SCGP: สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

Meeting tone: positive จาก outlook ใน 2Q26 ยังเห็นการฟื้นตัวต่อเนื่อง จากต้นทุนที่อยู่ระดับต่ำ และการ turnaround Indonesian operations ทั้ง Fajar Paper และ MYPAK

ภาพรวมผลการดำเนินงาน 2Q26 ยังคงเป็นบวก จากการฟื้นตัวของปริมาณขายปรับขึ้นมาจาก Vietnam และ Indonesia ที่กลับมาผลิต หลังหยุดยาวใน 1Q26 และคาดว่า Gross margin ยังสามารถทรงตัวระดับสูงที่ 21% (สูงสุดในรอบ 5 ปี) ได้ ทั้งจาก ASP ที่จะขึ้นได้ offset cost ที่อาจจะขึ้นบ้างจาก Coal และ transportation cost
การ Turnaround ของ Fajar Paper เริ่มเห็นผล มากขึ้นใน 2Q26 ซึ่งคาดว่าจะกลับมา net breakeven ได้ โดยทาง SCGP ยังเห็น ASP สามารถเพิ่มขึ้นได้ รวมกับปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น ได้ Market share เพิ่ม และมี cost saving จากการยกเลิกสัญญาประมาณ 100 กว่าล้านบาทต่อไตรมาสต่อเนื่อง รวมถึงแนวทางการเพิ่ม integration level ร่วมกับ MYPAK ที่จะเห็นชัดเจนใน 2H26
ผลกระทบจากสงคราม US-Iran ค่อนข้างน้อย เนื่องจากลูกค้าส่งไป Middle East เพียง 1% ของรายได้ SCGP) และหากมีความเสี่ยงเรื่อง demand คาดว่ามีความเสี่ยงเพียงประมาณ 2-4% ของยอดขายรวม หากสถานการณ์ยืดเยื้อไปถึง 3Q26-4Q26
ยังคงแนะนำ OUTPERFORM โดยยังคาดหวังผลการดำเนินงานฟื้นตัวต่อเนื่อง ราคาเป้าหมายปลายปี 2026 อยู่ที่ 27 บาท อิง 24.5X PE หรือ -0.5 SD ของ 5 ปี mean