นักลงทุนยังคงมีท่าทีระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมีท่ามกลางต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้น (+1% WoW) ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าสหรัฐฯ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ อุปทานส่วนเกินในภูมิภาคต่างๆ และอุปสงค์ที่อ่อนแอตามฤดูกาลยังคงกดดันส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในเอเชีย การเพิ่มกำลังการผลิตตามแผนของกลุ่มโอเปกและราคาน้ำมันที่ผันผวนยิ่งทำให้แนวโน้มมีความไม่แน่นอนมากขึ้น เรายังคงแนะนำให้เลือกลงทุนในกลุ่มนี้ โดยชอบ PTTGC ซึ่งให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น 28.9% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนว่าผลประกอบการของ PTTGC จะฟื้นตัวดีขึ้น
ส่วนต่างราคา PE/PP (ไม่รวม LDPE) ปรับตัวลดลง 2% WoW มาอยู่ที่ US$371/ตัน เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ที่ทรงตัวไม่สามารถชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้ กลุ่มผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์มีผลงานที่แตกต่างกัน โดยส่วนต่างราคา PX ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์ที่ US$309/ตัน ขณะที่ส่วนต่างราคาเบนซีนฟื้นตัวกลับขึ้นมา 2% WoW หลังจากลดลงแรงในสัปดาห์ก่อน ส่วนต่างราคา integrated PET ร่วงลง 11% WoW มาอยู่ที่ US$106/ตัน เนื่องจากราคา PET bottle chip ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์ (-2% WoW) และต้นทุนวัตถุดิบ PX/PTA อ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง (-2% WoW) ทั้งนี้แม้ว่าจะมีแรงกดดันจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น แต่ยังมีอุปทาน PET อยู่จำนวนมาก โดยเฉพาะในจีน
SETPETRO ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.5% WoW outperform SET (+4%) และปรับตัวเพิ่มขึ้น 16.2% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจากการคาดการณ์ถึงส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ดีขึ้นและ valuation ที่น่าสนใจ อย่างไรก็ดี นักลงทุนยังคงท่าทีระมัดระวังสืบเนื่องมาจากความไม่แน่นอนของอุปสงค์ทั่วโลกและการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ไม่คืบหน้า แม้ราคาหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในระยะหลังนี้จะสะท้อนถึงมุมมองเชิงบวก แต่เรายังคงแนะนำให้เลือกซื้อหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว โดย PTTGC ยังคงเป็นหุ้นที่เราชื่นชอบ เนื่องจากมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง
Petrochemical market sentiment remains cautious amid a 1% rise in naphtha cost, ongoing US trade policy uncertainty and persistent geopolitical tensions. Oversupply across regions and weak seasonal demand continue to pressure spreads, especially in Asia. OPEC’s planned output increases and volatile oil prices further cloud the outlook. We maintain a selective stance on the sector, favoring PTTGC, which has outperformed the market with a 28.9% gain over the past three months, reflecting investor confidence in its earnings recovery.
PE/PP spreads (excluding LDPE) declined 2% WoW to US$371/t, as stable product prices failed to offset rising feedstock costs. Aromatics performance was mixed as PX spread fell to a 4-week low of US$309/t while benzene rebounded 2% WoW after a sharp drop last week. Integrated PET spreads plunged 11% WoW to US$106/t, driven by a 4-week low in PET bottle chip prices (-2% WoW) and continued weakness in PX/PTA feedstock (-2% WoW). Despite more pressure from higher processing costs, PET supply remains abundant, especially in China.
SETPETRO rose 5.5% WoW, outperforming the SET (+4%) and gaining 16.2% over three months, supported by improving spread expectations and attractive valuations. However, investor caution persists due to global demand uncertainty and stalled US-China trade negotiations. While recent gains reflect optimism, we recommend selective buy, with PTTGC remaining our preferred pick given its strong performance and potential for sustained recovery.
Download PDF Click > PETRO250716_E.pdf
