สวัสดีตอนเช้า - 15 ส.ค. 2567 ปัจจัยการเมืองกดดัน

ปัจจัยการเมืองกดดัน

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET ปรับตัวลง โดยมีปัจจัยการเมืองกดดันดัชนี หลังคำวินิจฉัยศาลฯ ให้นายกฯ ขาดคุณสมบัติ และต้องพ้นตำแหน่ง รวมถึงครม. สร้างสุญญากาศทางการเมือง โดยดัชนีมีแนวรับถัดไปที่ 1280 และ 1270 จุด ตามลำดับ ด้านการฟื้นตัวถูกจำกัดที่แนวต้าน 1300 -1305 จุด

ประเด็นสำคัญ

ศาลรธน. มีมติ 5 ต่อ 4 ให้นายเศรษฐา ทวีสินสิ้นสุดการเป็นนายกรัฐมนตรี พร้อมสั่งให้ ครม. พ้นจากตำแหน่ง ประธานวิปรัฐบาลเผยมีความเป็นไปได้ที่จะโหวตเลือกนายกฯ คนใหม่ในวันที่ 16 ส.ค. นี้
ตลท. เผยผลการดำเนินงานของกลุ่มอสังหาฯ 1H67 ส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง เนื่องจากกำลังซื้อลดลง หนี้สินครัวเรือนสูง และเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ กระทบต่อการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยของลูกค้า รวมทั้งอัตราดอกเบี้ยที่มีผลต่อการซื้อขายที่อยู่อาศัยอย่างมาก
EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.4 ล้านบาร์เรล สวนทางกับตลาดคาดจะลดลง 2.2 ล้านบาร์เรล โดยสต็อกน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 7 สัปดาห์
กระทรวงแรงงานสหรัฐเผยดัชนี CPI ก.ค. ปรับขึ้น 2.9%YoY ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ มี.ค. 64 และต่ำกว่าตลาดคาด ส่วนดัชนี Core CPI ก.ค. ปรับขึ้น 3.2%YoY ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ เม.ย. 64 และสอดคล้องกับตลาดคาด
ประธานาธิบดีโจ ไบเดน ผู้นำสหรัฐ เผยการทำข้อตกลงหยุดยิงในฉนวนกาซาจะช่วยหลีกเลี่ยงการโจมตีของอิหร่านต่ออิสราเอล หลังเหตุลอบสังหารนายอิสมาอิล ฮานิเยห์ ผู้นำฝ่ายการเมืองของกลุ่มฮามาส
ยูโรโซนเผย GDP 2Q24 (ประมาณการครั้งที่สอง) ขยายตัว 0.3%QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ ส่วนประมาณการครั้งแรกของ GDP 2Q24 ญี่ปุ่นขยายตัว 0.8%QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้
WSJ รายงานว่า Huawei เตรียมเปิดตัวชิป AI ที่พัฒนาขึ้นเอง Ascend 910C โดยคาดว่าจะสามารถแข่งขันกับชิป H100 ของ Nvidia ได้ คาดจะเริ่มส่งมอบได้เร็วที่สุดภายในเดือน ต.ค. นี้

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะยังผันผวน ระหว่างรอความชัดเจนของปัจจัยการเมืองในประเทศจากศาล รธน. ตัดสินคุณเศรษฐาขาดคุณสมบัติของนายกฯ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความคืบหน้าการดำเนินนโยบายเศรษฐกิจต่างๆ ระหว่างรอ ครม. ชุดใหม่เข้ามาบริหารงานประเทศ อย่างไรก็ดียังคงคาดหวังตลาดหุ้นไทยจะมีโอกาสได้รับกระแสเงินจาก Fund Flow ที่เริ่มไหลเข้าสู่ตลาด EM มากขึ้น กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะผันผวนระหว่างรอความชัดเจนการเมืองในประเทศ อย่างไรก็ดียังคงคาดหวังตลาดหุ้นไทยจะมีโอกาสได้รับกระแสเงินจาก Fund Flow ที่เริ่มไหลเข้าสู่ตลาด EM มากขึ้น กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีม ดังนี้

