สวัสดีตอนเช้า - ติดตาม GDP ไทย เช้านี้

ประเด็นสำคัญ

• IMF ลดคาดการณ์เติบโต ศก. ไทยปี 2569 ลงสู่ 1.6% (จาก 2.1%) จากแรงกดดันจากภายนอกที่เพิ่มขึ้น ขณะที่การบริโภคในประเทศยังอ่อนแอ พร้อมแนะนำการดำเนินนโยบายการคลังแบบมุ่งเป้าผสานกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพื่อพยุง ศก. ที่กำลังชะลอตัว
• แหล่งข่าวจากกระทรวงการคลังเผยว่า กระทรวงการคลังอยู่ระหว่างออกแบบมาตรการที่ใกล้เคียงกับ “ช็อปดีมีคืน” แต่ตอบโจทย์การกระตุ้นการซื้อสินค้า Made in Thailand เบื้องต้นมองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มค้าปลีก โดยเฉพาะผู้จำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้า (HMPRO, GLOBAL, CRC) และอาจมี Upside เชิงฤดูกาลจากฤดูร้อนที่กำลังเข้ามา
• นายกสมาคม RE100 เสนออนุฯ PDP เพิ่มปริมาณรับซื้อไฟฟ้า RE ระหว่างปี 2569-2580 เป็น 107,200MW จาก 6 ประเภทพลังงาน (โซลาร์, ลม, ก๊าซชีวภาพ, ชีวมวล, ขยะ และนิวเคลียร์) เพื่อเตรียมความพร้อมเสถียรภาพด้านไฟฟ้าในอนาคต มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อธุรกิจโรงไฟฟ้าที่มีแผนขยาย RE (GULF, GPSC, BGRIM)
• ติดตามรัฐบาลพรรคภูมิใจไทยเดินหน้า พ.ร.บ. SEC ผลักดัน “แลนด์บริดจ์” มูลค่า 9.9 แสนลบ. เชื่อมโยงการขนส่งระหว่างอ่าวไทย-อันดามัน โดยจะดึงดูดให้เอกชนเข้าร่วมประมูลได้ เพื่อพัฒนาระเบียงเศรษฐกิจและผลักดันโครงสร้างพื้นฐานในภาคใต้
• เงินเฟ้อสหรัฐฯ ใน ม.ค. 2569 ขยายตัว 2.4%YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้และเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่ เม.ย. 2568 เป็นบวกต่อความเป็นไปได้ในการปรับลดดอกเบี้ยของเฟด โดย FedWatch Tool เพิ่มความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยใน มิ.ย. 2569 ขึ้นเป็น 83%

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัวในกรอบ 1400–1460 จุด หลังดัชนีปรับขึ้นกว่า 14%YTD รับความชัดเจนทางการเมือง ซึ่งถือว่า Outperform ตลาดหุ้นโลกส่วนใหญ่ อย่างไรก็ดีมอง Valuation  SET ยังน่าสนใจ โดยปัจจุบันมี PER 2569F ที่ 15 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 16 เท่าของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ซึ่งหากความคาดหวังการเร่งดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่ดึงดูด Fund Flow ไหลเข้าได้ต่อเนื่อง มองมีโอกาส SET จะปรับขึ้นไปบริเวณ 1500 จุดได้ ขณะที่การทยอยประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector รวมทั้งความผันผวนจากนโยบายต่างประเทศของ ปธน. ทรัมป์ ต่อภูมิรัฐศาสตร์ (ตะวันออกกลาง-ยุโรป) และสงครามการค้ากับจีน ยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามและมีผลต่อบรรยากาศลงทุน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะพักตัวหลังปรับขึ้นมา ติดตามการประกาศงบ 4Q68 และนโยบายต่างประเทศ-ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play คาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ BGRIM CHG GULF PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ และราคาหุ้นยังปรับขึ้น YTD น้อยกว่า SET แนะนำ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มพลังงานสะอาด (GPSC GUNKUL BANPU) กลุ่มค้าปลีก (CPALL BJC TNP) และกลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS CENTEL ERW) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL HMPRO SAWAD BDMS 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT TOP SPRC และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์เม็ดเงินไหลเข้าหลัง MSCI Rebalance ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ราคาปิดวันที่ 27 ก.พ. 2569 แนะนำหุ้นที่จะเข้า MSCI Global Small Cap อย่าง CRC IVL JTS ขณะที่ระมัดระวัง CPAXT ที่ออกจาก MSCI Global standard และ HANA JMT M PLANB ที่ออกจาก MSCI Global Small Cap

 

Daily Top Picks

MINT: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแนวโน้มผลประกอบการที่คาดจะดีต่อเนื่องจากช่วงโลว์ซีซันยุโรปใน 1Q69 ที่คาดจะแข็งแกร่งจาก RevPAR ช่วง ม.ค.-ก.พ. 2569 ที่เติบโต ก่อนจะเข้าสู่ช่วง Peak ใน 2Q69 และมี Upside Risk จากความคืบหน้าการจัดตั้ง REIT โรงแรมที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วง 2H69 เป้าหมายระยะสั้น 29.00 บาท

