ภาพรวมเป็นกลาง BDMS ปรับเป้ารายได้ปี 2024 ลง แต่ยังคงเป้า EBITDA margin ที่ดีอยู่
Markets
News update - BDMS ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ => ภาพรวมเป็นกลาง
- BDMS ปรับเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2024 ลงมาอยู่ที่ 7-8% YoY (จากเดิม 10-12% YoY) เพื่อให้สอดคล้องกับรายได้จริงใน 9M24 (ที่เติบโต 8% YoY) แต่ยังคงเป้า EBITDA margin ที่ 24-25% ( vs. 9M24 ที่ 24.3%)
- การดำเนินงานใน เดือน ต.ค.: รายได้รวมเติบโตไม่มาก YoY เนื่องจากมีฐานสูงของรายได้ผู้ป่วยคนไทยในปีก่อน โดยรายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติมีการเติบโตมากกว่าผู้ป่วยชาวไทย หลักๆคือ ผู้ป่วยจากยุโรป (+13% YoY) ผู้ป่วยจากประเทศตะวันออกกลาง (+26% YoY)
- เรามองการเติบโตของรายได้ผู้ป่วยจากประเทศตะวันออกกลางในเดือน ต.ค. เป็นประเด็นบวกต่อ BDMS เมื่อเทียบกับ BH ที่ให้ข้อมูลว่ารายได้จากผู้ป่วยจากประเทศตะวันออกกลางจะมีแนวโน้มลดลง YoY ใน 4Q24 จากฐานสูง
- เราคงประมาณการของเราไว้เช่นเดิม อิงการเติบโตของรายได้ที่ 8% YoY และ EBITDA margin ที่ 24.9% ซึ่งใกล้เคียงเป้าหมายใหม่ของบริษัท
- เราคาดว่ากำไรปกติของ BDMS จะเติบโต YoY อย่างต่อเนื่อง โดยได้แรงหนุนจากความต้องการใช้บริการทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้น แต่จะอยู่ในระดับทรงตัว QoQ โดยเรามองว่าการดำเนินงานที่ดีของโรงพยาบาลในแหล่งท่องเที่ยวจะเป็นปัจจัยหนุน
- BDMS เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มการแพทย์ เราแนะนำ OUTPERFORM โดยให้ราคาเป้าหมาย ที่ 36 บาท/หุ้น