TCAP: กำไรสุทธิ 1Q69 ดีกว่าคาดจาก ECL และ รายได้ประกันภัย

TCAP รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 อยู่ที่ 2.12 พันลบ. (+12% QoQ, +24% YoY) ซึ่งสูงกว่าประมาณการของ INVX และ Consensus อยู่ 9% โดยปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรออกมาดีกว่าคาดมาจาก ECL ที่ต่ำกว่าคาด และรายได้จากการรับประกันภัยที่สูงกว่าคาด

ประเด็นสำคัญ:

คุณภาพสินทรัพย์: อัตราส่วน NPL ขยับเพิ่มขึ้น 13 bps QoQ ขณะที่ Credit cost ลดลง 70 bps QoQ มาอยู่ที่เพียง 0.24% ทั้งนี้ LLR coverage ลดลงสู่ระดับ 139% จาก 140% ใน 4Q68
อัตราการเติบโตของสินเชื่อ: -2% QoQ และ -19% YoY ซึ่งมีสาเหตุมาจากการลดลงของสินเชื่อเช่าซื้อของ THANI
NIM: +10 bps QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้น 2 bps QoQ และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง 16 bps QoQ
รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย: +79% QoQ (+26% YoY) เนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมประกันภัยสุทธิที่เพิ่มขึ้น (+95% QoQ, +412% YoY) และกำไรจากเครื่องมือทางการเงินและการเงินลงทุนที่ลดลง
ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม: ทรงตัว QoQ (+7% YoY)
คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 60 บาท เพราะคาดว่า Dividend yield ดี 6.3% สำหรับปี 2569

1778547908525-819a218a1ecff5ec2c6cb05562389b3725f45f41bcdef2135b5aabd2ec4de0bc.jpg