ASML รับแรงหนุนจากวัฏจักร AI และการเปลี่ยนผ่านสู่ High NA EUV

1) ASML ได้แรงยืนยันจากลูกค้ารายใหญ่ต่อ High NA EUV

ปัจจัยบวกสำคัญของ ASML คือการที่ลูกค้ารายใหญ่เริ่มกำหนดแผนนำ High NA EUV ไปใช้ในสายการผลิตจริงชัดเจนขึ้น โดย Samsung วางแผนเริ่มใช้เทคโนโลยีดังกล่าวในการผลิต DRAM ปริมาณสูงตั้งแต่ปี 2028 ขณะที่ TSMC มีแผนใช้กับกระบวนการผลิตชิประดับก้าวหน้าตั้งแต่ปี 2030 ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงบวก เนื่องจากก่อนหน้านี้ TSMC ยังระมัดระวังต่อการใช้ High NA EUV จากต้นทุนเครื่องจักรที่สูงและความคุ้มค่าทางเศรษฐศาสตร์ที่ยังไม่ชัดเจน

การที่ทั้ง TSMC, Samsung และ Intel เดินหน้าใช้เทคโนโลยีดังกล่าว จึงช่วยเพิ่มความมั่นใจว่า High NA EUV มีโอกาสกลายเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับการผลิตชิประดับแนวหน้าในช่วงปลายทศวรรษนี้ และช่วยเพิ่มความชัดเจนต่อรายได้ระยะยาวของ ASML

2) Intel ช่วยยืนยันความพร้อมของเทคโนโลยีในเชิงพาณิชย์

Intel มีบทบาทสำคัญในฐานะผู้ใช้งาน High NA EUV ก่อนผู้ผลิตรายอื่น โดย Intel Foundry และ ASML เปิดเผยว่าได้ประมวลผลเวเฟอร์ด้วย High NA EUV มากกว่า 1 ล้านแผ่นแล้ว ครอบคลุมทั้งการรับรองเครื่อง การวิจัยและพัฒนา และการผลิตบางชั้นของชิป Core Ultra Series 3 ขณะที่ประสิทธิภาพด้านความแม่นยำ ปริมาณการผลิต และความพร้อมใช้งานของเครื่องเป็นไปตามเป้าหมายของ Intel

ประเด็นนี้ช่วยลดความกังวลว่า High NA EUV ยังอยู่เพียงในขั้นทดลอง และเพิ่มความเป็นไปได้ที่ผู้ผลิตชิปรายอื่นจะเร่งนำเทคโนโลยีดังกล่าวมาใช้เมื่อเข้าสู่กระบวนการผลิตที่มีขนาดเล็กและซับซ้อนมากขึ้น

3) โฟโตมาสก์ 12 นิ้วช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญคือความร่วมมือของ ASML, TSMC และ Samsung ในการพัฒนาโฟโตมาสก์ขนาด 12 นิ้ว จากมาตรฐานเดิมที่ 6 นิ้ว โดย ASML ประเมินว่าการเปลี่ยนผ่านดังกล่าวอาจช่วยเพิ่มปริมาณการผลิตของเครื่อง High NA EUV ได้ราว 40% พร้อมลดข้อจำกัดในการผลิตชิปขนาดใหญ่และช่วยลดต้นทุนต่อหน่วย

การเพิ่มประสิทธิภาพดังกล่าวมีความสำคัญต่อชิป AI ซึ่งมีโครงสร้างซับซ้อนและต้องการทรานซิสเตอร์จำนวนมากขึ้นต่อเนื่อง หากต้นทุนและปริมาณการผลิตของ High NA EUV ดีขึ้น จะช่วยเร่งการยอมรับเทคโนโลยีและเพิ่มจำนวนชั้นของชิปที่ต้องใช้เครื่องจักรรุ่นดังกล่าวในอนาคต

4) การลงทุน AI ยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของอุตสาหกรรมชิป

ภาพรวมอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ยังมีแนวโน้มเติบโตจากการลงทุนด้าน AI ที่อยู่ในระดับสูง โดย AMD ระบุว่าความต้องการ GPU และ CPU ยังคงแข็งแกร่ง และมองว่าวัฏจักรการลงทุน AI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ขณะที่ธุรกิจ CPU ในช่วงครึ่งหลังของปีมีแนวโน้มเติบโตมากกว่า 80% YoY สะท้อนว่าความต้องการกำลังประมวลผลยังขยายตัวต่อเนื่อง ทั้งจากศูนย์ข้อมูล ระบบคลาวด์ และอุปกรณ์ปลายทางที่นำ AI มาใช้งานมากขึ้น

5) มุมมองของ INVX

เรามองว่า มุมมองของ AMD เป็นบวกต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ทั้งห่วงโซ่ เนื่องจากการลงทุน AI ของกลุ่ม Hyperscalers ยังมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูง ซึ่งจะเพิ่มความต้องการชิปประมวลผล หน่วยความจำ และกำลังการผลิตชิประดับก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน เมื่อเทคโนโลยีการผลิตมีความซับซ้อนมากขึ้น มูลค่าการลงทุนต่อโรงงานและต่อเวเฟอร์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ทำให้ผู้ผลิตเครื่องจักรอย่าง ASML และชิ้นส่วนต้นน้ำมีโอกาสเติบโตไปพร้อมกับผู้ผลิตชิป

ซึ่งผลต่อห่วงโซ่อุปทาน ASML มีดังนี้

ฝั่งลูกค้า ผู้ที่มีความเชื่อมโยงสำคัญกับ ASML ได้แก่ TSMC, Samsung Electronics, Intel, SK Hynix และ Micron ซึ่งมีแนวโน้มต้องเพิ่มการลงทุนในเครื่องจักรขั้นสูงตามความต้องการชิป AI และหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะ TSMC และ Samsung ที่ประกาศแผนใช้ High NA EUV ชัดเจนแล้ว ขณะที่ SK Hynix อยู่ระหว่างประเมินการเข้าร่วมโครงการโฟโตมาสก์ขนาดใหญ่และมีเป้าหมายใช้ High NA EUV กับ DRAM ในปี 2028 จึงถือเป็นบวกต่อกลุ่มลูกค้าในแง่ เพิ่มศักยภาพการผลิตชิประดับก้าวหน้า ลดความซับซ้อนของกระบวนการผลิต และรองรับความต้องการชิป AI/หน่วยความจำที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนรายได้และความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว โดยเฉพาะผู้ผลิตที่มีฐานลูกค้า AI ขนาดใหญ่

ฝั่งผู้ส่งมอบของ ASML กลุ่มที่มีความเชื่อมโยงเด่นประกอบด้วย Carl Zeiss SMT, VAT Group, Entegris, Coherent, MKS Instruments และ Benchmark Electronics ซึ่งเกี่ยวข้องกับระบบออปติก อุปกรณ์สุญญากาศ วัสดุและชิ้นส่วนความแม่นยำสูง รวมถึงระบบย่อยที่ใช้ในเครื่องผลิตเซมิคอนดักเตอร์ การเพิ่มจำนวนเครื่อง EUV และ High NA EUV จึงมีโอกาสส่งผ่านคำสั่งซื้อไปยังผู้ผลิตชิ้นส่วนเหล่านี้ด้วย ถือเป็นบวกต่อ supplier ในแง่ ปริมาณคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น มูลค่าชิ้นส่วนต่อเครื่องที่สูงขึ้น และรายได้ที่มีโอกาสเติบโตตามการขยายกำลังผลิตของ ASML โดยเฉพาะบริษัทที่มีสัดส่วนรายได้จาก ASML สูงหรือมีชิ้นส่วนเฉพาะที่ทดแทนได้ยาก จะมี leverage ต่อวัฏจักร High NA EUV ชัดเจนกว่ากลุ่มอื่น

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน