นักลงทุนระดับโลกแต่ละคนล้วนมีวิธีคิดและปรัชญาการลงทุนที่แตกต่างกัน บางคนสร้างผลตอบแทนจากการถือหุ้นคุณภาพดีในระยะยาว บางคนมองวัฏจักรเศรษฐกิจ ขณะที่บางคนรอจนกว่าราคาจะต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
แต่สำหรับ Steve Cohen ผู้ก่อตั้ง SAC Capital และ Point72 เขาเชื่อว่า ในตลาดที่ทุกคนเข้าถึงข้อมูลใกล้เคียงกัน ความได้เปรียบอาจไม่ได้อยู่ที่การรู้มากที่สุด แต่อยู่ที่การประมวลผลข้อมูลได้เร็ว ตัดสินใจได้เด็ดขาด และยอมรับได้เร็วว่าตัวเองคิดผิด
มีเรื่องเล่าว่าวันแรกที่ Steve Cohen เริ่มทำงานกับบริษัทหลักทรัพย์ Gruntal ในปี 1978 เขาทำกำไรจากการเทรดให้บริษัทได้ราว 8,000 ดอลลาร์ ต่อมาเขาทำกำไรให้บริษัทได้เฉลี่ยวันละราวแสนดอลลาร์ และในปี 1984 ได้ขึ้นมาบริหารทีมเทรดของตัวเอง ก่อนก่อตั้ง SAC Capital ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในกองทุนที่สร้างผลตอบแทนโดดเด่นที่สุดแห่งหนึ่งของ Wall Street
แต่เรื่องราวของเขาไม่ได้มีเพียงความสำเร็จ หากยังสะท้อนว่า ข้อมูลและความเร็วจะเป็นความได้เปรียบได้ ก็ต่อเมื่อทุกอย่างยังอยู่ภายในกรอบของกฎหมายและจริยธรรม
ซีรีส์ Investor Stories จาก InnovestX จะพาทุกคนไปรู้จักนักลงทุนระดับตำนาน ผ่านเรื่องราวชีวิต จุดเปลี่ยน และวิธีคิดที่อยู่เบื้องหลังความสำเร็จ เพื่อถอดบทเรียนที่นักลงทุนสามารถนำไปปรับใช้กับการลงทุนของตัวเอง
ตอนนี้ขอพาไปรู้จัก Steve Cohen ชายผู้พิสูจน์ให้เห็นว่า "ในตลาดที่ทุกวินาทีมีราคา การตัดสินใจช้าเกินไปก็อาจเป็นต้นทุนรูปแบบหนึ่ง"
วันแรกที่เขารู้ว่าตัวเองเกิดมาเพื่อเทรด
วันแรกของการทำงาน Steve Cohen ปิดวันด้วยกำไรจากการเทรดให้บริษัทราว 8,000 ดอลลาร์ สิ่งที่เขาค้นพบไม่ใช่เพียงความสามารถในการอ่านราคาหุ้น แต่คือการตัดสินใจภายใต้แรงกดดันได้เร็วกว่าคนส่วนใหญ่
สำหรับ Steve Cohen ตลาดไม่ใช่สถานที่ที่ต้องรอให้ข้อมูลครบสมบูรณ์ เพราะเมื่อทุกอย่างชัดเจน ราคาก็มักเคลื่อนไปก่อนแล้ว หน้าที่ของเทรดเดอร์คือรวบรวมข้อมูลที่มีอยู่ ประเมินความได้เปรียบ และลงมือก่อนที่โอกาสจะหายไป
ทำไมโต๊ะโป๊กเกอร์ ถึงสอนการลงทุนได้มากกว่าตำรา?
