News Update - AWC ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ => ภาพรวมเป็นกลางถึงลบเล็กน้อย

ภาพรวมเป็นกลางถึงลบเล็กน้อย

ธุรกิจโรงแรม: AWC คาดการดำเนินงานจะค่อยๆฟื้นตัวใน 3Q25 และน่าจะชัดมากขึ้นใน 4Q25 โดยกลุ่ม MICE ที่เป็นลูกค้าหลักของ AWC ยังคงฟื้นตัวช้า

ธุรกิจพื้นที่เช่า: AWC เผยว่า Jurassic World : The Experience ที่เอเชียทีค ได้รับการตอบรับที่ดี โดยในช่วงสัปดาห์แรกที่เปิดมีจำนวนผู้เข้าชมเฉลี่ย 3,000 คนต่อวัน ซึ่งสูงกว่าประมาณการที่ตั้งไว้ที่ 2,000 คนต่อวัน AWC คาดระยะเวลาคืนทุนของโครงการนี้จะใช้เวลา 3 ปี (จากระยะเวลาโครงการ 8 ปี) โดย AWC คาดว่า Jurassic World: The Experience จะช่วยเพิ่มอัตราเช่าพื้นที่ที่เอเชียทีคให้เพิ่มขึ้นได้ด้วย โดยคาดว่าจะเพิ่มจาก 76% ในปัจจุบัน เป็น 90% ภายในสิ้นปีนี้

การขยายกิจการ: AWC มีการเลื่อนการเปิดโรงแรมใหม่ Fairmont Bangkok Sukhumvit จากใน 4Q25 เป็น 1Q26 โดยในปี 2026 จะมีโครงการสำคัญๆ เปิดคือโรงแรม The Plaza Athenee ที่ประเทศไทย และที่นิวยอร์ก และโครงการเวิ้งนครเกษม (เฟสแรก)

มุมมองของเรา: เราประเมินว่ากำไรปกติใน 3Q25 จะมีแนวโน้มลดลง YoY หลักๆ เกิดจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดและผลขาดทุนเริ่มแรกของ Jurassic World: The Experience แต่จะคงที่/เพิ่มได้ QoQ โดย AWC ได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง เพราะหนี้สินที่อิงอัตราดอกเบี้ยลอยตัวมีสัดส่วนมากกว่า 60% เรายังคงมีประเด็นกังวลคือภาระต้นทุนเริ่มแรกจากโครงการใหม่จากการที่ AWC ยังมีการขยายกิจการต่อเนื่อง ในปัจจุบันเราให้แนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 2.74 บาท/หุ้น