ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลง นำโดยตลาดสหรัฐฯหลัง ปธน.ทรัมป์ เพิ่มความรุนแรงในการโจมตีนายเจอโรม พาวเวลล์ ทำให้นักลงทุนเริ่มกังวลถึงความเป็นอิสระของเฟด ในขณะที่ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างจีนกับสหรัฐก็ยิ่งรุนแรงขึ้น หลังจีนเตือนประเทศอื่นไม่ให้ทำข้อตกลงกับสหรัฐโดยมีผลกระทบต่อจีน ซึ่งยิ่งทำให้สถานการณ์แย่ลง
บทสรุป
กระแสเงินในวันที่ 16 เม.ย. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) กระแสเงินในตลาดหุ้นจีนมีความผันผวน เริ่มเห็นแรงซื้อ 3) มีแรงซื้อในกลุ่มโลหะมีค่าจากความเสี่ยงจากสงครามการค้า 4) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นยุโรปหลังแนวโน้มดีขึ้นจากแนวโน้มการเจรจาที่ชัดเจนขึ้น 5) กลุ่มสินค้าจำเป็นมีแรงขายจากผลกระทบของ Tariff ที่จะส่งผลกับกำลังซื้อ 6) มีแรงขายในกลุ่ม Healthcare จากความกังวลในการขึ้นภาษีนำเข้ายาของสหรัฐ 7) มีแรงขายในกลุ่ม Consumer Discretionary จากความกังวลด้านกำลังซื้อต่อสินค้าฟุ่มเฟือย เช่นเดียวกับกลุ่มพลังงาน
สงครามการค้าจีน-สหรัฐฯ รุนแรงขึ้น จีนขู่ว่าจะตอบโต้หากประเทศอื่นทำข้อตกลงที่กระทบผลประโยชน์ของจีน ขณะสหรัฐฯ ใช้ภาษีเป็นเครื่องมือกดดันผ่านพันธมิตร.การนำเข้าสินค้าสหรัฐฯ ของจีนลดลงแรง โดยเฉพาะข้าวสาลี LNG และฝ้าย ส่วนการใช้จ่ายภาครัฐจีนพุ่งสูงสุดในรอบ 3 ปี.ยังแนะเน้นหุ้นตั้งรับในกลุ่ม Domestic ที่ได้รับผลกระทบจาก Tariff จำกัด
ส่งออกเกาหลีใต้ 20 วันแรก เม.ย. ลดลง 5.2% YoY โดยเฉพาะสหรัฐฯ และจีน สงครามการค้าและภาษีกดดันสินค้าเด่น เช่น รถยนต์ เหล็ก และน้ำมัน. แม้ชิปโต 10.7% แต่แนวโน้มยังเสี่ยง แนะหลีกเลี่ยงหุ้นส่งออก.
Huawei เตรียมส่งชิป AI 910C ซึ่งมีประสิทธิภาพใกล้เคียง Nvidia H100 ให้ลูกค้าในจีน หลังสหรัฐจำกัดการเข้าถึงชิป AI ขั้นสูงของ Nvidia.ชิป 910C กลายเป็นตัวเลือกหลักของนักพัฒนา AI จีน แม้ยังมีข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต.อุปทานชิปในประเทศที่เพิ่มขึ้นจะช่วยให้บริษัทจีนอย่าง Alibaba, Tencent, Baidu พัฒนา AI ได้ต่อเนื่อง.
Tesla เลื่อนการผลิตรถยนต์ไฟฟ้าราคาประหยัดรุ่น “E41” ในสหรัฐฯ ไปเป็นช่วง 3Q25-ต้นปี 26 จากเดิม 1H25 โดยยังไม่ระบุเหตุผลชัดเจน.ความล่าช้าอาจกระทบความเชื่อมั่นต่อธุรกิจใหม่ เช่น Robotaxi และโมเดลใหม่อื่น ๆ ที่ยังไม่เป็นไปตามเป้า.ระยะสั้นยังแนะหลีกเลี่ยงหุ้น Tesla จากแนวโน้มธุรกิจอ่อนแอและแรงกดดันจาก Tariff สหรัฐฯ.
Amazon ระงับการเจรจาเช่าพื้นที่ศูนย์ข้อมูลในบางประเทศ แต่ยืนยันไม่มีการเปลี่ยนแปลงแผนขยายธุรกิจหลัก.ความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจและต้นทุน AI สูงอาจกระทบการลงทุน Data Center ทั่วทั้งกลุ่มเทคฯ.เราประเมินหุ้นกลุ่มเซมิฯ และเทคฯ ใหญ่ยังผันผวนจากแรงกดดัน CAPEX, Trade War และ Tariff แนะเน้นหุ้นตั้งรับในตลาดสหรัฐฯ.
หุ้น Meituan และ JD.com ร่วงจากความกังวลเรื่องการแข่งขันเดลิเวอรีที่รุนแรงในจีน ซึ่งอาจกดดันกำไรจากต้นทุนที่สูงขึ้น.JD.com เร่งรุกตลาดด้วยแผนจ้างไรเดอร์ 50,000 คนและแจกคูปองลดราคา ส่วน Meituan ตอบโต้ด้วยงบลงทุน 1 แสนล้านหยวน.แม้ระยะสั้นมีแรงกดดัน แต่ระยะยาวกลุ่ม China Internet ยังได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นและฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง
CATL เปิดตัวเทคโนโลยีแบตเตอรี่ใหม่ ทั้งรุ่น Shenxing ชาร์จ 5 นาทีวิ่งได้ 520 กม., โซเดียมไอออนต้นทุนต่ำ, และรุ่นพลังงานคู่วิ่งได้ 1,000 กม.เทคโนโลยีล้ำหน้ากว่า BYD และพร้อมผลิตเชิงพาณิชย์ โดยมี Tesla, Ford เป็นพันธมิตรหลัก.เรามองว่า CATL มีแนวโน้มเติบโตระยะกลาง-ยาวแข็งแกร่ง โดยเฉพาะหากกำไรต่อหน่วยฟื้นตัวในช่วง 2H25.
เราคาดตลาดยังคงผันผวนในระยะสั้นจากปัจจัย Macro อย่าง Trade war มากกว่า Micro ซึ่งเป็นสิ่งที่ยากที่จะประเมินท่าทีทรัมป์ ทำให้เราแนะติดตามทิศทางและเน้นตั้งรับเป็นสำคัญโดยแนะ 1) PM (TP: 157.1 USD) คาดงบดีกว่าคาดจากแรงซื้อเฉพาะตัวและมองผลกระทบ Tariff จำกัด 2) VZ (TP:157 USD) มองผลกระทบ Tariff จำกัดและมีความผันผวนกับเศรษฐกิจน้อย
