- SCGP ประกาศกำไรสุทธิ 1.2 พันล้านบาท ใน 4Q25 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดประมาณ 5% และต่ำกว่าที่เราคาด 3% จาก Gross margin ที่น้อยกว่าคาดเล็กน้อย และ SG&A expense ที่มากกว่าคาดเล็กน้อย ทั้งนี้ Net profit ปรับตัวสูงขึ้น 26.5% QoQ และฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 57 ล้านบาทใน 4Q24 จากการที่ไตรมาสนี้ SCGP มีบันทึกกำไรพิเศษจาก Negative goodwill ที่มีการซื้อบริษัท MYPAK ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม 1,072 ล้านบาท offset กับรายการค่าใช้จ่ายพิเศษจากการกลับรายการ DTA ค่าใช้จ่ายในการยกเลิกสัญญาซื้อก๊าซของ Fajar Paper ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างพนักงาน และค่าใช้จ่ายการปรับโครงสร้าง โดยรวมรายการพิเศษในไตรมาสนี้จะอยู่ที่ +385 ล้านบาท
Markets
News Update - SCGP รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ต่ำกว่าตลาดคาด 5% และต่ำกว่าเราคาด 3%
SCGPSET
- ทั้งนี้หากตัดรายการพิเศษออกไป Core profit อยู่ที่ 821 ล้านบาท ใน 4Q25 ต่ำกว่าที่เราคาดประมาณ 3% จาก Gross margin ที่น้อยกว่าคาดเล็กน้อย และ SG&A expense ที่มากกว่าคาดเล็กน้อย โดย Core profit ปรับตัวเพิ่มขึ้น จาก core profit บางๆ 34 ล้านบาทใน 4Q24 เนื่องจากการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น และการปรับโครงสร้างหนี้ของ Fajar Paper ขณะที่ Core profit ปรับตัวลดลง 17.7% QoQ จากราคาขายที่ปรับตัวลดลงในส่วนของธุรกิจเยื่อและกระดาษ ซึ่งทำให้ EBITDA margin ของธุรกิจเยื่อและกระดาษลดลงเหลือ 5% ใน 4Q25 จาก 7% ใน 3Q25 และ 9% ใน 4Q24
- ประกาศจ่ายปันผลงวด 2H25 ที่ระดับ 0.35 บาทต่อหุ้น คิดเป็น 70% dividend payout และคิดเป็น 3.4% annualized dividend yield โดยกำหนดวัน XD date วันที่ 31 มีนาคม 2026
- SCGP จะมีการประชุมนักวิเคราะห์ช่วงบ่ายวันนี้ เราจะมี update ข้อมูลอีกครั้งหลังจบประชุมนักวิเคราะห์
- ยังคงแนะนำ Neutral ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2026 ที่ 17.5 บาท