ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่อ่อนตัวลง WoW เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวลดลงตามราคาน้ำมันที่ลดลงและอุปสงค์ที่ซบเซา ผู้ผลิตยังคงท่าทีระมัดระวังท่ามกลางสินค้าคงคลังระดับสูงและคำสั่งซื้อปลายน้ำที่อ่อนแอ แม้ปรับตัวลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ส่วนต่างราคา PE/PP เฉลี่ยใน 2Q68TD ปรับตัวเพิ่มขึ้น 21% QoQ มาอยู่ที่ US$403/ตัน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนมาร์จิ้นของโรงแครกเกอร์ที่ใช้แนฟทาเป็นวัตถุดิบ อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างราคาที่แข็งแกร่งนี้จะเกิดขึ้นได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่นั้นยังไม่มีความแน่นอนเมื่อพิจารณาจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ยังคงดำเนินอยู่และความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ยังไม่คลี่คลาย เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี
ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ย (ไม่รวม LDPE) ปรับตัวลดลง 2% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 สัปดาห์ที่ US$377/ตัน เพราะได้รับแรงกดดันจากราคาผลิตภัณฑ์ที่ลดลง ในขณะที่ต้นทุนแนฟทายังทรงตัว ส่วนต่างราคา PX เพิ่มขึ้น 7% WoW โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นจากผู้ผลิต PTA ที่กลับมาดำเนินการอีกครั้งหลังจากหยุดซ่อมบำรุง ในทางกลับกัน ส่วนต่างราคาเบนซีนลดลง 6% WoW เนื่องจากโอกาสเก็งกำไรระหว่างตลาดเอเชียกับตลาดสหรัฐฯ ปิดลง ในขณะเดียวกัน ส่วนต่างราคา integrated PET ยังคงลดลง 8% WoW มาอยู่ที่ US$117/ตัน ท่ามกลางต้นทุนวัตถุดิบ PX และ PTA ที่สูงขึ้น
SETPETRO ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.5% WoW (outperform SET ที่ลดลง 1.2%) นำโดย PTTGC ที่เพิ่มขึ้น 4.5% สู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน การปรับตัวเพิ่มขึ้นสะท้อนถึงมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้น โดยได้แรงหนุนจากอุปทานอีเทนที่สูงขึ้นและมาตรการลดต้นทุน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงท่าทีระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมีท่ามกลางอุปสงค์ที่ไม่แน่นอนจากการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ยังคงดำเนินอยู่ นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจกดดันส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี ซึ่งบ่งชี้ถึงราคาตลาดที่อ่อนแอลงและกิจกรรมการซื้อขายที่ซบเซาในระยะสั้น
Cautious sentiment still clouds sector outlook
Most petrochemical spreads weakened WoW as product prices adjusted down in response to falling oil prices and subdued demand. Converters remain cautious amid high inventories and weak downstream orders. Despite the weekly decline, 2Q25TD average PE/PP spreads are up 21% QoQ to US$403/t, supporting naphtha-based cracker margins. However, sustainability is uncertain, given ongoing demand-supply imbalances and the unresolved US-China trade tensions. We stay cautious.
Average PE/PP spreads (ex-LDPE) declined 2% WoW to a 9-week low of US$377/t, pressured by weaker product prices while naphtha costs remained stable. PX spreads rose 7% WoW, supported by stronger demand from PTA producers resuming operations post-maintenance. In contrast, benzene spreads fell 6% WoW due to a closed arbitrage window between Asia and the US. Integrated PET spreads fell another 8% WoW to US$117/t amid rising PX and PTA feedstock costs.
SETPETRO gained 1.5% WoW, outperforming the SET’s 1.2% decline, led by a 4.5% rise in PTTGC to a five-month high. The rally reflects optimism over improved earnings, driven by higher ethane supply and cost-saving measures. Nonetheless, sentiment across the petrochemical sector remains cautious amid uncertain demand due to lack of progress in US-China trade talks. Additionally, falling oil prices may pressure product spreads, suggesting weaker market prices and subdued near-term trading.
Download PDF Click > PETRO250604_E.pdf