จุดเริ่มต้นของวิธีคิดนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในห้องเรียน แต่เกิดจากโต๊ะโป๊กเกอร์ในช่วงวัยรุ่น การเล่นไพ่ด้วยเงินจริงทำให้ Cohen เรียนรู้ว่า ไม่มีทางรู้ข้อมูลทั้งหมดก่อนตัดสินใจ สิ่งสำคัญคือการประเมินความน่าจะเป็นและจัดการความเสี่ยง
โป๊กเกอร์สอนเขาสามเรื่อง
· ไม่จำเป็นต้องชนะทุกตาเพื่อทำเงิน
· เมื่อได้เปรียบชัดเจน ต้องกล้าลงเงินมากขึ้น
· เมื่อโอกาสชนะหายไป ต้องยอมถอยเพื่อรักษาเงินไว้เล่นในตาถัดไป
หลายปีต่อมา หลักคิดเดียวกันก็กลายเป็นแก่นของวิธีเทรดของเขา คืออ่านข้อมูลใหม่อย่างรวดเร็ว เพิ่มน้ำหนักเมื่อได้เปรียบ และออกจากสถานะทันทีเมื่อข้อเท็จจริงเปลี่ยนไป
ทำไม Steve Cohen ถึงตัดสินใจเร็วกว่านักลงทุนคนอื่น?
ปี 1992 Steve Cohen ก่อตั้ง SAC Capital ด้วยเงินทุนราว 25 ล้านดอลลาร์ และสร้างกองทุนที่มีผลตอบแทนโดดเด่นจากการตัดสินใจที่รวดเร็ว ความได้เปรียบของ SAC Capital ไม่ใช่การทำนายอนาคตระยะยาว แต่คือการประเมินว่าข้อมูลใหม่จะเปลี่ยนมุมมองของตลาดในอีกไม่กี่วันหรือไม่กี่ชั่วโมง
Steve Cohen สร้างทีมวิเคราะห์และเทรดเดอร์จำนวนมากเพื่อรวบรวมข้อมูล ประเมินผลกระทบ และปรับพอร์ตอย่างรวดเร็ว หากมีข้อเท็จจริงใหม่เข้ามาแล้วหักล้างสมมติฐานเดิม เขาจะเปลี่ยนใจทันที เพราะเป้าหมายไม่ใช่การพิสูจน์ว่าตัวเองถูก แต่คือการจำกัดความเสียหายในวันที่ผิด และเพิ่มผลตอบแทนในวันที่ถูก
เมื่อความเร็วกลายเป็นความเสี่ยง เกิดอะไรขึ้นกับ Steve Cohen?
ปี 2013 SAC Capital รับสารภาพผิดในคดีอาญาที่เกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลภายในโดยพนักงานหลายราย และจ่ายค่าปรับรวมประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์ แม้ Steve Cohen จะไม่ได้ถูกตัดสินว่ามีความผิดทางอาญาเป็นการส่วนตัว แต่เหตุการณ์นี้กลายเป็นบทเรียนสำคัญขององค์กร
ต่อมาเขาปรับ SAC เป็น Family Office ภายใต้ชื่อ Point72 ในปี 2014 และกลับมารับบริหารเงินของนักลงทุนภายนอกอีกครั้งในปี 2018 พร้อมระบบกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
บทเรียนสำคัญคือ ข้อมูลสร้างความได้เปรียบได้ แต่ความได้เปรียบที่ยั่งยืนต้องอยู่ภายใต้กติกา เพราะสุดท้าย ความเร็วเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ หากขาดวินัยและธรรมาภิบาลในการลงทุนก็อาจเป็นเหตุให้เกิดความเสียหายในส่วนอื่นๆได้
หลักการลงทุนที่ Steve Cohen ยึดมาตลอดชีวิต
สำหรับนักลงทุน บทเรียนของ Cohen ไม่ได้หมายความว่าทุกคนควรเป็นเทรดเดอร์ระยะสั้น แต่คือการรู้ว่าความได้เปรียบของตัวเองอยู่ตรงไหน หากไม่ได้แข่งด้านความเร็ว เราอาจแข่งขันด้วยความอดทน การวิเคราะห์ธุรกิจเชิงลึก หรือการลงทุนระยะยาว
เพราะนักลงทุนไม่จำเป็นต้องชนะทุกเกม แต่ต้องเลือกเล่นเฉพาะเกมที่ตัวเองมีโอกาสชนะ
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษา ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน การลงทุนในต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