Earnings Play ซึ่งมีโมเมนตัมกำไรยังดี โดย 3Q67 คาดเติบโต YoY และ QoQ ส่วน 2H67 คาดเติบโต HoH และ YoY อีกทั้ง Valuation ไม่แพง เลือก DELTA GULF KCE TU BTG BDMS TRUE BEM
BCP TU OSP ซึ่งคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H67 โดยให้ Div. Yield 2%
Thai ESG ใหม่ โดยขยายวงเงินเป็น 3 แสนบาทและลดระยะเวลาถือครองเหลือ 5 ปี ซึ่งมีผลบังคับใช้แล้ว เลือก ADVANC AOT CPALL BDMS BBL KTB GULF
Brent ฟื้นตัว จากความไม่สงบในตะวันออกกลางที่รุนแรงมากขึ้น และยังมีการโจมตีเรือบรรทุกสินค้าในทะเลแดง อีกทั้งโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันในรัสเซียกลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา โดยประเมินกรอบราคา 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งมองยังสามารถมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จึงยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily top picks

KTB: 3Q67 คาดกำไรอยู่ในระดับที่ค่อนข้างทรงตัว YoY และ 4Q67 คาดกำไรจะเพิ่มขึ้น YoY หนุนให้ปี 2567 คาดกำไรจะเพิ่มขึ้น 11% จาก Credit Cost ที่ลดลง สินเชื่อที่กลับมาเติบโต NIM ที่ดีขึ้น และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโต ขณะที่มีความเสี่ยงคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และมี Valuation ถูก PER 67F ที่ 6.0x (-2SD)

KCE: 2Q67 มีกำไรปกติ 531 ลบ. เพิ่มขึ้น 26.1%QoQ และ 65.8%YoY จากยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น ขณะที่คาดกำไรยังจะฟื้นตัวต่อเนื่องจากความต้องการ PCB ที่ยังแข็งแกร่งและการคุมต้นทุนต่อเนื่อง ซึ่งคาดหนุนอัตรากำไรขั้นต้นยังอยู่ในทิศทางขาขึ้นไปถึง 4Q67 ล่าสุดประกาศจ่ายปันผลงวด 1H67 ที่ 0.6 บาท (XD 26 ส.ค.) คิดเป็น Div. yield 1.5%

บทวิเคราะห์วันนี้
CPF (High Conviction) - กำไร 2Q67 ออกมาดีเกินคาดและยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น AOT - 3QFY67: กำไรตามตลาดคาด แต่ต่ำกว่า INVX คาดเพราะมาร์จิ้นอ่อนแอ กว่าคาด ASP - 2Q67: อ่อนแอตามคาด BLA - 2Q67: กำไรตามคาด CBG - 2Q67: กำไรเติบโตตามคาด HANA - 2Q67: กำไรออกมาตามคาด; ฟื้นตัวใน 2H67 LH - 2Q67: กำไรสุทธิลดลง YoY และ QoQ SAWAD - 2Q67: สินเชื่อโตต่ำกว่าคาด, opex ต่ำกว่าคาด THREL - 2Q67: ฟื้นตัวแต่ยังอ่อนแอตามคาด: TLI - 2Q67: มาร์จิ้นดีกว่าคาด, ขาดทุนจากเงินลงทุนแย่กว่าคาด TQM - 2Q67: กำไรต่ำกว่าคาดเพราะอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าคาด Stock Note - NER

บทวิเคราะห์วันนี้

CPF (High Conviction) - กำไร 2Q67 ออกมาดีเกินคาดและยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
AOT - 3QFY67: กำไรตามตลาดคาด แต่ต่ำกว่า INVX คาดเพราะมาร์จิ้นอ่อนแอ กว่าคาด
ASP - 2Q67: อ่อนแอตามคาด
BLA - 2Q67: กำไรตามคาด
CBG - 2Q67: กำไรเติบโตตามคาด
HANA - 2Q67: กำไรออกมาตามคาด; ฟื้นตัวใน 2H67
LH - 2Q67: กำไรสุทธิลดลง YoY และ QoQ
SAWAD - 2Q67: สินเชื่อโตต่ำกว่าคาด, opex ต่ำกว่าคาด
THREL - 2Q67: ฟื้นตัวแต่ยังอ่อนแอตามคาด:
TLI - 2Q67: มาร์จิ้นดีกว่าคาด, ขาดทุนจากเงินลงทุนแย่กว่าคาด
TQM - 2Q67: กำไรต่ำกว่าคาดเพราะอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าคาด
Stock Note - NER

