News Update - BCPG คาดกำไร 3Q25 เติบโตก้าวกระโดด มากกว่าที่คาด

เราคาดว่า BCPG จะมี Core profit ประมาณ 700 ล้านบาท (+430% QoQ และ +54% YoY) มากกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 625 ล้านบาท แต่จะมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเล็กน้อยประมาณ 50 ล้านบาท จากที่ค่าเงินบาทที่แข็งค่าเทียบกับดอลล่าร์สหรัฐฯ
Core operation หลักๆ ยังได้รับผลบวกจาก Capacity payment ที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ เต็มไตรมาส ซึ่งคาดว่าผลจาก CP ที่สูงขึ้นมากเป็น 270 เหรียญ/ MW-day จะทำให้กำไรเพิ่มขึ้นประมาณ 350-400 ล้านบาท (หลังหัก tax) ใน 3Q25 เทียบกับก่อนหน้านี้ที่มี CP ระดับต่ำเพียง 30 เหรียญต่อ MW-day บวกกับ spark spread ที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าจะมีปริมาณผลิตไฟฟ้าลดลงเล็กน้อย ขณะที่ Hydropower plant ยังดีขึ้นจากปริมาณน้ำเข้าเขื่อนเข้ามาเพิ่มขึ้น และฝนเข้ามาเยอะขึ้น นอกจากนี้ยังมีการ COD โรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ที่ลาว ครบทั้ง 4 Zone แล้ว ตั้งแต่ปลายเดือน July และปลายเดือน Aug ซึ่งคาดว่า Monsoon จะ contribute กำไรให้กับ BCPG ประมาณ 300-400 ล้านบาทต่อปี ซึ่งปกติจะเข้าสู่ High season ใน 4Q25
เรายังคงแนะนำ Outperform ที่ราคาเป้าหมาย 10.5 บาท อิง DCF valuation