- BCPG ประกาศกำไรสุทธิ 728 ล้านบาท ใน 4Q25 ยังค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยกำไรสุทธิ เพิ่มขึ้น 346% YoY และ 16% QoQ โดยหากไม่นับรวมกำไรพิเศษจการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย 75 ล้านบาท และเงินได้จากการเคลมประกันภัย 21.5 ล้านบาท ใน 4Q25 BCPG รายงาน core profit อยู่ที่ 766 ล้านบาท ใน 4Q25 เพิ่มขึ้นทั้ง 237% YoY และ 7.6% QoQ ได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของ Share profit ที่อยู่ที่ 982 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 190% YoY และ 20% QoQ จากส่วนแบ่งกำไรจาก US gas power plant ที่ได้ประโยชน์จาก Capacity payment ที่สูงขึ้นมาก เป็น 270 เหรียญฯต่อ MW-day ในช่วง 2H25 เทียบกับ 40 เหรียญช่วงก่อนหน้า และ Spark spread ของ US power plant ก็ดีขึ้นเช่นกัน นอกจากนี้ยังรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ในประเทศลาว เต็มไตรมาสใน 4Q25 และยังเป็นช่วง High season ที่แรงลมค่อนข้างดี
Markets
News Update - BCPG ประกาศกำไรสุทธิยังแข็งแกร่งใน 4Q25
BCPGSET
- 2026 Outlook คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง จากการรับรู้การดำเนินงานเต็มที่ของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ขนาด 290 MW ในประเทศลาว ตั้งแต่ 3Q25 ซึ่งไตรมาสที่ 4 กับ 1 จะเป็นช่วง high season, รวมถึง Solar project ขนาด 108 MW ในไต้หวัน (เริ่ม COD: 2H26) นอกจากนี้ Capacity payment ในงวด 2H26 ก็จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 329 เหรียญต่อ MW-day จากเดิม 270 เหรียญต่อ MW-day ในช่วง 2H25-1H26
- BCPG จะจัดงาน Analyst meeting วันที่ 25 กุมภาพันธ์ นี้ เราจะ Update อีกครั้งหลังประชุม
- เรายังคงแนะนำ Outperform สำหรับ BCPG จากที่ยังซื้อขายที่ PE เพียง 12 เท่า และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4% ราคาเป้าหมายกลางปี 2026 อยู่ที่ 10.5 บาท