GPSC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากต้นทุนเชื้อเพลิงและ Bond Yield ที่ปรับลง ขณะที่กำไรสุทธิมีศักยภาพการเติบโตผ่านแนวโน้มต้นทุนที่คาดจะลดลงในปี 2569 และการขยายสู่ Data Center ผ่านการขายไฟฟ้า, Cooling System และการร่วมลงทุน และมี Upside จากแผน Asset Monetisation ของกลุ่ม PTT เป้าหมายระยะสั้นที่ 45.00 บาท

 

Watch 4Q25 GDP

 

The market is expected to trend up, although fund flow has softened. Investors should monitor capital movements closely in the near term. DELTA reported earnings that beat expectations, largely due to extraordinary items; excluding these, core profit remains in line with forecasts. Positive signals from AI-related products are likely to provide initial support. A key highlight today is the announcement of Thailand's 4Q25 GDP, with market consensus at 1%. This will have a strong impact on investor confidence in the new government. If fund flows resume, the market has the potential to trade up to a PER of 16x from its current level of 15x.

 

Today’s highlights

• IMF lowered its Thailand 2026 GDP growth forecast to 1.6% from 2.1%, citing mounting external pressures and weak domestic consumption. It recommends a targeted fiscal policy mix combined with monetary easing to support the slowing economy.
• Ministry of Finance sources reveal a new stimulus plan similar to "Easy e-Receipt," specifically targeting "Made in Thailand" products. This is sentimentally positive for the retail sector, particularly home appliance and electronics distributors (HMPRO, GLOBAL, CRC), plus seasonal upside from the upcoming summer.
• RE100 Thailand Association proposed to the PDP subcommittee to increase renewable energy (RE) purchasing to 107,200MW between 2026–2037 across six energy types (solar, wind, biogas, biomass, waste, and nuclear). This is sentimentally positive for power plants with RE expansion plans (GULF, GPSC, BGRIM).
• The Bhumjaithai-led government is proceeding with the Southern Economic Corridor (SEC) Act to drive the Bt990bn "Land Bridge" megaproject. The project aims to link transport between the Gulf of Thailand and the Andaman Sea, attracting private sector bidding to develop the southern infrastructure.
• US inflation in January 2026 rose 2.4% YoY, lower than market expectations and the lowest since April 2025. This bolstered hopes for a Fed rate cut, with the FedWatch Tool increasing the probability of a June 2026 cut to 83%.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to consolidate within a range of 1400–1460 points. This follows a sharp rally of over 14% YTD fueled by political clarity, leading the SET to outperform most global markets. However, SET valuations remain attractive, currently trading at a 2026F PER of 15x, still below the 10-year historical average of 16x. If expectations for accelerated economic stimulus under the new government continue to attract fund inflows, there is potential for the index to reach the 1500 level. Key factors to monitor include the 4Q25 earnings announcements for real sector stocks and volatility arising from Trump’s foreign policies (Middle East, Europe) and the trade war with China, which affect global investment sentiment. Recommended investment strategy is “Selective Buy”, focusing on buying on dips rather than chasing rallies.

 

Trading today

In the short term the SET is expected to rest after strong gains. Keep an eye on 4Q25 earnings announcements and external issues. Our investment strategy is "selective buy", taking a defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – BGRIM, CHG, GULF and PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks expected to benefit from Bhumjaithai Party policies and whose prices have underperformed the SET YTD – Banks (BBL, KTB, KBANK), clean energy (GPSC, GUNKUL, BANPU), Commerce (CPALL, BJC TNP) and hospitality (BDMS, CENTEL, ERW); 2) Laggard plays expected to benefit from fund inflow: pick SET50 stocks whose prices have underperformed the SET and who have attractive valuations and strong fundamentals – CENTEL, CPALL, HMPRO, SAWAD, BDMS; 3) stocks expected to benefit from geopolitical tension in the Middle East: speculate based on events – PTTEP, PTT, TOP and SPRC; and 4) stocks expected to benefit from fund inflow after the MSCI rebalance. Recommend stocks included in MSCI Global Small Cap – CRC, IVL and JTS; avoid stocks that have been removed – CPAXT (MSCI Global Standard) and HANA, JMT, M and PLANB (MSCI Global Small Cap).

 

Daily Top Picks

MINT: Short-term catalyst from a good earnings outlook despite the usual Q1 low season in Europe. RevPAR for Jan–Feb 2026 is resilient, serving as a good indicator to the peak season in 2Q26. There is an additional upside risk from progress in setting up a REIT, with clarity expected in 2H26. Short-term TP is Bt29.

GPSC: Short-term catalyst from declining fuel price and lower bond yields. Profit is supported by structural fuel cost reductions and expansion into data centers, including supplying electricity, managing cooling systems, and co-investing. There is upside from the PTT Group's asset monetization plan. Short-term TP is Bt45.

 

Download EN version click >>  Daily260216_E.pdf