สวัสดีตอนเช้า - แกว่งรอเบรก

ประเด็นสำคัญ

• ธปท. เผยภาพรวม ศก. ใน ต.ค. 2568 ขยายตัวต่อเนื่อง จากการส่งออก โดยเฉพาะ กลุ่มเทคฯ, จำนวน นทท. ต่างชาติ และการบริโภคภาคเอกชน ในระยะถัดไปประเมินจะฟื้นตัวต่อจากการผลิตภาคอุตฯ ที่ทยอยกลับมาผลิต, การท่องเที่ยว, การส่งออกสินค้าอิเล็กฯ และมาตรการกระตุ้น ศก. ของภาครัฐ
• กพช. เห็นชอบหลักการโครงการโซลาร์ชุมชนรวม 1,500MW ไม่เกิน 10MW ต่อแห่ง โดย กฟภ. จะรับซื้อไฟฟ้ารูปแบบ FiT อัตรา 2.1679 บาท/หน่วย เป็นเวลา 25 ปี ส่วนการคัดเลือกเอกชนจะพิจารณาจากความพร้อมและคุณสมบัติ โดยใช้หลักมาก่อนได้ก่อน ทั้งนี้แต่ละรายจะได้รับคัดเลือกไม่เกิน 30MW
• สศอ. เผยดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (MPI) ใน ต.ค. 2568 ที่ 94.57 พลิกหดตัว 0.08%YoY และ 0.16%MoM กดดันจากนโยบายการค้าสหรัฐฯ ที่กระทบต่อภาคอุตฯ และเกษตรแปรรูป, ความเชื่อมั่นภาคอุตฯ ที่ลดลง และจำนวน นทท. ต่างชาติที่ลดลง
• กระทรวงการคลังเผยยอดการใช้จ่ายใน “คนละครึ่งพลัส” ครบรอบ 1 เดือนที่ 6.19 หมื่นลบ. โดยเป็นเงินที่ประชาชนใช้จ่าย 3.14 หมื่นลบ. และมีประชาชนที่ใช้จ่ายเต็มจำนวนแล้ว 2.47 ล้านราย
• Reuters รายงานซาอุฯ อาจปรับลดราคาขายน้ำมันดิบอย่างเป็นทางการ (OSP) สู่เอเชียใน ม.ค. 2569 ลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี โดยอาจลดลงราว US$0.30-0.50/bbl จากการผลิตน้ำมันดิบของกลุ่ม OPEC+ ที่เพิ่มขึ้น ส่วนวานนี้ที่ประชุม OPEC+ ยังคงมติเดิมที่จะระงับการเพิ่มการผลินน้ำมันดิบชั่วคราวใน 1Q69

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะยังคงแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1240-1290 จุด ระหว่างรอปัจจัยชี้นำใหม่ๆ โดยปัจจัยในประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ การรายงานตัวเลขเงินเฟ้อ พ.ย. ซึ่งเราคาดจะหดตัว 0.5%YoY จากที่หดตัว 0.76%YoY ในเดือน ต.ค., ครม. เตรียมพิจารณามาตรการเยียวยาน้ำท่วมใต้และช่วยเหลือสภาพคล่องผู้ประกอบการ SMEs ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่สำคัญ อาทิ ดัชนี PCE ก.ย., ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ พ.ย.  ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET ยังแกว่งตัวในกรอบระหว่างรอปัจจัยชี้นำใหม่ๆ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก เราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ต แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดให้ Yield สูงเกิน 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, ปันผลจากกำไรปี 2568 หลังหักเงินปันผลระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง เราคาด กนง. จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่ต้นทุนการเงินจะลดลงเพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่ต้นทุนการดำเนินการจะลดลงหรือกำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC และ REITs เช่น DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากการฟื้นฟูซ่อมแซมที่อยู่อาศัยหลังพ้นจากสถานการณ์น้ำท่วม แนะนำ HMPRO GLOBAL 2) หุ้นเรือเทกองที่คาดได้อานิสงส์จีนต้องการเรือ Capesize เพิ่มขึ้นเพื่อขนส่งแร่เหล็กคุณภาพดีจากเหมืองแร่เหล็กใหม่ Simandou ของกินี ส่งผลให้เรือ Supramax ไม่โดนแย่งงานและค่าระวางมีแนวโน้มดีขึ้น แนะนำ PSL TTA 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกหลัง ครม. เศรษฐกิจเห็นชอบมาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) เพื่อปลดล็อกเงินลงทุนในไทย แนะนำ กลุ่มนิคม (WHA AMATA) และ 4) หุ้นที่คาดนำเข้าคำนวณดัชนี SET50 ในรอบ 1H69 ซึ่งจะมีการประกาศในช่วงกลางเดือน ธ.ค. นี้ แนะนำ SAWAD ITC

 

Daily top picks

PSL : ราคาหุ้นมีโอกาสได้รับ Sentiment บวกจาก BDI ที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง 10 วันมาอยู่ที่ 2,560 จุด (+3.2%DoD และ +20%QTD) สูงสุดในรอบ 2 ปี 1.5 เดือน หลังช่วงสั้นจีนมีความต้องการเรือเพิ่มขึ้นเพื่อขนส่งแร่เหล็กคุณภาพดีจากเหมืองใหม่ Simandou รวมทั้งขนแร่สำคัญที่ใช้ผลิตแบตเตอรี่และโซลาร์เซลล์ เป้าหมายระยะสั้น 6.55 บาท

PTT: มีปัจจัยกระตุ้นจากข่าว กพช. เห็นชอบหลักเกณฑ์โครงสร้างราคาก๊าซธรรมชาติใหม่สะท้อนต้นทุนมากขึ้น ธุรกิจโรงแยกก๊าซได้ประโยชน์จากต้นทุนก๊าซลดลง รวมถึงการมุ่งหน้าธุรกิจ LNG มากขึ้น ในขณะที่การทํา Asset Monetization ทําให้ บ. ในกลุ่มแข็งแรงขึ้น มีเป้า Net Debt/EBITDA ไม่เกิน 4-5 เท่า เป้าหมายระยะสั้น 31.50 บาท

Waiting to break

 

The SET should see a small rebound if it can stand above 1265. The ERC approved a new natural gas price structure that will benefit the gas separation business. Watch the November inflation, which is expected to remain negative, and US PCE, which will help determine the Fed’s interest rate direction; although probability last week was higher, in truth the impact on the SET is insignificant. Supports are at 1248/1240, while resistances are at 1265/1270.

 

Today’s highlights

• The BoT reported continued expansion in Thailand's economy in Oct, driven by exports (especially tech products), foreign tourist arrivals and private consumption. Looking ahead, the BoT expects further recovery as industrial production and tourism return to growth, plus higher electronics exports and government economic stimulus measures.
• The NEPC approved a community solar program of a total 1,500MW, with projects capped at 10MW each. EGAT will purchase electricity under a FiT scheme at Bt2.1679/unit for 25 years. Private sector selection will be based on readiness and qualifications using a first-come-first-served basis, with each participant limited to 30MW maximum.
• The OIE reported the MPI in Oct at 94.57, reversing to contract 0.08%YoY and 0.16%MoM, pressured by US trade policies affecting industrial and agro-processing sectors, declining industrial confidence and lower foreign tourist numbers.
• The Ministry of Finance reports spending under the "Half-Half Plus" program reached Bt61.9bn after one month, with Bt31.4bn spent by participants, and 2.47mn using their full allocation.
• Reuters reports that Saudi Arabia may cut its official selling prices (OSP) for crude oil to Asia in Jan 2026 to the lowest in five years, potentially reducing US$0.30-0.50/bbl as OPEC+ production increases. Yesterday's OPEC+ meeting maintained its decision to temporarily suspend crude production increases in 1Q26.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing sideways between 1240-1290, while awaiting new leading factors. Domestic factors to monitor include the November inflation report, which we expect to contract 0.5%YoY from -0.76%YoY in October, and the Cabinet's consideration of flood relief measures for the south and liquidity support measures for SME operators. External factors to watch include key US economic data such as the September PCE index, and November manufacturing and services PMI indices. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In short term the SET is expected to be range-bound, waiting for a new catalyst. Our investment strategy is "selective buy" in 3 main and 4 trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand external uncertainties, with 4Q25 earnings expected to continue growing YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
2. High quality dividend stocks which are categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets, high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from recovery from the flooding in the south – HMPRO and GLOBAL; 2) shipping stocks expected to benefit from higher Capesize demand in China due to shipments of iron ore from Guinea, raising the BDI – PSL and TTA; 3) stocks expected to benefit from the BoI Fast Pass, as proposed by the economic cabinet – Industrial Estates (WHA and AMATA); and 4) stocks expected to be selected to be calculated in the SET50 in 1H26, to be announced by mid-Dec – SAWAD and ITC.

 

Daily Top Picks

PSL: Sentiment will be brightened by the strong BDI, which has risen for ten days to 2560 (+3.2%DoD and +20%QTD) to a two-year high, responding to high demand in China to transport iron ore from Simandou and other important elements for producing batteries and solar cells. Short-term TP is Bt6.55.

PTT: Positive from ERC approval of a new natural gas price structure to better reflect gas cost. Lower gas cost benefits the gas separation business and also benefits PTT as it moves towards the LNG business. Asset monetization has strengthened its balance sheet to a conglomerate with net debt/EBITDA target not higher than 4-5x. Short-term TP is Bt31.50.

 

Download EN version click >>  Daily251201_E.pdf