ผลสำรวจ Dallas Fed อุตสาหกรรม E&P ในสหรัฐฯ คงอยู่ในภาวะชะลอตัว
Dallas Fed เผยผลสำรวจมุมมองเกี่ยวกับอุตสาหกรรมพลังงานจากผู้บริหารบริษัทสำรวจและผลิต (E&P) ในสหรัฐฯ 136 แห่ง พบว่า
ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจชะลอตัวอย่างต่อเนื่องและลดลงสู่ -5.9 ใน 3Q24 โดยลดลงสู่แดนลบและต่ำที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส (Figure 2) ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการชะลอตัวในธุรกิจให้บริการขุดสำรวจ (Oil Service) การผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้นเล็กน้อยใน 3Q24 โดยดัชนีการผลิต
น้ำมันเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 7.9 ใน 3Q24 แต่การผลิตก๊าซฯ ลดลง โดยดัชนีการผลิตก๊าซฯ ลดลงสู่ -13.3 ใน 3Q24 (Figure 3) ด้านต้นทุนการดำเนินงานยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอลง โดยดัชนีต้นทุนการดำเนินงานและดัชนีต้นทุนการสำรวจและพัฒนาชะลอลงสู่ 23.3 และ 9.9 ใน 3Q24 (Figure 4)
คำถามที่น่าในใจในไตรมาสนี้ ได้แก่:
1) ผู้ประกอบการคาดว่าการผลิตน้ำมันดิบของบริษัทจะประสบข้อจำกัดจากปัจจุบันถึงปี 2026 จากข้อจำกัดของท่อส่งน้ำมันใน Permian Basin หรือไม่?
2) ผู้ประกอบการแหล่งน้ำมันมีแผนที่จะเปลี่ยนไปใช้ระบบไฟฟ้าหรือไม่?
3) ผลกระทบต่อผู้ประกอบการใน 3Q24 จากราคาก๊าซฯ Waha Hub ปรับลงอยู่ในระดับต่ำ?
4) ผู้ประกอบการมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตก๊าซฯ ใน Permian Basin หลังสามารถแก้ไขปัญหาคอขวด
ของท่อส่งก๊าซฯ ได้หรือไม่?
ผู้ผลิตน้ำมันมีแรงจูงใจลดลงในการเปลี่ยนไปใช้ระบบไฟฟ้าจากต้นทุนการเปลี่ยนผ่านที่สูงขึ้นและระยะเวลารออุปกรณ์นานขึ้น แม้จะช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานและเพิ่มประสิทธิภาพ ส่วนผู้ผลิตก๊าซฯ ไม่มีแรงจูงใจในการเพิ่มกำลังการผลิตเช่นกันเนื่องจากไม่คุ้มกับรายได้ซึ่งกดดันจากราคาก๊าซฯ ที่ตกต่ำ ขณะที่อุตสาหกรรม E&P โดยรวม กำลังเผชิญความไม่แน่นอนจากหลายด้านซึ่งกระทบต่อการวางแผนของธุรกิจ เช่น ความผันผวนของราคาพลังงานและเศรษฐกิจ, สถานการณ์ในตะวันออกกลาง และการเลือกตั้งสหรัฐฯ ทำให้ดัชนีความเชื่อมั่นของอุตสาหกรรมลดลงสู่ -12.1 ส่วนดัชนีความกังวลปรับขึ้นเป็น 48.6 (Figure 6)
ผลสำรวจผู้ประกอบการมองราคาน้ำมันดิบ WTI และก๊าซฯ Henry Hub เฉลี่ย ณ สิ้นปี 2024 ลดลงจากผลสำรวจใน 2Q24 โดยคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ WTI เฉลี่ยลดลงสู่ US$72.66/bbl (เทียบเท่า Brent ที่ราว US$76/bbl) โดยมี Upside เทียบกับราคา ณ เวลาสำรวจ +2.6% ส่วนคาดการณ์ราคาก๊าซฯ Henry Hub เฉลี่ยลดลงสู่ US$2.62/MMBtu โดยมี Upside +17.5% (Figure 7-8) สะท้อนความเชื่อมั่นที่ลดลง
อุตสาหกรรม E&P สหรัฐฯ จะเผชิญความไม่แน่นอนจากหลายด้านในระยะต่อไป ทั้งตลาดน้ำมันที่เผชิญแรงกดดันเชิงพื้นฐาน, War Premium ในระยะสั้นที่มีแนวโน้มดำเนินต่อ และการเมืองสหรัฐฯ ที่สองพรรคเข้าชิงมีนโยบายด้านพลังงานที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ส่วนตลาดก๊าซฯ ที่ในระยะสั้นได้ Sentiment หนุนจากความตึงเครียดในตะวันออกลาง โดยเฉพาะต่อตลาดก๊าซฯ ยุโรปที่มีความอ่อนไหวมาก และในช่วงสิ้นปีที่อุปสงค์จะสูงตามฤดูกาล อย่างไรก็ตามภาพเชิงพื้นฐานยังคงอ่อนแออุปสงค์ที่ต่ำกว่าปกติจากการหันมาใช้ RE ที่มากขึ้น ขณะที่อุปทานอยู่ในภาวะเกินดุลซึ่งเป็นเหตุให้ผู้ผลิตก๊าซฯ ในสหรัฐฯ หลายรายลดกำลังการผลิต ในระยะสั้น สำหรับผู้ที่สามารถรับความเสี่ยงสูงได้ พิจารณา PTTEP เป็นสินทรัพย์ป้อนกันความเสี่ยงจนกว่าสถานการณ์จะเริ่มคลี่คลาย
ความเสี่ยง: เศรษฐกิจโลกชะลอตัว, การเลือกตั้งสหรัฐฯ, การเมืองในประเทศ, นโยบายพลังงานของรัฐบาล, สถานการณ์ตะวันออกกลางและรัสเซีย-ยูเครน, นโยบายคุมการผลิตของ OPEC+, ภูมิอากาศที่ผันผวน