รัฐบาลเนเธอร์แลนด์เดินหน้าคัดค้านร่างกฎหมาย MATCH Act ของสหรัฐฯ หวั่นกระทบ ASML

เนเธอร์แลนด์คัดค้านกฎหมาย MATCH Act ของสหรัฐฯ

รัฐบาลเนเธอร์แลนด์ นำโดยนาย Sjoerd Sjoerdsma รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้า ได้เดินทางเยือนกรุงวอชิงตันเพื่อเข้าพบกับนาย Howard Lutnick รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ และสมาชิกรัฐสภา เพื่อแสดงความกังวลและคัดค้านร่างกฎหมาย MATCH Act ของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ

• การแทรกแซงอธิปไตยทางการค้า: เนเธอร์แลนด์วิจารณ์ว่าร่างกฎหมายดังกล่าวมีลักษณะใช้อำนาจนอกเหนืออาณาเขตและเป็นการบังคับข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก ซึ่งกระทบต่อสิทธิในการดำเนินนโยบายการค้าของประเทศอื่น
• ความสำคัญของตลาดจีน: ประเทศจีนถือเป็นตลาดที่สำคัญอย่างยิ่งยวด โดยในไตรมาสแรก ยอดขายระบบสุทธิของบริษัท ASML ไปยังประเทศจีนคิดเป็นสัดส่วน 19% และคาดว่าตลาดจีนจะยังคงสร้างรายได้ในสัดส่วนสูงถึงราว 20% ของรายได้รวมในปี 2026

สหรัฐฯ ตั้งข้อสงสัยเครื่องพิมพ์ชิปขั้นสูง (EUV) หลุดรอดไปประเทศจีน

กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ได้เปิดเผยข้อกังวลต่อผู้บริหารระดับสูงของ ASML โดยระบุว่ามีหลักฐานบ่งชี้ว่าอาจมีเครื่องพิมพ์ชิปเทคโนโลยีขั้นสูงระดับ Extreme Ultraviolet (EUV) หรือชิ้นส่วนอุปกรณ์เฉพาะสำหรับระบบดังกล่าว หลุดรอดเข้าไปยังประเทศจีน ซึ่งถือเป็นการละเมิดมาตรการควบคุมการส่งออกที่สหรัฐฯ กำหนดไว้

• การปฏิเสธจากทาง ASML: บริษัท ASML ได้ปฏิเสธข้อกล่าวหาดังกล่าวอย่างหนักแน่น โดยชี้แจงว่าระบบเครื่อง EUV ทั้งหมดในโลกมีจำนวน 314 เครื่อง โดยใช้งานอยู่ 260 เครื่อง และปลดระวางแล้ว 26 เครื่อง ซึ่งไม่มีเครื่องใดอยู่ในประเทศจีน
• ข้อจำกัดในการขนย้าย: ASML ระบุว่า เครื่องพิมพ์ชิป EUV มีขนาดใหญ่เท่ารถบัสโรงเรียน การเคลื่อนย้ายหรือเปลี่ยนตำแหน่งระบบจำเป็นต้องได้รับการจัดการโดยผู้เชี่ยวชาญของ ASML เท่านั้น และบริษัทมีระบบตรวจจับสัญญาณความผิดปกติอัตโนมัติหากการเชื่อมต่อขาดหาย จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะมีการลักลอบขนย้ายโดยที่บริษัทไม่รับรู้

ความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนและการทูตทางเทคโนโลยี

แม้เนเธอร์แลนด์จะแสดงท่าทีคัดค้านมาตรการบังคับฝ่ายเดียวของสหรัฐฯ แต่ในมิติความมั่นคงระดับโลก เนเธอร์แลนด์ยังคงต้องรักษาสมดุลความสัมพันธ์กับซีกโลกตะวันตก

• การเข้าร่วมภาคี Pax Silica: ในการเยือนวอชิงตันครั้งนี้ เนเธอร์แลนด์ได้ตกลงลงนามเป็นสมาชิกเต็มตัวในโครงการริเริ่ม Pax Silica ซึ่งเป็นกรอบความร่วมมือที่นำโดยสหรัฐฯ เพื่อรักษาความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทานปัญญาเกิดใหม่ (AI) โลก
• การเจรจาการค้ากับจีน: รัฐมนตรีการค้าเนเธอร์แลนด์มีกำหนดการนำคณะผู้บริหารภาคธุรกิจ 17 คน รวมถึงผู้บริหารจาก ASML และ NXP เดินทางเยือนกรุงปักกิ่งและเซี่ยงไฮ้เพื่อเจรจาทางการค้า โดยกลุ่มภาคธุรกิจยื่นเงื่อนไขให้รัฐมนตรีงดเว้นการยกประเด็นที่อ่อนไหวทางการเมือง เช่น ปัญหาสิทธิมนุษยชนและการขายอาวุธให้ไต้หวันขึ้นมาหารือ เพื่อป้องกันความขัดแย้งกับรัฐบาลจีน

มุมมองของ INVX

เรามองว่า หากสหรัฐฯ สามารถผลักดันกฎหมาย MATCH Act ได้สำเร็จและบังคับใช้มาตรการสั่งห้ามขายรวมถึงงดการซ่อมบำรุงเครื่องพิมพ์ชิประบบ Deep Ultraviolet (DUV) ซึ่งเป็นเครื่องมือระดับรองที่บริษัทสัญชาติจีนยังคงพึ่งพาในการผลิตชิปขนาด 7 นาโนเมตรในปัจจุบัน จะส่งผลกระทบเชิงลบโดยตรงต่อแนวโน้มการเติบโตทางรายได้ของ ASML ในระยะสั้นและระยะกลางอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ดี มูลค่าพื้นฐานระยะยาวของ ASML ยังแข็งแกร่ง จากกาเป็นผู้ผูกขาดแบบเบ็ดเสร็จในตลาดเครื่องพิมพ์ชิปขั้นสูงระบบ EUV ซึ่งไม่มีคู่แข่งรายใดในโลกสามารถทดแทนได้

ทั้งนี้ เรามองว่าโอกาสผ่านร่างกฎหมาย MATCH Act ยังมีความไม่แน่นอนสูง ทั้งโอกาสในการผ่านในสภา และในรายละเอียดของกฎหมาย เนื่องจาก อาจเผชิญมาตรการตอบโต้จากประเทศจีน เช่น การจำกัดการส่งออกแร่ Rare Earth ซึ่งเปรียบเสมือนเครื่องมือที่สำคัญในการต่อรองของจีน ซึ่งอาจสร้างความผันผวนให้แก่กลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในภาพรวม

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน