Slide30
PDF Available  
Energy at play

Energy at play - 15 ต.ค. 2567

15 Oct 24 8:16 AM
สรุปสาระสำคัญ
  • สัปดาห์ที่ผ่านมาราคาน้ำมันดิบ Brent +0.8% WoW, GRM -11.4%, ถ่านหิน (NEX) +6.9%, ราคาก๊าซ US -7.2%
  • กลุ่ม O&G -0.4% WoW, โรงกลั่น -2.6%, ปิโตรเคมี -4.2%, ไฟฟ้า +6.7%, ถ่านหิน -0.7%
  • Energy at Play ฉบับนี้พูดถึงผลสำรวจผู้ประกอบการในอุตสาหกรรม E&P ในสหรัฐฯ ช่วง 3Q24 ที่กิจกรรมทางธุรกิจลดลงจากไตรมาสก่อน และผู้ประกอบมีความเชื่อมั่นต่ออุตสาหกรรมลดลงท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น ทั้งในเชิงปัจจัยพื้นฐาน, ความไม่สงบในภูมิภาคตะวันออก และปัจจัยการเมืองสหรัฐฯ ทำให้ผู้ประกอบการลังเลที่จะขยายกำลังการผลิต
  • ในระยะสั้น พิจารณา PTTEP เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในตะวันออกกลางจนกว่าสถานการณ์จะคลี่คลาย

ผลสำรวจ Dallas Fed อุตสาหกรรม E&P ในสหรัฐฯ คงอยู่ในภาวะชะลอตัว

Dallas Fed เผยผลสำรวจมุมมองเกี่ยวกับอุตสาหกรรมพลังงานจากผู้บริหารบริษัทสำรวจและผลิต (E&P) ในสหรัฐฯ 136 แห่ง พบว่า

 

ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจชะลอตัวอย่างต่อเนื่องและลดลงสู่ -5.9 ใน 3Q24 โดยลดลงสู่แดนลบและต่ำที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส (Figure 2) ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการชะลอตัวในธุรกิจให้บริการขุดสำรวจ (Oil Service) การผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้นเล็กน้อยใน 3Q24 โดยดัชนีการผลิต

 

น้ำมันเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 7.9 ใน 3Q24 แต่การผลิตก๊าซฯ ลดลง โดยดัชนีการผลิตก๊าซฯ ลดลงสู่ -13.3 ใน 3Q24 (Figure 3) ด้านต้นทุนการดำเนินงานยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอลง โดยดัชนีต้นทุนการดำเนินงานและดัชนีต้นทุนการสำรวจและพัฒนาชะลอลงสู่ 23.3 และ 9.9 ใน 3Q24 (Figure 4)

 

คำถามที่น่าในใจในไตรมาสนี้ ได้แก่:

1) ผู้ประกอบการคาดว่าการผลิตน้ำมันดิบของบริษัทจะประสบข้อจำกัดจากปัจจุบันถึงปี 2026 จากข้อจำกัดของท่อส่งน้ำมันใน Permian Basin หรือไม่?

  1. A) 92% ของผู้ประกอบการมองว่าจะไม่ได้รับผลกระทบ ขณะที่มีเพียง 8% ที่มีคาดว่าจะได้รับผลกระทบ

2) ผู้ประกอบการแหล่งน้ำมันมีแผนที่จะเปลี่ยนไปใช้ระบบไฟฟ้าหรือไม่?

  1. A) 18% ของผู้ประกอบการเปลี่ยนสู่ระบบไฟฟ้าแล้ว ขณะที่ 45% ไม่มีแผนที่จะเปลี่ยนสู่ระบบไฟฟ้า โดยแหล่งน้ำมันที่มีกำลังการผลิตต่ำกว่า 10kBD มีแนวโน้มจะเปลี่ยนไปใช้ระบบไฟฟ้ามากกว่า

3) ผลกระทบต่อผู้ประกอบการใน 3Q24 จากราคาก๊าซฯ Waha Hub ปรับลงอยู่ในระดับต่ำ?

  1. A) 52% ของผู้ประกอบการให้คำตอบอื่นๆ ซึ่งไม่มีผลหรือมีผลเล็กน้อยต่อกำลังการผลิต และ 35% เผยว่าต้องลดกำลังการผลิต ส่วนที่เหลือมีแผนต้องชะลอหรือเลื่อนแผนการขุดเจาะแหล่งก๊าซฯ (Figure 5)

4) ผู้ประกอบการมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตก๊าซฯ ใน Permian Basin หลังสามารถแก้ไขปัญหาคอขวด

ของท่อส่งก๊าซฯ ได้หรือไม่?

  1. A) 80% ของผู้ประกอบการเผยว่าไม่มีแผนที่จะเพิ่มกำลังการผลิต ส่วน 20% เผยว่าจะเพิ่มกำลังการผลิต

ผู้ผลิตน้ำมันมีแรงจูงใจลดลงในการเปลี่ยนไปใช้ระบบไฟฟ้าจากต้นทุนการเปลี่ยนผ่านที่สูงขึ้นและระยะเวลารออุปกรณ์นานขึ้น แม้จะช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานและเพิ่มประสิทธิภาพ ส่วนผู้ผลิตก๊าซฯ ไม่มีแรงจูงใจในการเพิ่มกำลังการผลิตเช่นกันเนื่องจากไม่คุ้มกับรายได้ซึ่งกดดันจากราคาก๊าซฯ ที่ตกต่ำ ขณะที่อุตสาหกรรม E&P โดยรวม กำลังเผชิญความไม่แน่นอนจากหลายด้านซึ่งกระทบต่อการวางแผนของธุรกิจ เช่น ความผันผวนของราคาพลังงานและเศรษฐกิจ, สถานการณ์ในตะวันออกกลาง และการเลือกตั้งสหรัฐฯ ทำให้ดัชนีความเชื่อมั่นของอุตสาหกรรมลดลงสู่ -12.1 ส่วนดัชนีความกังวลปรับขึ้นเป็น 48.6 (Figure 6)

 

ผลสำรวจผู้ประกอบการมองราคาน้ำมันดิบ WTI และก๊าซฯ Henry Hub เฉลี่ย ณ สิ้นปี 2024 ลดลงจากผลสำรวจใน 2Q24 โดยคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ WTI เฉลี่ยลดลงสู่ US$72.66/bbl (เทียบเท่า Brent ที่ราว US$76/bbl) โดยมี Upside เทียบกับราคา ณ เวลาสำรวจ +2.6% ส่วนคาดการณ์ราคาก๊าซฯ Henry Hub เฉลี่ยลดลงสู่ US$2.62/MMBtu โดยมี Upside +17.5% (Figure 7-8)  สะท้อนความเชื่อมั่นที่ลดลง

 

อุตสาหกรรม E&P สหรัฐฯ จะเผชิญความไม่แน่นอนจากหลายด้านในระยะต่อไป ทั้งตลาดน้ำมันที่เผชิญแรงกดดันเชิงพื้นฐาน, War Premium ในระยะสั้นที่มีแนวโน้มดำเนินต่อ และการเมืองสหรัฐฯ ที่สองพรรคเข้าชิงมีนโยบายด้านพลังงานที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ส่วนตลาดก๊าซฯ ที่ในระยะสั้นได้ Sentiment หนุนจากความตึงเครียดในตะวันออกลาง โดยเฉพาะต่อตลาดก๊าซฯ ยุโรปที่มีความอ่อนไหวมาก และในช่วงสิ้นปีที่อุปสงค์จะสูงตามฤดูกาล อย่างไรก็ตามภาพเชิงพื้นฐานยังคงอ่อนแออุปสงค์ที่ต่ำกว่าปกติจากการหันมาใช้ RE ที่มากขึ้น ขณะที่อุปทานอยู่ในภาวะเกินดุลซึ่งเป็นเหตุให้ผู้ผลิตก๊าซฯ ในสหรัฐฯ หลายรายลดกำลังการผลิต ในระยะสั้น สำหรับผู้ที่สามารถรับความเสี่ยงสูงได้ พิจารณา PTTEP เป็นสินทรัพย์ป้อนกันความเสี่ยงจนกว่าสถานการณ์จะเริ่มคลี่คลาย

ความเสี่ยง: เศรษฐกิจโลกชะลอตัว, การเลือกตั้งสหรัฐฯ, การเมืองในประเทศ, นโยบายพลังงานของรัฐบาล, สถานการณ์ตะวันออกกลางและรัสเซีย-ยูเครน, นโยบายคุมการผลิตของ OPEC+, ภูมิอากาศที่ผันผวน

Most Read
Related Articles
Most Read