Petrochemicals & Chemicals
PDF Available  
บทวิเคราะห์รายอุตสาหกรรม

ปิโตรเคมี - ส่วนต่างราคาอะโรเมติกส์เพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา

By ชัยพัชร ธนวัฒโน|22 Jan 25 8:08 AM
สรุปสาระสำคัญ

ราคาแนฟทาปรับตัวเพิ่มขึ้น 3% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือนที่ US$682/ตัน จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นในสัปดาห์ก่อนหน้าและความต้องการน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น ซึ่งกดดันให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีในเอเชียปรับตัวลดลง 1-5% WoW เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ยังไม่สามารถปรับขึ้นตามต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้ทันท่ามกลางกิจกรรมในตลาดที่ซบเซาก่อนเทศกาลตรุษจีน เราคาดว่าตลาดปิโตรเคมีจะยังคงอยู่ในภาวะซบเซาในระยะ 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากผู้ซื้อยังรอดูสถานการณ์เพราะแนวโน้มอุปสงค์ไม่แน่นอน โดยอาจได้รับผลกระทบเชิงลบจากมาตรการกีดกันทางการค้าใหม่ๆ ภายใต้ฝ่ายบริหารชุดใหม่ของสหรัฐฯ เราคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี

ผู้ผลิต PE/PP ยังขาดทุนต่อเนื่อง ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลีโอเลฟินส์ ไม่รวม LDPE ปรับตัวลดลง 3% WoW มาอยู่ที่ US$299/ตัน ซึ่งบ่งชี้ว่าโรงแครกเกอร์ที่ใช้แนฟทาเป็นวัตถุดิบยังคงมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องเมื่อพิจารณาจากต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตัน sentiment ตลาดยังคงเป็นลบ แม้ว่าจะมีแนวโน้มที่ดีขึ้นจากข้อตกลงหยุดยิงในกาซาและข้อจำกัดด้านอุปทานในบางตลาดในเอเชียจากการปิดซ่อมบำรุง อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปลายน้ำยังคงอ่อนแอ สืบเนื่องมาจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้าระหว่างประเทศภายใต้การบริหารของทรัมป์ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกระแสการค้าและทำให้เกิดการแข่งขันในภูมิภาคเพิ่มมากขึ้น ในขณะเดียวกัน อุตสาหกรรมปิโตรเคมียังคงเผชิญกับแรงกดดันจากความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานจากกำลังการผลิตใหม่ในจีนและตะวันออกกลาง

 

อุปทานที่ตึงตัวผลักดันให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่วนต่างราคา PX ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 4 เดือนที่ US$279/ตัน จากอุปทานที่ตึงตัวและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ผู้ผลิต PX สามารถปรับราคาขึ้นได้ (+4% WoW) ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิต PTA ในขณะที่วัตถุดิบสำหรับ PX ปรับตัวลดลง เนื่องจากมีความต้องการมากขึ้นจากผลิตภัณฑ์ผสมน้ำมันเบนซิน ส่วนต่างราคาเบนซีนก็เพิ่มขึ้น 6% WoW มาอยู่ที่ US$229/ตัน แม้ว่ายังต่ำกว่า 12MMA ที่ US$312/ตัน ราคาเบนซีนได้รับการสนับสนุนจากความต้องการจากสไตรีนโมโนเมอร์ปลายน้ำ ซึ่งเป็นวัตถุดิบขั้นกลางของพลาสติกยานยนต์ เช่น โพลีสไตรีน และ ABS โดยได้แรงหนุนจากการให้เงินอุดหนุนการนำรถเก่าไปแลกซื้อรถใหม่ของจีนที่ประกาศไปเมื่อต้นเดือนนี้ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการรถเก่าแลกรถใหม่ที่ขยายระยะเวลาออกไปเพื่อฟื้นฟูการเติบโตทางเศรษฐกิจ

 

ส่วนต่างราคา integrated PET ลดลง WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน ต้นทุนวัตถุดิบ (PX และ PTA) ที่สูงขึ้นกดดันให้ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับตัวลดลง 24% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือนที่เพียง US$75/ตัน ในขณะที่ราคา PET ยังไม่เปลี่ยนแปลงที่ US$820/ตัน เป็นเวลา 9 สัปดาห์ติดต่อกัน เนื่องจากความต้องการ PET ยังคงซบเซาในช่วงต้นปี 2568 ขณะที่อัตราการผลิตที่สูงใน 4Q67 ทำให้มีสินค้าคงคลังสะสมจำนวนมาก ความต้องการ PET bottle chip จะยังคงชะลอตัวต่อไปในระยะ 2-3 สัปดาห์ข้างหน้าจนกว่าเทศกาลตรุษจีนจะผ่านพ้นไป และส่วนต่างราคา integrated PET จะได้รับแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นจากการปิดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงงาน PX ในจีนและวัตถุดิบที่ลดน้อยลงสำหรับโรงงาน PX ในภูมิภาคอื่นๆ จากความต้องการสารผสมน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้น

 

Stronger week for aromatics spread

 

Naphtha price climbed 3% WoW to a 3-month high of US$682/t on higher oil price in the week prior and higher demand for gasoline. This cut petrochemical product spreads in Asia by 1-5% WoW as product prices failed to catch up with the higher feedstock cost amidst sluggish market activity ahead of Chinese New Year. We expect the petrochemical market to stay bearish over the next few weeks as buyers take the sidelines given the uncertain demand outlook, particularly the damage from possible new trade barriers under the new US administration. We stay cautious.

 

PE/PP producers still in the red. Polyolefin product spread excluding LDPE fell 3% WoW to US$299/t, implying that operating losses continued at naphtha crackers against cash cost of US$350/t. Market sentiment remained bearish despite prospects for a Gaza ceasefire and supply constraints in some Asian markets on maintenance shutdowns. Demand for downstream products remained low on concerns about trade policies under Trump, which could disrupt trade flow and heighten competition in the region, particularly as the industry has already been pressured by a demand-supply imbalance brought by new capacity in China and the Middle East.  

 

Tighter supply lifted aromatics spread. PX spread rose 7% WoW, approaching a four-month high of US$279/t (+7% WoW) on tighter supply and higher feedstock cost. PX producers were able to raise prices 4% WoW, reflecting more healthy demand from PTA producers while PX feedstock availability declined due to stronger demand from gasoline blending products. Benzene spread rose 6% WoW to US$229/t, though was still below 12MMA of US$312/t. Helping benzene price was demand from downstream styrene monomer, the intermediate feedstock for automotive plastics like polystyrene and ABS, driven by China’s auto trade-in subsidy announced earlier this month as part of the expanded consumer trade-in scheme to revive economic growth.

 

Integrated PET spread fell WoW to a 16-month low. Higher feedstock cost (PX and PTA) pushed integrated PET spread down 24% WoW to a 16-month low of only US$75/t. PET price remained unchanged at US$820/t for the ninth week as demand for PET remains sluggish in early 2025 while high operating rates in 4Q24 led to high inventory. Demand for PET bottle chips will remain slow for the next few weeks until after the Lunar New Year holiday and integrated PET spread will be slashed by higher feedstock cost due to planned maintenance shutdowns of PX plants in China and lower feedstock availability for PX plants in other regions due to rising demand for gasoline blending.    

 

Download PDF Click > PETRO250122_E.pdf

Author
Slide12
ชัยพัชร ธนวัฒโน

นักวิเคราะห์อาวุโสกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี

Most Read
1/5
Related Articles
Most Read
1/5