ปิโตรเคมี - ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวในทิศทางที่แตกต่างกัน

ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ย (ไม่รวม LDPE) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% WoW มาอยู่ที่ US$386/ตัน ในขณะที่ส่วนต่างราคา LDPE ลดลง 1% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือนที่ US$570/ตัน ส่วนต่างราคา PX ลดลง 3% QoQ เนื่องจากอุปทานกลับคืนมาหลังจากโรงงานกลับมาเดินเครื่อง ซึ่งไปหักล้างอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นเพื่อใช้ผสมในน้ำมันเบนซิน ส่วนต่างราคาเบนซีนลดลง 6% WoW ซึ่งเป็นผลมาจากอุปทานที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน ส่วนต่างราคา integrated PET เพิ่มขึ้น 7% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ US$126/ตัน โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบ PX และ PTA ที่ลดลง เป็นบวกต่อ IVL)

SETPETRO ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.4% WoW (outperform SET ที่ลดลง 2.2%) นำโดย PTTGC ที่เพิ่มขึ้น 7.6% การปรับตัวเพิ่มขึ้นได้แรงหนุนจาก sentiment ที่ดีขึ้นต่อผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอุปทานอีเทนที่สูงขึ้นและมาตรการลดต้นทุน อย่างไรก็ตาม อุปสงค์ที่อ่อนแอและการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่ยังไม่ได้ข้อสรุปที่ชัดเจนยังคงกดดันแนวโน้มของกลุ่มปิโตรเคมี กิจกรรมข้ามพรมแดนยังคงมีจำกัด และนักลงทุนยังคงท่าทีระมัดระวัง เราคงมุมมองระมัดระวังท่ามกลางความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ยังคงมีอยู่

Product spread performance uneven

Petrochemical product spreads showed a mixed performance last week, despite a decline in naphtha feedstock cost. Demand remains subdued, as converters continue to adopt a cautious procurement strategy amid high inventory levels and weak downstream orders. Adding to the uncertainty, US-China trade talks remain in limbo, keeping cross-border operations in a holding pattern. In our view, these factors will continue to dampen investor sentiment toward the sector. We maintain our cautious stance.    

Average PE/PP spreads (excluding LDPE) edged up 1% WoW to US$386/t, while LDPE spreads declined 1% WoW to a two-month low of US$570/t. PX spreads fell 3% WoW as supply resumed following plant restarts, offsetting stronger demand for gasoline blending. Benzene spreads dropped 6% WoW due to increased supply. In contrast, integrated PET spreads rose 7% WoW to a six-week high of US$126/t, supported by lower PX and PTA input costs. (Positive for IVL.)

SETPETRO rose 3.4% WoW, outperforming the SET’s 2.2% drop, led by a 7.6% gain in PTTGC. The rally was driven by improved sentiment toward strengthening in earnings arising out of higher ethane supply and cost savings guidance. However, weak demand and unresolved US-China trade talks continue to weigh on the outlook. Cross-border activity remains subdued and investor sentiment cautious. We maintain a cautious view amid ongoing supply-demand imbalances.

Download EN version click >> PETRO250528_E.pdf