ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน ก.ย. 2026 เพิ่มขึ้น 0.8% MoM สูงกว่าคาดที่ 0.3% แต่ชะลอจาก 1.3% ในเดือนก่อน โดยแรงหนุนหลักมาจากยอดขายสถานีบริการน้ำมันที่เพิ่มขึ้น 6.4% โดยยอดขายเฟอร์นิเจอร์ ร้านอาหาร และเครื่องใช้ไฟฟ้ายังเติบโต ขณะที่วัสดุก่อสร้าง สินค้ากีฬา และสินค้าเบ็ดเตล็ดหดตัว ท่ามกลางแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่กระทบผู้บริโภครายได้น้อยมากขึ้น โดย INVX มองว่าการบริโภคสหรัฐฯ ยังมีความยืดหยุ่น แต่การเติบโตเริ่มกระจุกตัวและผู้บริโภคระมัดระวังการใช้จ่ายมากขึ้น จึงมองบวกต่อหุ้นค้าปลีกสินค้าจำเป็นที่มีอำนาจแข่งขันด้านราคา เช่น Walmart (WMT) และ Costco (COST) รวมถึง Amazon (AMZN) ขณะที่ระมัดระวัง Target (TGT), Home Depot (HD) และ Lowe's (LOW) ซึ่งอ่อนไหวต่อกำลังซื้อและต้นทุนทางการเงินที่สูง
Markets
ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดืน ก.ย. ดีกว่าคาด ยังมองบวกต่อกลุ่มค้าปลีกสินค้าจำเป็น
1. ยอดค้าปลีกเดือน ก.ย. 2026 สูงกว่าคาด แต่แรงหนุนหลักมาจากราคาน้ำมัน
ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน ก.ย. 2026 เพิ่มขึ้น 0.8% MoM สูงกว่าตลาดคาดที่ 0.3% แต่ชะลอจาก 1.3% ในเดือน ส.ค. ขณะที่เมื่อเทียบรายปีเพิ่มขึ้น 6.3% YoY สะท้อนว่าผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังคงใช้จ่ายต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การเติบโตส่วนใหญ่มาจากยอดขายสถานีบริการน้ำมันที่เพิ่มขึ้น 6.4% MoM และมีส่วนสนับสนุนยอดค้าปลีกรวมประมาณ 0.58 จุด% จากการเพิ่มขึ้นทั้งหมด 0.8% ซึ่งเป็นผลของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมากกว่าปริมาณการบริโภคที่เพิ่มขึ้น
ในทางกลับกัน ยอดค้าปลีกไม่รวมรถยนต์และน้ำมันเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% MoM ขณะที่ยอดค้าปลีกกลุ่มควบคุม (Control Group) ซึ่งใช้ประเมินการบริโภคสินค้าในการคำนวณ GDP เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% MoM ต่ำกว่าคาดที่ 0.3% และชะลอจาก 1.2% ในเดือนก่อน สะท้อนว่าการบริโภคพื้นฐานเริ่มสูญเสียแรงส่ง แม้ตัวเลขยอดค้าปลีกรวมจะยังแข็งแกร่ง
2. สินค้ากลุ่มใดขายดี และกลุ่มใดเริ่มอ่อนแอ?
ยอดขายเพิ่มขึ้น 8 จาก 13 หมวดสินค้า แต่ความแข็งแกร่งกระจุกตัวในบางกลุ่ม โดยเฉพาะสถานีบริการน้ำมัน เฟอร์นิเจอร์ ร้านอาหาร และเครื่องใช้ไฟฟ้า ขณะที่สินค้าบางประเภทเริ่มได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ชะลอตัว
หมวดสินค้า | ส.ค. 26 MoM | ก.ย. 26 MoM | ภาพรวม |
|---|---|---|---|
สถานีบริการน้ำมัน | +4.0% | +6.4% | ราคาน้ำมันหนุนยอดขาย |
เฟอร์นิเจอร์และของตกแต่งบ้าน | +0.2% | +1.3% | ฟื้นตัว |
ร้านอาหารและเครื่องดื่ม | +1.4% | +1.1% | ยังแข็งแกร่ง |
สุขภาพและของใช้ส่วนบุคคล | +1.2% | +0.7% | ยังเติบโต |
เครื่องใช้ไฟฟ้าและอิเล็กทรอนิกส์ | +2.1% | +0.6% | เติบโตแต่ชะลอ |
รถยนต์และชิ้นส่วน | +0.7% | +0.2% | ชะลอตัว |
ค้าปลีกออนไลน์และนอกหน้าร้าน | +2.0% | +0.3% | ชะลอตัวชัดเจน |
เสื้อผ้าและเครื่องแต่งกาย | +0.6% | 0.0% | ทรงตัว |
ห้างค้าปลีกสินค้าทั่วไป | +0.8% | -0.1% | เริ่มอ่อนแอ |
กีฬา งานอดิเรก และหนังสือ | +1.0% | -0.5% | หดตัว |
วัสดุก่อสร้างและอุปกรณ์สวน | +0.2% | -0.6% | หดตัว |
สินค้าเบ็ดเตล็ด | +3.6% | -3.0% | อ่อนแอที่สุด |
การเติบโตของยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าได้รับแรงสนับสนุนบางส่วนจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Apple ขณะที่ยอดขายออนไลน์ชะลอลงก่อนกิจกรรมส่งเสริมการขายของ Amazon ในเดือน ต.ค. สะท้อนว่าผู้บริโภคให้ความสำคัญกับราคาและรอจังหวะซื้อสินค้าที่มีส่วนลดมากขึ้น
3. กำลังซื้อผู้บริโภคเริ่มแตกต่างกันตามระดับรายได้
แม้ภาพรวมการบริโภคสหรัฐฯ ยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะหดตัว แต่เริ่มเห็นความแตกต่างระหว่างผู้บริโภคแต่ละกลุ่มอย่างชัดเจน โดยครัวเรือนรายได้สูงยังคงสนับสนุนการใช้จ่ายจากความมั่งคั่งและตลาดหุ้นที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ครัวเรือนรายได้น้อยเผชิญแรงกดดันจากราคาพลังงาน ต้นทุนทางการเงิน และค่าครองชีพที่สูง ส่งผลให้ต้องระมัดระวังและเลือกซื้อสินค้าที่จำเป็นมากขึ้น
รายงาน Beige Book ของ Fed สะท้อนว่าผู้บริโภคเริ่มอ่อนไหวต่อราคามากขึ้น และบางธุรกิจไม่สามารถปรับขึ้นราคาขายตามต้นทุนได้เต็มที่ ขณะที่ Bloomberg Economics ประเมินว่าการบริโภคที่แท้จริงของสหรัฐฯ อาจชะลอจาก 3.8% ใน 2Q26 เหลือประมาณ 2.9% ใน 3Q26 อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวดังกล่าวยังเป็นลักษณะของการกลับเข้าสู่ระดับปกติหลังการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งในเดือนก่อน มากกว่าสัญญาณการทรุดตัวของเศรษฐกิจ
4. มุมมองของ INVX
· กลุ่มที่มองบวก: Walmart (WMT) และ Costco (COST) จากความสามารถในการแข่งขันด้านราคา ฐานลูกค้าหลากหลาย และความต้องการสินค้าจำเป็นที่มีเสถียรภาพ ขณะที่ Amazon (AMZN) มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านสู่การซื้อสินค้าออนไลน์และธุรกิจที่มีรายได้หลากหลาย
· กลุ่มที่ควรระมัดระวัง: Target (TGT), Home Depot (HD) และ Lowe's (LOW) เนื่องจากมีความอ่อนไหวต่อกำลังซื้อในสินค้าที่ไม่จำเป็น การใช้จ่ายเพื่อปรับปรุงบ้าน และต้นทุนทางการเงินที่ยังสูง อย่างไรก็ตาม ยอดขายวัสดุก่อสร้างที่ลดลงเพียงเดือนเดียวยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันแนวโน้มผลประกอบการของแต่ละบริษัท
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน