PSH: 1Q26 ผลประกอบการต่ำกว่าตลาดคาด แต่เติบโตได้ YoY

PSH รายงานกำไรสุทธิของ 1Q26 ที่ 56 ล้านบาทเติบโตได้ 326% YoY แต่ดีขึ้นจาก 4Q25 ที่ขาดทุนหนัก แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 80 ล้านบาท

รายได้รวม 3,252 ล้านบาท ลดลง 6.9% YoY และ 30.3% QoQ โดย 82% เป็นรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่มูลค่าลดลง 7% YoY และ 32% QoQ จากภาพของอุปสงค์ที่ยังอ่อนแอโดยเฉพาะในกลุ่มบ้านเดี่ยว
ธุรกิจโรงแรมมีสัดส่วนรายได้ที่ 17% โดยโต 9% YoY แต่ลดลง 11% QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาล
อัตราการทำกำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ 26.8% ซึ่งทรงตัว YoY และ QoQ
ค่าใช้จ่าย SG&A ในเชิงสัดส่วนยังทรงตัว และมีภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลงจากภาระหนี้สินที่ลดลง
เราคาดว่า PSH ยังคงมีแรงกดดันจากการขายและการระบาย inventory ซึ่งมีโอกาสกดดันอัตราการทำกำไรขั้นต้นในปีนี้
เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการของปี 2026 และยังคงมุมมองที่ Underperform แม้จะคาดว่าปีนี้ PSH จะมีโอกาสที่ผลประกอบการปีนี้จะเป็นกำไรเทียบกับปีก่อนที่ขาดทุนสูงถึง 540 ล้านบาท

1779009863936-181648df6490ea6fb0d837bd79caefdc81bc57a8d1190a8e2c774ae454fe7307.jpg