- คาดกำไร 1Q26 อยู่ที่ประมาณ 5,500 ล้านบาท ฟื้นจาก ขาดทุน 3,700 ล้านบาทใน 4Q5 และกำไรสุทธิ 1,099 ล้านบาทใน 1Q25 หลักๆ มาจาก inventory gain ที่สูงประมาณ 3.5 พันล้านบาท โดยหากหักรายการพิเศษไป คาดว่า core earnings จะอยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านบาท ใน 1Q26 ดีขึ้นจาก core loss 79 ล้านบาทใน 4Q25 และ core profit 1.1 พันล้านบาท ใน 1Q25 หลักๆ มาจากการฟื้นตัวของ chemical spread ที่สูงถึงประมาณ 500 เหรียญต่อตัน ช่วงเดือนมีนาคม 26 ที่เกิดสงครามตะวันออกกลาง ทำให้เม็ดพลาสติกขาดแคลน และทำให้ margin รวมของ SCGC ดีขึ้นชดเชยผลกระทบจากการปิดโรง ROC (ค่าใช้จ่าย 150 ล้านบาทต่อเดือนตั้งแต่ 10 มีนาคม 2026) ได้ทั้งหมด นอกจากนี้ Cement business ยังค่อนข้างแข็งแกร่ง จากความคาดหวังรัฐบาลที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ขณะที่ราคา cement ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงธุรกิจ Packaging ที่มีกำไรเพิ่มขึ้นเช่นกัน
Markets
SCC: เราคาดว่ากำไร 1Q26 จะออกมาดี เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ
SCCSET
- Outlook Chemical business ยังคงคาดว่าจะยังเป็น positive impact ในระยะสั้น ที่ทาง SCC มี feedstock ได้ถึง กลางมิถุนายน 2026 แล้ว และ chemical spread ก็ยังคงสูง ขณะที่ระยะกลางถึงยาวคาดว่า chemical spread จะยังมีแนวโน้มอยู่ระดับสูงกว่า 280-300 เหรียญต่อตัน อย่างน้อย 2-3 ปีข้างหน้า จากที่สถานการณ์ปัจจุบันมี supply เม็ดพลาสติกหายได้ 40 ล้านตันต่อปี (ประมาณ 20% ของ supply โลก) และการซ่อมต้องใช้เวลา 2-3 ปี เนื่องจากมี critical equipment (crack gas compressor) ที่มีข้อจำกัดการผลิตได้เพียง 6-7 ล้านตัน/ปี
- โดยรวมยังคงแนะนำ Outperform ราตสเป้าหมาย 229 บาท อิง SOTP Valuation