News Update - AMATA 2Q25 ผลประกอบการต่ำกว่าคาดจากภาษีที่สูง

AMATA ผลประกอบการ 2Q25 ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดมาก จากรายการภาษีและ minority ขณะที่รายการหลักเป็นไปตามคาด

กำไรสุทธิของ 2Q25 รายงานที่ 140 ล้านบาท (-39.2% YoY และ 83.1% QoQ) ต่ำกว่า INVX และ consensus คาดไว้ที่ 350 ล้านบาท
รายได้เป็นไปตามคาดที่ 2,322 ล้านบาท (-12.3% YoY และ -30.3% QoQ) โดยมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ 41% จากยอดโอนที่ดิน 172 ไร่ (+6% YoY แต่ -38% QoQ)
อัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ 37.5% ดีกว่าที่เราคาดไว้ที่ 34%
ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ทั้ง SG&A และดอกเบี้ยเป็นไปตามคาด
อย่างไรก็ตามปัจจัยกดดันของ 2Q25 คืออัตราภาษีที่สูงกว่าคาดโดยส่วนนึงเกิดจากการบันทึกภาษีจากการขายส่วนลงทุนออกไปรวมไปถึงการบันทึก minority ที่สูงกว่าคาด
ดังนั้นใน 1H25 AMATA มีกำไรสุทธิที่ 970 ล้านบาท (+39.6% YoY)
Backlog ในมือแข็งแกร่งที่ 25,000 ล้านบาท ซึ่ง AMATA คาดว่าประมาณ 10,000 จะบันทึกได้ใน 2H25 ซึ่งจะทำให้ผลประกอบการ 2H25 โดดเด่นมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วง 4Q25
อย่างไรก็ตามด้วย 2Q25 ที่ออกมาค่อนข้างอ่อนแอ เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการ