จริงหรือไม่ที่ ราคา Bitcoin มักจะสร้างจุดสูงสุดใหม่ทุกครั้งที่มีการ Halving ?
Bitcoin เป็นหนึ่งในชั้นสินทรัพย์ที่เป็นทางเลือกของสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนสูงและเหมาะกับคนที่รับความเสี่ยงได้สูง ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความนิยมมากที่สุดและมีสภาพคล่องสูง กลยุทธ์ในการเล่นเหตุการณ์ Halving - ในช่วง 1 สัปดาห์ก่อนจะเกิด Halving นั้นตลาดให้ผลตอบแทนไม่ดี ตลาดจะเล่นก่อนหน้าประมาณ 1-3 เดือน ส่วนหลังจากเหตุการณ์ 1 สัปดาห์จะให้ผลตอบแทนที่ดี และจะค่อยๆ ลดลงในช่วง 1 และ 3 เดือนหลังเหตุการณ์สำหรับปี 2016 และ 2020 และราคา Bitcoin มักจะสร้างจุดสูงสุดใหม่ทุกครั้งที่มีการ Halving
|
Bitcoin เป็นหนึ่งในชั้นสินทรัพย์ที่เป็นทางเลือกของสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนสูงและเหมาะกับคนที่รับความเสี่ยงได้สูง ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความนิยมมากที่สุดและมีสภาพคล่องสูง ในระยะสั้นจะได้รับแรงหนุนจาก 1) แนวโน้มดอกเบี้ยที่ลดลง 2) กระแสเงินสนับสนุนจากกองทุน ETF 3) เหตุการณ์ Halving ในเดือน เม.ย. 2024 ที่มีแนวโน้มทำให้ราคา Bitcoin จะทำจุดสูงสุดใหม่เหมือนอย่างในอดีต 4) เป็นเทรนด์การเติบโตไปพร้อมกับการพัฒนาการของกลุ่มเทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น สามารถอ่านรายละเอียดเพิ่มเติมและดาวน์โหลด e-book ได้จาก Bitcoin Miner Cluster 240221_T บทวิเคราะห์สินทรัพย์ดิจิตอลอื่นๆ จาก InnovestX Research คลิก คำเตือน : คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัล มีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
กลยุทธ์ในการลงทุนช่วงเหตุการณ์ Halving ในช่วง 1 สัปดาห์ก่อนจะเกิด Halving นั้นตลาดให้ผลตอบแทนไม่ดี ตลาดจะเล่นก่อนหน้าประมาณ 1-3 เดือน ส่วนหลังจากเหตุการณ์ 1 สัปดาห์จะให้ผลตอบแทนที่ดี และจะค่อยๆ ลดลงในช่วง 1 และ 3 เดือนหลังเหตุการณ์สำหรับปี 2016 และ 2020 และราคา Bitcoin มักจะสร้างจุดสูงสุดใหม่ทุกครั้งที่มีการ Halving การลงทุนในบริษัทที่ทำธุรกิจ Bitcoin Miner มีลักษณะพิเศษที่เป็นหนึ่งในช่องทางในการเกาะไปกับการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ทั้งนี้เป็นเพราะ 1) มีสภาพคล่องที่สูงกว่าช่องทางอื่น 2) การซื้อขายสามารถทำได้ง่ายกว่าไม่ซับซ้อน 3) มีค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่า 4) เป็นเครื่องในการ Leverage (ตัวคูณ) มีความเคลื่อนไหวของราคาที่เป็น 2x ของราคา Bitcoin 5) มีความเคลื่อนไหวไปกับ Bitcoin ที่สูงด้วยค่าสหสัมพันธ์ที่ 0.7 ซึ่งเพียงพอในการสร้างสถานะในกรณีที่ต้องการจะทำกำไรกับทิศทางของ Bitcoin เราสามารถใช้หุ้น Bitcoin Miners ในการเก็งกำไรทิศทางของ Bitcoin ได้ โดยเน้นไปที่บริษัทขนาดใหญ่ โดยบริษัทที่มีความสัมพันธ์มากที่สุดและสม่ำเสมอสุดได้แก่ Marathon Digital Holding และ Riot Platform มุมมองจาก InnovestX เรามองว่าธุรกิจ Bitcoin Miner นั้นเป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูงเพราะผลตอบแทนและการเติบโตขึ้นอยู่กับ 1) การบริหารจัดการที่ดีและต้องเข้าใจในสินทรัพย์ดิจิทัล 2) มีการลงทุนที่สูงเพื่อให้เกิดการประหยัดจากขนาดการผลิต 3) ความผันผวนของราคา Bitcoin ดังนั้นเมื่อมองจากองค์ประกอบโดยรวมจะพบว่า ประเทศไทยไม่ได้มีความสามารถในการแข่งขันในด้านนี้เมื่อเทียบกับประเทศอื่น และไม่สามารถแข่งขันในด้านต้นทุนได้และไม่มีเทคโนโลยีในการออกแบบเครื่องขุด Bitcoin ทำให้การเข้าสู่ตลาดของผู้เล่นรายใหม่มีน้อยและมีความเสี่ยงสูง กลยุทธ์การเติบโตหลักของ Bitcoin Miners จะเน้นไปที่ 1) ขยายกำลังการผลิตหรือเพิ่ม Hash rate 2) เพิ่มประสิทธิภาพของเครื่องที่มีการประมวลผลรวดเร็วและใช้พลังงานไฟฟ้าน้อย 3) ลดต้นทุน รวมถึงการทำ vertical Integrated และ/หรือทำ Asset light model แต่ก็ต้องใช้การลงทุนที่ค่อนข้างสูง การประเมินมูลค่าหุ้นอาจจะไม่ตายตัว ด้วยความที่ธุรกิจไม่ได้ซับซ้อนมีตัวแปรที่ไม่สามารถควบคุมไม่เยอะมากทำให้เมื่อตลาดดีก็จะมีการแข่งขันที่สูง ทำให้โอกาสในการได้ Bitcoin น้อยลงตาม Hash rate ที่เพิ่มสูงขึ้น ในขณะที่เมื่อราคา Bitcoin ลดลงก็ต้องมาแข่งกันด้านต้นทุน ทำให้เรามองว่า Valuation ของธุรกิจนี้ไม่ควรสูง โดยในช่วงเวลาที่ราคา Bitcoin ดีและกำไรของ Bitcoin Miner สูง มี P/E 5-10x, P/B 1x ซึ่งมองว่าจะได้ Valuation ระดับนี้ต้องเป็นช่วงเวลาที่ราคา Bitcoin ค่อนข้างนิ่ง |
