BEM – เผชิญความผันผวนระยะสั้น

อัปเดตจำนวนผู้โดยสารรายวันหลังเกิดเกิดเหตุเพลิงไหม้บริเวณรางรถไฟฟ้า MRT จากรายงานข่าวเกี่ยวกับเหตุเพลิงไหม้บริเวณรางรถไฟฟ้า MRT (สายสีน้ำเงิน) ช่วงระหว่างสถานีเตาปูน-สถานีบางโพ เมื่อวันที่ 20 ก.ย. เราได้ตรวจสอบข้อมูลจำนวนผู้โดยสารรายวันจากกระทรวงคมนาคม พบว่าจำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยตั้งแต่วันที่ 21-24 ก.ย. (ข้อมูลล่าสุด) อยู่ที่  465,000 เที่ยวต่อวัน เทียบกับค่าเฉลี่ย 8M26 ที่ 489,000 เที่ยวต่อวันในวันทำการ จำนวนผู้โดยสารที่ลดลงถือว่าน้อยมาก และเรายังเห็นแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบวันต่อวัน ดังนั้น จำนวนผู้โดยสารน่าจะกลับสู่ระดับปกติได้ในเร็วๆ นี้ ซึ่งสอดคล้องกับที่เราคาดการณ์ว่าเหตุการณ์ดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อกำไรเพียงเล็กน้อย อีกทั้งเราไม่คิดว่าบริษัทจะมีการบันทึกค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในงบกำไรขาดทุนสำหรับงวด 3Q26F

คาดได้รับผลกระทบเชิงลบในระยะสั้นจากสถานการณ์น้ำท่วมล่าสุดในกรุงเทพฯ เรายังไม่มีข้อมูลปริมาณการจราจรบนทางด่วนและจำนวนผู้โดยสาร MRT ภายหลังเหตุการณ์น้ำท่วม อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะปรับลดลงชั่วคราว เนื่องจากประชาชนน่าจะเลือกอยู่บ้านมากกว่า และหลายหน่วยงานใช้นโยบาย work from home ในช่วงวันที่ 28-29 ก.ย. การยกเว้นค่าผ่านทางด่วนในช่วงวันที่ 26-29 ก.ย. น่าจะมีผลกระทบจำกัดต่อ BEM เนื่องจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย (กทพ.) จะชดเชยรายได้ให้แก่บริษัท นอกจากนี้ เรายังไม่ได้รับข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับเหตุน้ำรั่วซึมที่สถานีรถไฟฟ้า MRT (สายสีน้ำเงิน) แต่อย่างใด

การปรับตัวลงของราคาหุ้นเป็นโอกาสเข้าซื้อ ตั้งแต่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาหุ้น BEM ปรับตัวลดลง 5.2% เทียบกับ SET ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.2% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (CK) ขายหุ้น BEM ให้แก่นักลงทุนสถาบันที่ราคา 6.5 บาท/หุ้น นอกจากนี้ เราคาดว่าราคาหุ้น BEM จะเผชิญแรงกดดันจากสถานการณ์น้ำท่วมล่าสุด แต่ผลกระทบน่าจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว สถานการณ์น้ำท่วมที่ทยอยคลี่คลายลงน่าจะช่วยหนุนให้ sentiment ต่อ BEM ปรับตัวดีขึ้น

ความเสี่ยงและความกังวล ความกังวลหลักๆ คือ การฟื้นตัวของปริมาณจราจรบนทางด่วนและจำนวนผู้โดยสาร MRT ความเสี่ยง ESG ที่สำคัญสำหรับ BEM คือ ความปลอดภัยในการเดินทาง