1. Nasdaq ร่วงแรงจากความกังวล AI Funding Risk แม้ Yield ลง แต่ Oil Shock ยังหนุนโหมดระวังและภาพ Rotation
2. หุ้น Meta ลงแรงหลังกระแสเงินสดติดลบ–CDS ทำ New High สะท้อน AI Rally เริ่มถูกตัดสินด้วย Funding และ FCF ชัดเจน
3. น้ำมันแตะจุดสูงสุดรอบ 5 เดือนหลังฮูตีโจมตีซาอุฯ เพิ่ม Supply Risk และแรงกดดันเงินเฟ้อโลก
4. Yield ฝรั่งเศสแซงสหรัฐฯ ครั้งแรกตั้งแต่ปี 2013 เสี่ยงขยาย Fiscal Stress สู่ยุโรปวงกว้าง
5. Pentagon วางกรอบผลิต F-35 อย่างน้อย 850 ลำใน 10 ปี หนุน Visibility กลุ่มกลาโหมระยะยาว
1. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดผสม Dow +0.02% แต่ S&P 500 -1.21% และ Nasdaq -2.60% หลังความกังวลต้นทุน AI กดดันหุ้นเทคฯ โดยกลุ่ม Semiconductor (SOX) ร่วง 6.7% ขณะที่เงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย ดัน UST 2Y/10Y/30Y ลงสู่ 4.64%/4.95%/5.29% ด้าน Brent +4.0% ปิด $113.17 และ WTI +2.4% สู่ $99.47 ส่วนทอง Futures -2.12% สู่ $4,042.80 ภาพนี้เป็น Rotation ออกจาก AI High Beta มากกว่าการขายทั้งตลาด จึงควรเน้น Quality และคุม Exposure กลุ่มที่ใช้เงินทุนสูงในระยะสั้นนี้
2. Meta เพิ่มกรอบ AI Capex เป็น $135–145 พันล้าน และเตรียมออกหุ้น Class C เพื่อระดมทุน หลัง Free Cash Flow ไตรมาส 3 ติดลบ $2.12 พันล้าน นับเป็น Cash Burn ครั้งแรกในกว่าทศวรรษ แม้รายได้และ Guidance ดีกว่าคาด หุ้นร่วง 7% และ CDS 5 ปีขึ้นทำ Record High ที่ 114.79bp สะท้อนว่าตลาดให้น้ำหนัก Funding Cost และ Dilution มากกว่า EPS ระยะสั้น จึงควรรอ CDS ผ่านจุดสูงสุดและ FCF ฟื้นก่อนเพิ่มน้ำหนัก Hyperscaler พร้อมเลือกผู้ได้ประโยชน์จาก AI ที่งบดุลแข็งแรง
3. Brent พุ่ง 4.0% ปิด $113.17 ต่อบาร์เรล สูงสุดในรอบ 5 เดือน ขณะที่ WTI +2.4% สู่ $99.47 หลังกลุ่มฮูตีโจมตีสนามบินและแหล่งน้ำมันในซาอุดีอาระเบีย เพิ่มความกังวลว่าความขัดแย้งจะกระทบโครงสร้างพื้นฐานของผู้ส่งออกรายใหญ่ แม้กำลังผลิตและการส่งออกยังไม่เสียหายอย่างมีนัยสำคัญ แต่ Risk Premium มีแนวโน้มคงอยู่และอาจส่งผ่านสู่เงินเฟ้อกับนโยบายดอกเบี้ย จึงควรคง Energy Hedge แบบจำกัดน้ำหนัก พร้อมระวังกลุ่มสายการบิน ขนส่ง และประเทศผู้นำเข้าน้ำมันระยะสั้น
4. Yield พันธบัตรฝรั่งเศส 10 ปีขึ้นเหนือ 5% และสูงกว่า UST อายุเดียวกันเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2013 ขณะที่ส่วนต่างกับ German Bund กว้างสุดนับจากวิกฤตหนี้ปี 2011 แม้เศรษฐกิจฝรั่งเศสแข็งกว่าคาด ตลาดยังกังวลการขาดดุล หนี้ และทางตันทางการเมือง โดยแรงขายเริ่มลามไปเบลเยียม ภาพนี้เพิ่มความเสี่ยง Fragmentation และต้นทุนทุนในยุโรป จึงยังไม่ควรเพิ่ม Duration หรือหุ้น Rate-Sensitive ของฝรั่งเศส จนกว่า Spread จะทรงตัวและแผนการคลังมีความน่าเชื่อถือขึ้น
5. Pentagon และ Lockheed Martin วางกรอบเบื้องต้นเพื่อผลิตและดูแล F-35 อย่างน้อย 850 ลำในช่วง 10 ปี ครอบคลุมคำสั่งซื้อสหรัฐฯ และต่างประเทศ โดย Lockheed จะลงทุนสนับสนุนโครงการอย่างน้อย $7 พันล้าน อย่างไรก็ดี นี่ยังไม่ใช่คำสั่งซื้อสมบูรณ์ เพราะราคา กำหนดส่งมอบ และอำนาจจัดซื้อหลายปียังต้องสรุปและผ่านสภา ด้าน Trump ขอให้ผ่อนข้อจำกัด Starshield ในยูเครน ย้ำความสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานกลาโหม มองบวกต่อ Aerospace & Defense ระยะยาวแต่ต้องติดตามงบประมาณจากนี้
ประเด็นที่ต้องติดตาม: US: S&P Global Manufacturing PMI เดือนต.ค. ตลาดคาด 55.4 ก่อนหน้า 55.9, S&P Global Services PMI เดือนต.ค. ตลาดคาด 57.9 ก่อนหน้า 58.8