News Update - AMATA Update ยอดขายที่ดินและแนวโน้มผลประกอบการ 1Q25

• โดยยอดขายของ 1Q25 คิดเป็น 8% ของเป้ายอดขายที่ดินในปีนี้ที่ 3,500 ไร่

• สำหรับยอดโอนที่ดินของ 1Q25 อยู่ที่ 279 ไร่ (+83% YoY)

• Backlog ณ 1Q25 อยู่ที่ 21,491 ล้านบาท (19,679 ล้านบาทจากประเทศไทยและ 1,812 ล้านบาทจากประเทศเวียดนาม)

• เราคาดว่าทิศทางผลประกอบการ 1Q25F จากเติบโตได้ดี YoY จากจำนวนที่ดินที่โอนสูงขึ้น และมีสัดส่วนจาก อมตะ ชลบุรีค่อนข้างสูงซึ่งเป็นส่วนที่มี Gross margin สูง

• ขณะที่ส่วนแบ่งจากบริษัทร่วมลงทุนคาดที่ 229 ล้านบาท เติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ

• อย่างไรก็ตามผลประกอบการเชิง QoQ จะลดลงมากจากฐานของ 4Q24 ที่สูงเป็น New High

• เรามองว่าแม้งบ 1Q25 จะแข็งแกร่ง YoY และเป็นไปตามฤดูกาลที่น้ำหนักการโอนจะดีขึ้นใน 2H25 ประกอบกับ Backlog แข็งแกร่ง แต่ในปัจจัยเรื่องการขายที่ดินใหม่ QTD ยังไม่ชัดเจนซึ่งกดดันจากความผันผวนของ US tariffs ประเด็นนี้ทำให้เกิด Downside ต่อการเติบโตในอนาคตในอนาคตทั้งต่อยอดขายในประเทศไทยและประเทศเวียดนาม

• เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการลง และมีการทำ Sensitivity ของราคาเป้าหมายตามยอดการส่งมอบที่อาจลดลงใน e-mail ก่อนหน้านี้

• นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ แนะนำ หลีกเลี่ยงลงทุนกลุ่มนี้ รอจังหวะและความชัดเจนของ Tariffs ซึ่งคาดว่าจะเป็นช่วง 1-2 เดือนข้างหน้า