้าวนาปรัง อ้อย มันสำปะหลัง และปาล์มกับยางที่เป็นผลกระทบ second-order