ต้นทุนแนฟทาลดลง 4% WoW มาอยู่ที่ US$558/ตัน ส่งผลทำให้โรงแครกเกอร์ที่ใช้แนฟทาเป็นวัตถุดิบได้รับประโยชน์จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น 1-6% WoW ยกเว้นเบนซีนซึ่งได้รับผลกระทบจากระดับสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นเนื่องจากอุปสงค์จากผู้ผลิตปลายน้ำชะลอตัวลง เราคาดว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นจะเกิดขึ้นแค่ช่วงสั้นๆ เนื่องจากอุปสงค์ในตลาดปิโตรเคมียังคงซบเซา โดยผู้มีส่วนร่วมในตลาดจะนำมาตรการเฝ้าระวังมาใช้ท่ามกลางแนวโน้มที่ไม่แน่นอนจากสงครามการค้าโลกและการค้าโลกที่หยุดชะงัก คงมุมมองระมัดระวัง
ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวดีขึ้น 3% WoW มาอยู่ที่ US$395/ตัน เพราะต้นทุนวัตถุดิบลดลง ในขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์มีแนวโน้มลดลงตามคาดจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานซึ่งอาจแย่ลงจากสงครามการค้า ส่วนต่างราคา PX เพิ่มขึ้น 6% WoW แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำที่เพียง US$247/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$304/ตัน สะท้อนถึงอุปสงค์ PET และโพลีเอสเตอร์ปลายน้ำที่ชะลอตัวลง เนื่องจากการส่งออกของจีนได้รับผลกระทบจากการเก็บภาษีตอบโต้การทุ่มตลาด ส่วนต่างราคา integrated PETลดลง 13% WoW มาอยู่ที่ US$98/ตัน เนื่องจากราคา PET bottle chip ได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่อ่อนแอลงในฤดูร้อนและอุปทานจำนวนมากในเอเชีย
SETPETRO ปรับตัวลดลง 1.2% WoW underperform SET ที่ +1.4% อยู่เล็กน้อย ความสนใจที่นักลงทุนมีต่อกลุ่มปิโตรเคมียังคงอยู่ในระดับต่ำซึ่งเป็นผลมาจากแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอนซึ่งจะทำให้อุปสงค์ชะลอตัวลง โดยคาดว่าผู้ซื้อจะยังคงใช้ความระมัดระวังในการเติมสต๊อก โดยจะเจรจาต่อรองราคามากขึ้นเพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง
Spreads boosted WoW despite lower prices
Naphtha cost fell 4% WoW to US$558/t, giving naphtha-based crackers a 1-6% WoW rise in product spread; the exception was benzene, hurt by higher inventory level on slower demand from downstream producers. We expect wider product spread to be short-lived as demand in the petrochemical market remains subdued as participants take precautions amidst the uncertain outlook caused by a global trade war and disrupted global trade flow. Stay cautious.
Average PE/PP spread improved 3% WoW to US$395/t on lower feedstock cost while product prices trended down, as expected, on the demand-supply imbalance exacerbated by the trade war. PX spread rose 6% WoW but remained weak at only US$247/t vs. 12MMA of US$304/t, reflecting slower demand for downstream PET and polyester as China’s exports were hit by anti-dumping duties. Integrated PET spread dropped 13% WoW to US$98/t as PET bottle chip price was hit by weaker demand in summer and abundant supply in Asia.
SETPETRO fell 1.2% WoW, underperforming the SET’s rise of 1.4%. Investor appetite for the sector remains low given the uncertain global economic outlook that will hold back demand. Buyers are expected to stay cautious about restocking with more price negotiations to reflect lower feedstock cost.
Download EN version click >> PETRO250507_E.pdf
