Anthropic ทำดีล Akamai $11.6bn ดัน Cloud เป็นเครื่องยนต์เติบโตใหม่

1. Anthropic ทำสัญญาใช้โครงสร้างพื้นฐาน Akamai 7 ปี มูลค่า $11.6bn

·       Anthropic ทำสัญญาใช้บริการประมวลผลของ Akamai ระยะเวลา 7 ปี มูลค่า $11.6bn เพื่อรองรับความต้องการใช้งาน Claude ที่เพิ่มขึ้น โดยเน้นกำลังประมวลผลจาก CPU สำหรับงานที่ไม่จำเป็นต้องใช้ GPU เช่น การดึงข้อมูล การจัดการคำสั่ง และการทำงานของ AI Agent ขนาดใหญ่ ทั้งสองบริษัทยังเปิดทางให้ขยายสัญญาเพิ่มได้อีกสูงสุด $9bn ทำให้มูลค่ารวมอาจแตะประมาณ $20bn

·       ดีลนี้ต่อยอดจากสัญญาเดิมราว $1.8bn ที่ทำไว้ก่อนหน้า และสะท้อนว่า Anthropic กำลังเร่งสะสมกำลังประมวลผลจากหลายแหล่ง ไม่ได้พึ่งเฉพาะศูนย์ข้อมูลแบบรวมศูนย์หรือ GPU เพียงอย่างเดียว โดยโครงข่ายของ Akamai ที่กระจายอยู่ใกล้ผู้ใช้งานจำนวนมากสามารถช่วยลดความหน่วง และเหมาะกับ AI Agent ที่ต้องทำงานต่อเนื่องและตอบสนองแบบใกล้เวลาจริง

2. Akamai ได้โอกาสเปลี่ยน Cloud ให้เป็นธุรกิจหลัก แต่ต้องลงทุนหนัก

·       สำหรับ Akamai ดีลนี้ถือเป็น สัญญาขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์บริษัท และช่วยยืนยันว่าธุรกิจ Cloud Infrastructure Services มีโอกาสกลายเป็นแหล่งเติบโตหลัก จากเดิมที่รายได้ส่วนใหญ่มาจากระบบส่งข้อมูลผ่านเครือข่ายและความปลอดภัยไซเบอร์ บริษัทคาดรายได้จาก Anthropic ราว $150–300mn ในปี 2027 ก่อนเพิ่มเป็นอัตรารายได้ต่อปีประมาณ $1.7bn ภายในปลายปี 2028

·       อย่างไรก็ดี การเติบโตดังกล่าวแลกกับการลงทุนขนาดใหญ่ โดย Akamai คาดใช้เงินลงทุนเกี่ยวกับดีลนี้ราว $5.5bn ซึ่งส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นล่วงหน้าเพื่อซื้อเซิร์ฟเวอร์ ชิป อุปกรณ์เครือข่าย และหน่วยความจำ ขณะที่ปี 2026 เพียงปีเดียวจะเพิ่มเงินลงทุนอีกประมาณ $1.7bn จึงมีแนวโน้มกดดันกระแสเงินสดอิสระในช่วงแรก แม้ฝ่ายบริหารมองว่าผลตอบแทนจากโครงการอยู่ในระดับที่น่าสนใจ

3. Anthropic ได้สิทธิซื้อหุ้น Akamai สูงสุดราว 5%

·       อีกองค์ประกอบสำคัญคือ Akamai ออกสิทธิซื้อหุ้นให้ Anthropic ที่ราคา $111.33 ต่อหุ้น คิดเป็นหุ้น Akamai สูงสุดประมาณ 7.7 ล้านหุ้น หรือราว 5% ของหุ้นทั้งหมด โดยประมาณ 2% จะได้รับสิทธิจากสัญญาปัจจุบัน และส่วนที่เหลือจะทยอยได้รับเมื่อ Anthropic เพิ่มการใช้บริการอีกสูงสุด $9bn

·       โครงสร้างนี้ช่วยให้ผลประโยชน์ของทั้งสองบริษัทสอดคล้องกันมากขึ้น แต่สำหรับผู้ถือหุ้น Akamai มีความเสี่ยงจาก การลดสัดส่วนการถือหุ้นเดิม หากมีการใช้สิทธิครบ ขณะเดียวกันยังเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับโครงสร้างดีลในอุตสาหกรรม AI ที่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานและลูกค้าเข้าไปถือผลประโยชน์ระหว่างกัน ทำให้ตลาดต้องแยกให้ออกว่าการเติบโตของความต้องการมาจากการใช้งานจริงมากเพียงใด

4. ดีลสะท้อน AI Infrastructure เริ่มขยายจาก GPU ไปสู่ CPU และ Edge

·       ประเด็นสำคัญของดีลนี้คือความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังขยายออกจาก GPU ไปยัง CPU เครือข่าย หน่วยความจำ และระบบประมวลผลที่อยู่ใกล้ผู้ใช้ มากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อ AI Agent ต้องทำงานหลายขั้นตอน เช่น ค้นข้อมูล ประมวลผลคำสั่ง ติดต่อบริการภายนอก และทำงานต่อเนื่องตลอดเวลา ซึ่งไม่ได้ต้องใช้ GPU ในทุกขั้นตอน

·       ดังนั้น การเติบโตของ AI ในระยะถัดไปอาจไม่ได้กระจุกอยู่เฉพาะผู้ผลิต GPU แต่จะกระจายไปยังผู้ให้บริการ Cloud เครือข่าย ศูนย์ข้อมูล หน่วยความจำ และอุปกรณ์เซิร์ฟเวอร์มากขึ้น ขณะที่ Akamai มีจุดเด่นจากเครือข่ายกระจายตัวทั่วโลก จึงมีโอกาสขยายบทบาทจากผู้ให้บริการเครือข่ายและความปลอดภัย ไปสู่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบครบวงจรมากขึ้น

5.มุมมอง InnovestX

·       เรามองดีลนี้ เป็นบวกต่อ AKAM ในเชิงโครงสร้าง เพราะช่วยเพิ่มความชัดเจนว่าธุรกิจ Cloud สามารถกลายเป็นเครื่องยนต์เติบโตใหม่ และทำให้ฐานรายได้ระยะยาวมีความแน่นอนมากขึ้น อย่างไรก็ดี ระยะสั้นต้องแลกกับเงินลงทุนที่สูง กระแสเงินสดอิสระที่อาจถูกกดดัน และความเสี่ยงจากการออกหุ้นเพิ่มเติม จึงควรติดตามความเร็วในการเปลี่ยนสัญญาเป็นรายได้ รวมถึงผลตอบแทนต่อเงินลงทุนเป็นหลัก ส่วนในภาพอุตสาหกรรม ดีลนี้เป็นสัญญาณบวกต่อกลุ่ม หน่วยความจำ เซิร์ฟเวอร์ อุปกรณ์เครือข่าย และโครงสร้างพื้นฐาน Cloud/Edge เพราะชี้ว่าการลงทุน AI กำลังขยายวงกว้างกว่าการลงทุนใน GPU เพียงอย่างเดียว

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน