Boeing–Airbus ส่งมอบเครื่องบินเดือน ก.ย. ฟื้น แต่เสี่ยงพลาดเป้าปี 2026

1. ภาพรวมอุตสาหกรรม: ยอดส่งมอบฟื้นตัว แต่กำลังผลิตยังเป็นข้อจำกัดสำคัญ

Boeing และ Airbus รายงานยอดส่งมอบเครื่องบินพาณิชย์เดือน ก.ย. 2026 ฟื้นตัวจากเดือนก่อน สะท้อนความคืบหน้าในการเพิ่มกำลังผลิตหลังเผชิญข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนและห่วงโซ่อุปทาน อย่างไรก็ตาม ยอดส่งมอบไตรมาส 3 ของทั้งสองบริษัทยังต่ำกว่าตลาดคาด ทำให้การบรรลุเป้าหมายทั้งปี 2026 ขึ้นอยู่กับความสามารถในการเร่งผลิตและส่งมอบเครื่องบินในไตรมาสสุดท้าย

ตารางเปรียบเทียบยอดส่งมอบ Boeing และ Airbus

2. Boeing: การส่งมอบ 737 MAX และ 787 ฟื้นตัว หนุนแนวโน้มกำไร

Boeing ส่งมอบเครื่องบินเดือน ก.ย. จำนวน 57 ลำ เพิ่มจาก 51 ลำในเดือนก่อน โดยมีเครื่องบิน 737 MAX จำนวน 43 ลำ และ 787 จำนวน 8 ลำ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 4 ลำในเดือน ส.ค. ส่งผลให้ยอดส่งมอบสะสม 9M26 อยู่ที่ 475 ลำ เพิ่มขึ้น 8% YoY ขณะที่ยอดส่งมอบ 3Q26 อยู่ที่ 161 ลำ ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 166 ลำเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การส่งมอบ 737 MAX ในไตรมาสดังกล่าวอยู่ในระดับใกล้เคียงประมาณการ จึงช่วยสนับสนุนแนวโน้มกำไรให้ใกล้เคียงตลาดคาด เนื่องจากเป็นเครื่องบินรุ่นสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

ด้านคำสั่งซื้อ Boeing ได้รับคำสั่งซื้อใหม่ 165 ลำในเดือน ก.ย. โดยไม่มีการยกเลิกคำสั่งซื้อ และมี Turkish Airlines สั่งซื้อ 737 MAX จำนวน 100 ลำ อย่างไรก็ตาม บริษัทจำเป็นต้องเร่งส่งมอบ 737 MAX เป็นเฉลี่ยราว 48 ลำต่อเดือนใน 4Q26 เทียบกับค่าเฉลี่ยประมาณ 40 ลำต่อเดือนในช่วงที่ผ่านมา เพื่อให้บรรลุประมาณการทั้งปีที่ 508 ลำ ขณะที่ 787 ต้องเพิ่มเป็นราว 10 ลำต่อเดือน นอกจากนี้ ตลาดยังติดตามการรับรองเครื่องบิน 737 MAX 10 และ 777X ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นช่วงปลายปี 2026 ถึงต้นปี 2027 และอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนหุ้นหากเป็นไปตามแผน

3. Airbus: ยอดส่งมอบเหนือ Boeing แต่ยังต้องเร่งผลิต A320

Airbus ส่งมอบเครื่องบินเดือน ก.ย. จำนวน 72 ลำ เพิ่มขึ้น 26.3% MoM และสูงกว่าประมาณการของตลาดที่ 69 ลำ โดยประกอบด้วยเครื่องบินตระกูล A320 จำนวน 59 ลำ A220 จำนวน 8 ลำ A330 จำนวน 2 ลำ และ A350 จำนวน 3 ลำ ส่งผลให้ยอดส่งมอบสะสม 9M26 อยู่ที่ 547 ลำ สูงกว่า Boeing อย่างไรก็ตาม ยอดส่งมอบ 3Q26 อยู่ที่ 196 ลำ ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 218 ลำ สะท้อนว่าการฟื้นตัวของกำลังผลิตยังไม่เพียงพอต่อเป้าหมายที่ตลาดคาดหวัง

ความท้าทายสำคัญอยู่ที่เครื่องบินตระกูล A320 ซึ่งจำเป็นต้องเพิ่มยอดส่งมอบเป็นเฉลี่ย 77 ลำต่อเดือนใน 4Q26 เทียบกับค่าเฉลี่ยราว 48 ลำต่อเดือนในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่เครื่องบินลำตัวกว้าง A330 และ A350 ยังมีอัตราการส่งมอบต่ำกว่าระดับที่จำเป็นต่อการบรรลุเป้าหมายทั้งปี อย่างไรก็ตาม Airbus มีคำสั่งซื้อคงค้างสูงถึง 9,310 ลำ โดยส่วนใหญ่เป็นเครื่องบินตระกูล A320 จำนวน 7,535 ลำ สะท้อนความต้องการระยะยาวที่แข็งแกร่ง แต่ข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนและกำลังผลิตยังเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อรายได้และกำไร

4. แนวโน้มอุตสาหกรรม: คำสั่งซื้อแข็งแกร่ง แต่ต้นทุนน้ำมันเพิ่มความเสี่ยง

ภาพรวมอุตสาหกรรมผลิตเครื่องบินยังได้รับแรงสนับสนุนจากคำสั่งซื้อคงค้างจำนวนมากของ Boeing และ Airbus ซึ่งช่วยสร้างความชัดเจนด้านรายได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ปัจจัยจำกัดการเติบโตในปัจจุบันไม่ได้อยู่ที่ความต้องการซื้อเครื่องบินเพียงอย่างเดียว แต่รวมถึงความสามารถในการเพิ่มกำลังผลิต การจัดหาชิ้นส่วน และการส่งมอบให้ตรงตามกำหนด โดยความล่าช้าอาจกระทบทั้งการรับรู้รายได้ กระแสเงินสด และความสามารถในการทำกำไรของผู้ผลิตเครื่องบิน

อีกปัจจัยเสี่ยงสำคัญคือราคาน้ำมันที่ปรับสูงกว่า $100 ต่อบาร์เรล ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อต้นทุนของสายการบิน และอาจส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนซื้อเครื่องบินใหม่ แม้เครื่องบินรุ่นใหม่มีประสิทธิภาพการใช้เชื้อเพลิงดีกว่ารุ่นเก่า นอกจากนี้ Boeing ยังเผชิญความเสี่ยงด้านการรับรองเครื่องบินรุ่นใหม่และความเชื่อมั่นต่อคุณภาพการผลิต ขณะที่ Airbus ต้องเร่งแก้ไขข้อจำกัดด้านห่วงโซ่อุปทานเพื่อรองรับการเพิ่มกำลังผลิตในปี 2027

5. มุมมองของ INVX

เรามองว่าแนวโน้มอุตสาหกรรมผลิตเครื่องบินยังเป็นบวกในระยะกลางถึงยาว จากคำสั่งซื้อคงค้างระดับสูงและความจำเป็นในการเปลี่ยนเครื่องบินรุ่นเก่าเป็นรุ่นที่ประหยัดเชื้อเพลิงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นยังมีความเสี่ยงจากการเร่งส่งมอบเพื่อให้บรรลุเป้าหมายปี 2026 โดย Airbus (AIR FP) มีความได้เปรียบด้านยอดส่งมอบและคำสั่งซื้อคงค้าง ขณะที่ Boeing (BA US) มีโอกาสฟื้นตัวของกำไรและกระแสเงินสดหากเพิ่มกำลังผลิตได้ตามแผน แต่ยังเผชิญความไม่แน่นอนด้านการรับรองเครื่องบินรุ่นใหม่

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน