คาด SET แกว่งผันผวน สถานการณ์ดูดีแต่ดีไม่สุด

ประเด็นสำคัญ

• วานนี้ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับลง 2.3%DoD ระดับ US$102.5/bbl หลัง รมว. ต่างประเทศของสหรัฐเผยการเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่านมีสัญญาณที่ดีในระดับหนึ่ง แม้ทั้งสองฝ่ายยังมีความขัดแย้งกันเกี่ยวกับคลังสำรองยูเรเนียมของอิหร่านก็ตาม มองดีต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก แต่ลบระยะสั้นต่อหุ้นพลังงานต้นน้ำ (PTTEP)
• ปธน. ทรัมป์ ส่งสัญญาณผ่อนคลายแรงกดดันทางการเมืองต่อเฟด โดยระบุว่า Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ที่เพิ่งเข้ารับตำแหน่ง มีอิสระเต็มที่ในการดำเนินนโยบายการเงินและการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ย ซึ่งการยอมรับความเป็นอิสระของธนาคารกลางช่วยลด Political Risk Premium ในตลาดเงินโลก
• ตลาดทุนไทยกลับมาเผชิญแรงกดดันด้านความเชื่อมั่น หลังพบ พ.ค. 69 มี 5 บจ. ผิดนัดชำระหนี้สถาบันการเงินและหุ้นกู้จากปัญหาเศรษฐกิจ ด้าน ธปท. ประเมินผลกระทบยังจำกัดเฉพาะกลุ่มธุรกิจที่อ่อนแออยู่เดิม ไม่ลุกลามเป็นวงกว้าง  ขณะที่ ThaiBMA เตรียมยกระดับมาตรการควบคุมและป้องกันเพื่อสกัดปัญหาซ้ำซาก
• Amazon ประกาศแผนลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน Cloud Computing และ AI ใน อินโดนีเซีย, มาเลเซีย, สิงคโปร์ และไทย มูลค่ารวม 3.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายในปี 2582 เพื่อรองรับความต้องการในภาคธุรกิจที่หันมาใช้เทคโนโลยีดิจิทัล มองบวกต่อนิคม (AMATA WHA), รับเหมา (STECON CK) และโรงไฟฟ้า (GULF GPSC BGRIM WHAUP)
• ศุลกากรเกาหลีใต้เผยยอดส่งออกช่วง 20 วันแรกของ พ.ค. 2569 เติบโต 65%YoY สู่ระดับ 5.27 หมื่นล้านดอลลาร์ ทำ All-time High หนุนจากยอดส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่เติบโต 202% ตอกย้ำว่าอุปสงค์ด้านเทคโนโลยีและ AI ในระดับโลกยังอยู่ในวัฏจักรขาขึ้น มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA HANA KCE)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยมี Upside จำกัดที่แนวต้าน 1,530-1,550 จุด โดยในประเทศ แม้มีแรงหนุนจากกำไรรวมตลาด 1Q69 ที่แข็งแกร่ง และ Sentiment บวกจาก ครม. เตรียมพิจารณามาตรการไทยช่วยไทยพลัสในวันที่ 19 พ.ค. แต่มองถูกสะท้อนไปในดัชนีพอสมควรแล้ว ทำให้นักลงทุนจะกลับมาโฟกัสผลกระทบสงครามตะวันออกกลางที่จะฉุดรั้งกำไร 2Q69 ของ บจ. แทน ขณะที่การประชุม Trump–Xi แม้บรรยากาศจะเป็นบวกต่อ Sentiment การลงทุนระยะสั้น แต่ผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมยังจำกัดและไม่ได้แก้ปัญหาเชิงโครงสร้างในการแข่งขันระหว่างกันในระยะยาว อีกทั้งราคาน้ำมันที่ทรงตัวสูงนาน เริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกอย่างชัดเจนผ่านภาวะเงินเฟ้อสูง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” 

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัว Sideways โดยตลาดจะเริ่มกลับมาให้น้ำหนักผลกระทบของสงครามตะวันออกกลางที่จะฉุดรั้งกำไร 2Q69 และราคาน้ำมันที่สูงนานเริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกผ่านภาวะเงินเฟ้อสูง ขณะที่การประชุม Trump–Xi ยังขาดผลลัพธ์เป็นรูปธรรมและไม่ได้แก้ปัญหาเชิงโครงสร้างในระยะยาว กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC AP GULF MINT MTC SCGP TIDLOR
2. หุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power ซึ่งคาดกำไรสามารถทนทานต่อต้นทุนและเงินเฟ้อที่สูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)
   
   

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE 2. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมายซื้อโดยนักลงทุนต่างชาติ หลังเริ่มเห็น Fund Flow ไหลกลับ เลือกหุ้นที่ Under-owned และ Undervalued ได้แก่ TRUE CPN GLOBAL BEM  PTTGC 3. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์ หากมีความคืบหน้าการคลายข้อจำกัดด้าน AI/ชิป/แร่หายาก  หรือคลายกังวลสงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีนเพิ่มเติม ได้แก่ DELTA HANA KCE PTTGC IVL

 

Daily Top Picks

HANA: ปัจจัยกระตุ้นจากความคืบหน้าการเริ่มผลิต AI Solid-state Cooling Device ให้ Phononic ใน ก.ค. 2569 และจะเร่งการผลิตใน 1Q70 และได้คำสั่งซื้อใหม่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ AI-related อีก 2 รายการ โดยคาดจะเริ่มการผลิตได้ใน 2Q-4Q70 ประเมินผลประกอบการ 2H69 จะเติบโตก้าวกระโดด เป้าหมายระยะสั้นที่ 35.75 บาท

