ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปิดในแดนลบ เนื่องจาก หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีชะลอตัวลง นักลงทุนกำลังประเมินความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย และการเริ่มต้นของฤดูประกาศผลประกอบการบริษัท
กระแสเงินในวันที่ 8 ต.ค. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน มีแรงซื้อในตราสารหนี้ 2) กระแสเงินในโลหมีค่าผันผวน 3) มีแรงขายทำกำไรในกลุ่มเทคโนโลยี 4) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นจีน 5) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นญี่ปุ่น 6) มีแรงขายในกลุ่มพลังงาน 7) มีแรงขายในตลาดหุ้นยุโรป 8) มีแรงเก็งกำไรในหุ้นขนาดเล็กและกลุ่มการเงิน
TSMC เผยยอดขาย 3Q25 สูงกว่าคาดและเพิ่มขึ้น 30%YoY มีแรงหนุนจากกลุ่มเทคฯใหญ่ในสหรัฐฯ ยังคงลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในการพัฒนา AI อย่างต่อเนื่อง เช่น Nvidia, AMD และ Broadcom ด้วยภาพนี้ทำให้เรายังแนะลงทุนใน TSMC โดยแนะมองช่วงหุ้นย่อตัวลงนอกจากนี้มองซัพพลายเออร์อย่าง ASML, Applied Materials และ KLA ได้ประโยชน์
Microsoft และ Google เจอแรงกดดันโดย 1) GOOGL ต้องการรวม Gemini เข้ากับแอปฯอื่น เช่น Google Maps แต่อย่างไรก็ดี DOJ ต้องการห้ามโดยอ้างการผูกขาดการค้นหา 2) MSFT ประสบปัญหาขาดแคลนกำลังการผลิตในศูนย์ข้อมูลในสหรัฐฯ ซึ่งเราเชื่อเป็น Sentiment ลบในระยะสั้น ขณะที่แนวโน้มการเติบโตยังดีจาก AI ทำให้เราแนะลงทุนช่วงหุ้นย่อตัวลง
ผลประกอบการกลุ่มเสื้อผ้า (Fast Retailing, LEVI) ดีกว่าคาด อย่างไรก็ดีเราคาดว่า อุปสรรคหลักในระยะข้างหน้าของกลุ่มนี้คือ ภาษีนำเข้า โดยทั้งบริษัทสองเผยว่าอาจมีการขึ้นราคาเพื่อชดเชยต้นทุนสูงขึ้น เรามองว่าทำได้ยากในช่วงที่กำลังซื้อตึงตัว ด้วยเหตุนี้ เราแนะลงทุนอยู่ในค้าปลีกสินค้าจำเป็นอย่าง WMT, COST ที่มีการเติบโตที่มั่นคงกว่า
จีนขยายการควบคุมครอบคลุมแร่หายากในวงกว้างขึ้น เรามองมาตรการนี้อาจเป็น กลยุทธ์การเจรจาต่อรอง เพื่อเพิ่มอำนาจต่อรองของจีนในการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ เรามองกลุ่มได้รับประโยชน์ คือ ผู้ผลิตแร่หายากในสหรัฐฯ แต่จะสร้างแรงกดดันในระยะสั้นต่อ Samsung SK Hynix ทั้งนี้ในระยะกลางถึงยาว เรายังมองแนวโน้มที่ดีจากอุปสงค์ AI ที่แข็งแกร่ง
การเดินทางภายในประเทศจีน ช่วง Golden Week สูงกว่าคาด แต่การใช้จ่ายต่อหัวลดลงจากปีที่แล้ว ด้านการบริโภคภาคบริการโตแกร่ง เช่น โรงแรม, และกิจกรรมที่เน้นประสบการณ์ RevPar โตดีจาก ADR ที่ปรับขึ้น เรามองการใช้จ่ายภาคบริการที่แกร่งเป็นบวกต่อกลุ่ม OTA โดยเฉพาะ Trip.com นอกจากนี้เราชอบ Trip.com ที่เลือกจะไม่แข่งขันด้านราคา