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240815_T

Pressured by politics
Market today
The SET is expected to fall, pressured by politics after the constitutional court handed down its decision that disqualified the Prime Minister and removed him along with the Cabinet, resulting in a political vacuum. The index has supports at 1280 and 1270; recovery is limited at resistance of 1300 and 1305
Today’s highlights
• The Constitutional Court ruled 5 to 4 to terminate Srettha Thavisin as Prime Minister and removed the entire cabinet. The vote for a new Prime Minister may be on August 16. • The SET reports a decline in profit at most real estate companies in 1H24 due to decreased purchasing power, high household debt and slow economic recovery, keeping customers from deciding to purchase housing. The high interest rates are also detrimental to purchases. • The EIA reported US weekly crude oil inventories increased by 1.4mn bbl against market expectations of a 2.2mn bbl decrease. This marks the first increase in crude oil stocks in 7 weeks. • The Department of Labor reported CPI in July rose 2.9%YoY, the lowest since March 2021 and lower than market expectations. Core CPI in July increased by 3.2%YoY, the lowest since April 2021 and in line with market expectations. • President Biden said a ceasefire agreement in the Gaza Strip would help avoid an Iranian attack on Israel following the assassination of Ismail Haniyeh, the political leader of Hamas. • Eurozone 2Q24 GDP (second estimate) expanded by 0.3%QoQ, meeting market expectations. Japan preliminary 2Q24 GDP showed growth of 0.8%QoQ, higher than market expectations. • WSJ reported that Huawei is preparing to launch its self-developed AI chip, the Ascend 910C. It is expected to be able to compete with Nvidia's H100 chip. Deliveries are anticipated to begin as early as October this year.
Strategy today
In the short term, the SET is seen to continue fluctuating on political confusion after the prime minister and his cabinet were removed from office by the Constitutional Court. Worries now focus on who will take the helm and what will happen to PM Srettha's economic policies. However, there is hope the Thai capital market will be aided in recovery by the start of fund inflows into EMs. Our strategy is "selective buy".
Trading today
The Thai capital market is expected to fluctuate on political issues. However, there is hope for more fund inflows, now seen to be starting to flow back to EMs. We recommend "Selective Buy" with four main themes: 1) Earnings plays: strong profit momentum, with 3Q24 profit expected to grow YoY and QoQ and expected to grow YoY and HoH in 2H24, while valuations are attractive - DELTA, GULF, KCE, TU, BTG, BDMS, TRUE and BEM. 2) For risk-averse investors who want to generate cash flow from their portfolio, we suggest dividend stocks for a short-term investment - BCP and OSP, both expected to pay a 1H24 interim dividend with yield of 2%. 3) Stocks expected to benefit from the adjustment of ThaiESG conditions that will raise the maximum tax reduction to Bt300,000 and reduce the holding period to 5 years - ADVANC, AOT, CPALL, BDMS, BBL, KTB and GULF. 4) Brent price has recovered as there continues to be attacks on cargo ships in the Red Sea and on energy infrastructure in Russia, although the Middle East conflicts remain fairly contained. We expect the price to be at US$80-90/bbl. Oil stocks are good as a hedge against risk. For high-risk takers, we recommend an upstream oil stock - PTTEP .
Daily top picks
KTB: 3Q24 profit is expected to be stable YoY and 4Q24 profit is expected to grow YoY. 2024 profit is expected to grow 11% on lower credit cost, improving loan growth, higher NIM and growing fee revenue, while quality asset risk is lower than at other banks, and valuation is attractive with PER 2024F of 6.0x (-2SD). KCE: 2Q24 core profit is reported at Bt531mn, growing 26.1%QoQ and 65.8%YoY on a higher margin. Profit is expected to continue growing, backed by high PCB demand and cost management that will keep margin widening in 4Q24. It is paying a 1H24 dividend of Bt0.6/share (XD on Aug 26), dividend yield of 1.5%.
Today’s reports
CPF (High conviction) - 2Q24: Beat estimates & earnings still rising AOT - 3QFY24: In line with market but below INVX on weaker margin ASP - 2Q24: Weak, as expected BLA - 2Q24: In line with estimates CBG - 2Q24: Growth met expectations HANA - 2Q24: Results in line, recovery in 2H24 LH - 2Q24: Net profit down YoY and QoQ SAWAD - 2Q24: Miss on loan growth, beat on opex THREL - 2Q24: Turning around, but still weak as expected TLI - 2Q24: Beat on margin, miss on investment loss TQM - 2Q24: Misses on gross margin

Click here to read and/or download Daily240815_E