WHA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจาก Amazon ประกาศแผนการลงทุนโครงาสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีใน 4 ประเทศอาเซียน รวมถึงไทย มูลค่า 3.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายในปี 2582 ขณะที่โมเมนตัมการเข้าลงทุนในไทยและยอด BOI แข็งแกร่งต่อเนื่อง บริษัทตั้งเป้ายอดขายที่ดินปี 2569 เติบโต 87% ที่ 2,500 ไร่ เป้าหมายระยะสั้นที่ 4.96 บาท

 

Volatile on mixed signals

 

The SET is expected to move sideways. Although the index has room to edge up following signs of a good dialogue between the US and Iran, investors should guard against a potential pullback driven by profit-taking and weekend risk-reduction. Key sticking points remain unresolved, particularly regarding Iran's uranium stockpiles and control of the Strait of Hormuz, which could trigger sudden shifts in sentiment. Domestically, the registration for the "Half-half Plus" program is scheduled to open next week. Technically, if the index fails to break through 1545, it is likely to experience a technical correction.

Today's highlights

• Brent crude oil prices fell 2.3% DoD to US$102.5/bbl after the US Secretary of State said negotiations between US and Iran showed positive signs, despite ongoing disputes regarding Iran's uranium stockpiles. This is viewed as positive for global risk assets but a near-term negative for upstream energy stocks like PTTEP.  
• Trump signaled a relaxation of political pressure on the Federal Reserve, stating the new appointed Fed Chair, Kevin Warsh, has complete independence in conducting monetary policy and making interest rate decisions. This helps reduce the political risk premium in global financial markets.
• The capital market faced sentiment pressure after five Thai listed companies defaulted on financial institution loans and corporate bonds in May 2026 due to economic hardships. The BoT assesses the impact as limited to initially vulnerable business segments without systemic risks, while the ThaiBMA prepares to upgrade regulatory and preventive measures to curb recurring issues.
• Amazon announced a plan to invest a total of US$33bn in cloud computing and AI infrastructure across Indonesia, Malaysia, Singapore, and Thailand by 2039 to support growing business demand for digital technology adoption. This is positive for industrial estates (AMATA, WHA), contractors (STECON, CK), and power producers (GULF, GPSC, BGRIM, WHAUP).
• The Korea Customs Service reported that exports for the first 20 days of May 2026 surged 65% YoY to US$52.7bn, hitting an all-time high driven by a 202% growth in semiconductor exports. This confirms that global tech and AI demand remains in an upward cycle, serving as positive sentiment for electronic components (DELTA, HANA, KCE).

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to trade sideways with limited upside capped at resistance of 1530–1550. Domestically, while the market has been supported by strong aggregate 1Q26 earnings and positive sentiment from the Cabinet's “Half-half Plus” stimulus package, these factors appear to have been largely priced in. Investors are therefore expected to shift focus back to the drag the Middle East conflict will have on 2Q26 earnings. On the external front, while the Trump–Xi summit provided a near-term sentiment boost, concrete outcomes are negligible and do not resolve the long-term structural competition between the two powers. Meanwhile, persistently elevated oil prices are increasingly feeding through to the global economy via higher inflation. The investment strategy therefore remains "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to trade sideways, as the market begins to refocus on the drag that the Middle East conflict will have on 2Q26 earnings, while prolonged elevated oil prices are starting to weigh on the global economy through rising inflation. Meanwhile, the Trump–Xi summit yielded no concrete outcome and failed to resolve long-term structural issues. The investment strategy therefore remains "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to deliver YoY earnings growth in 2Q26, with momentum remaining strong both HoH and YoY into 2H26. Our Outperform picks are: ADVANC, AP, GULF, MINT, MTC, SCGP, TIDLOR.
2. Defensive — high pricing power — Stocks resilient to historically high pressures on costs and inflation: Telecoms (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
3. New normal — Stocks in S-curve industries benefiting from the government's long-term economic restructuring policies, such as reducing fossil fuel dependency and moving toward alternative energy (solar cell, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), Industrial Estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading ideas: 1) World Cup 2026 plays — Stocks expected to benefit from the FIFA World Cup 2026 (June 11–July 19): CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 2) Foreign fund flow plays — Stocks expected to attract foreign buying as fund flows begin to return, focusing on names that are under-owned and undervalued: TRUE, CPN, GLOBAL, BEM, PTTGC. 3) US–China trade tension easing plays — Stocks expected to benefit from further progress on AI/chip/rare earth restrictions or additional easing of US–China trade war: DELTA, HANA, KCE, PTTGC, IVL.

 

Daily Top Picls

HANA: Short-term catalysts from progress on starting production of an AI solid-state cooling device for Phononic in July 2026, with plans to ramp up volume in 1Q27. The company has also secured two new orders for AI-related products, which are expected to begin production between 2Q27 and 4Q27. Earnings in 2H26 are projected to grow sharply. Short-term TP is Bt35.75.

WHA: Short-term catalysts from Amazon's announcement of a US$33bn technology infrastructure investment plan across four ASEAN nations—including Thailand—by 2039. Foreign investment and BoI applications in Thailand remain robust. WHA targets 2026 land sales to grow 87% to 2,500 rai. Short-term TP is Bt4.96.

 

Download EN version click >> Daily260522_E.pdf