ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีทุกกลุ่มปรับตัวลดลง WoW เนื่องจากต้นทุนแนฟทาเพิ่มขึ้น (+3% WoW) พลิกกลับจากที่มีแนวโน้มปรับตัวลดลงในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการแนฟทาเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากผู้ผลิตที่ใช้แนฟทาเป็นวัตถุดิบกลับมาเดินเครื่องผลิตแล้วหลังจากหยุดซ่อมบำรุงตามแผน โดยได้แรงหนุนจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ส่วนต่างราคา HDPE ลดลง 5% WoW มาอยู่ที่ US$372/ตัน หลังจากปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือนในสัปดาห์ก่อน ส่วนต่างราคา PX ลดลง 5% WoW แม้ราคา PX เพิ่มขึ้น 1% WoW ซึ่งเป็นผลมาจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงงานในตลาดภูมิภาค ในขณะที่อัตราการผลิตโพลีเอสเตอร์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตราการผลิตโพลีเอสเตอร์ในจีนปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 90.6% และอาจปรับเพิ่มขึ้นเป็น 95% ในช่วงกลางเดือนมี.ค. (CCFGroup) ส่วนต่างราคา integrated PET ลดลง 11% WoW มาที่ US$106/ตัน เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ (PX และ PTA) เพิ่มขึ้น 1% WoW ในขณะที่ราคา PET bottle chip ลดลง 1% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 2 ปีที่ US$810/ตัน สะท้อนถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงและการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดภูมิภาค
SETPETRO ปรับตัวลดลง 0.5% WoW outperform SET ที่ -1% อยู่เล็กน้อย เนื่องจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งช่วยหนุนให้นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานในระยะสั้น ราคาหุ้นทั้ง PTTGC และ IVL ปรับตัวลดลง 0.5% WoW หลังจากปรับตัว outperform 15% ในช่วง 2 สัปดาห์ก่อน โดยได้แรงหนุนจากมุมมองเชิงบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนเพื่อกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบเชิงลบจากการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนและประเทศคู่ค้าอื่นๆ ของสหรัฐฯ กลับมาอีกครั้ง ซึ่งในมุมมองของเรา อาจทำให้นักลงทุนมีความสนใจต่อกลุ่มปิโตรเคมีน้อยลง เนื่องจากอุปสงค์และอุปทานยังคงไม่สมดุล เราคงมุมมองระมัดระวัง
Petrochemical product spread fell WoW across the board on a 3% WoW rise in naphtha cost, reversing the three-week move down. This reflects higher demand for naphtha as naphtha-based producers returned from planned maintenance shutdowns, urged by better product spread in the past three weeks. HDPE spread weakened 5% WoW to US$372/t after reaching a 10-month high in the previous week. PX spread fell 5% WoW although PX price increased 1% WoW due to plant turnarounds in the region while polyester operating rates continued to rise. Polyester operating rates rose to 90.6% in China, and may be pushed up to 95% in mid-March. (CCFGroup) Integrated PET spread fell 11% WoW to US$106/t as feedstock cost (PX and PTA) rose 1% WoW while price of PET bottle chips fell 1% WoW to a >2-year low of US$810/t, on lower demand and higher competition in the region.
SETPETRO fell 0.5% WoW, slightly outperforming the SET’s -1%, as solid product spread boosted investor optimism on short-term earnings performance. Share prices for both PTTGC and IVL fell 0.5% WoW after their outperformance of 15% over the previous two weeks driven by optimism on China’s economic stimulus measures to boost domestic consumption. Fears of the damage from the US tariff hike on imports from China and other trading partners has come back into play and could undermine investor appetite, as the demand-supply imbalance persists. Maintain cautious view.
Download PDF Click > PETRO250319_E.pdf
