ราคาแนฟทาเพิ่มขึ้น 2% WoW แม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันล้นตลาดจากสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางที่คลี่คลายลงและแผนของโอเปกที่จะเพิ่มการผลิตในเดือนส.ค. ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวลดลงจากการปรับราคาผลิตภัณฑ์ที่ล่าช้าและความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน เราเชื่อว่าความผันผวนของราคาน้ำมันยังคงทำให้ upside มีจำกัด เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี PTTGC (หุ้นเด่นของกลุ่มปิโตรเคมี) ยังคงให้ผลตอบแทนดีกว่ากลุ่มในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา
ส่วนต่างราคา PE/PP (ไม่รวม LDPE) ปรับตัวลดลง 1% WoW มาอยู่ที่ US$378/ตัน เพราะได้รับแรงกดดันจากต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้นและการปรับราคาผลิตภัณฑ์ที่ล่าช้า sentiment ตลาดยังคงอ่อนแอท่ามกลางการเจรจาภาษีที่ยังไม่เสร็จสิ้นและอุปสงค์ที่ไม่แน่นอน ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ลดลง โดยเฉพาะเบนซีน (-12% WoW) ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและอุปทานในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นหลังจากโรงงานกลับมาเดินเครื่องผลิต ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับตัวเพิ่มขึ้น 8% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ US$119/ตัน โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุน PX/PTA ที่ลดลงและความต้องการ PET bottle chip ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล
SETPETRO ลดลง 0.4% WoW underperform SET (+0.5%) แต่เพิ่มขึ้น 9.5% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจากมุมมองเชิงบวกต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นและ valuation ที่น่าสนใจ PTTGC นำการ rally โดยปรับตัวเพิ่มขึ้น 28.5% สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อการฟื้นของกำไร ทั้งนี้แม้ว่าราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นในระยะหลังนี้ แต่นักลงทุนยังคงท่าทีระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมีท่ามกลางความไม่แน่นอนของอุปสงค์ทั่วโลกและการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่หยุดชะงัก
Naphtha rose 2% WoW despite concerns over oil supply gluts from easing Middle East tension and OPEC’s plan to accelerate production in August. Most petrochemical spreads declined due to delayed product price adjustments and ongoing demand-supply imbalances. We believe oil price volatility continues to limit upside potential. We stay cautious on the sector. PTTGC (sector top pick) continues to outperform the sector over a three-month period.
PE/PP Spreads (ex-LDPE) dipped 1% WoW to US$378/t, pressured by rising naphtha costs and delayed product price adjustments. Market sentiment remains weak amid unresolved tariff negotiations and uncertain demand. Aromatics spreads declined, especially benzene (-12% WoW) due to higher feedstock costs and increased regional supply following plant restarts. Integrated PET spread rose 8% WoW to a 6-week high of US$119/t, supported by lower PX/PTA costs and strong seasonal demand for PET bottle chips.
SETPETRO fell 0.4% WoW, underperforming the SET (+0.5%), but is up 9.5% over three months, driven by optimism on improving product spreads and attractive valuations. PTTGC led the rally with a 28.5% gain, reflecting investor confidence in its earnings recovery. Despite recent gains, caution persists due to global demand uncertainty and stalled US-China trade talks.
Download PDF Click > PETRO250709_E.pdf
