BEM: รฟม.เตรียมชงครม.ปลายปีนี้ เจรจา BEM รับงานเดินรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้

รฟม. เตรียมเสนอ ครม. ปลายปีนี้เพื่อเจรจาให้ BEM รับงานเดินรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ซึ่งเรามองเป็นบวกและประเมินว่าจะสร้าง Upside ต่อราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นอีกราว 1 บาทต่อหุ้นจากที่ยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ นอกจากนี้ความชัดเจนของนโยบายตั๋วร่วมที่รัฐเตรียมใช้กองทุนอุดหนุนเอกชน 100% ยังเป็นอีกปัจจัยหนุนสำคัญที่ทำให้เราคงคำแนะนำ OUTPERFORM ที่ราคาเป้าหมาย 8.2 บาท โดยให้ BEM เป็น Top pick ของกลุ่ม

รฟม. เตรียมเสนอ ครม. ปลายปีนี้เพื่อเจรจาให้ BEM เป็นผู้รับงานเดินรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ (เตาปูน-ราษฎร์บูรณะ) ต่อเนื่องจากสายสีม่วงเหนือ ซึ่งขณะนี้งานก่อสร้างคืบหน้า 80% และตั้งเป้าเปิดให้บริการเต็มรูปแบบในปี 2030

ในส่วนของการขับเคลื่อนระบบตั๋วร่วมภายใต้ พ.ร.บ.ตั๋วร่วม รฟม. ได้ให้ความสำคัญและเร่งเดินหน้าเจรจากับผู้รับสัมปทานอย่างต่อเนื่อง ทั้ง BEM (สายสีน้ำเงินและสีม่วง) และ BTS (สายสีเขียว สีทอง สีเหลือง และสีชมพู) ควบคู่ไปกับการหารือกับ กทม. เพื่อเร่งสรุปร่าง MOU ในการรับโอนรถไฟฟ้าสายสีเขียวและสายสีทองมายัง รฟม. ทั้งนี้ รฟม. ยืนยันว่าแม้กระบวนการรับโอนอาจไม่เสร็จสมบูรณ์ทันวันที่ 1 มกราคม 2027 แต่จะไม่กระทบต่อเป้าหมายการเริ่มใช้ตั๋วร่วม (ค่าโดยสารร่วม 17-45 บาท และเก็บค่าแรกเข้าครั้งเดียว) อย่างแน่นอน เนื่องจากรัฐบาลจะใช้เงินจากกองทุนตั๋วร่วมเข้ามาอุดหนุนเอกชนแบบ 100%

เรามองเป็นบวกต่อประเด็นนี้เนื่องจากโครงการเดินรถสายสีม่วงใต้นั้นยังไม่ได้ถูกรวมเข้าไปในประมาณการของเราเพราะฉะนั้นความชัดเจนของโครงการนี้จะสร้าง Upside ต่อราคาเป้าหมายของเราโดยเบื้องต้นถ้าอิงตามสายสีม่วงเหนือคาดว่าจะสร้าง Upside ได้ประมาณ 1 บาทต่อหุ้น และน่าจะเป็นประเด็นบวกที่จะทำให้ราคาหุ้นสามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นได้

ในส่วนของโครงการลดค่าโดยสารรถไฟฟ้าเรามองเป็นบวกเช่นกันเนื่องจากเป็นการยืนยันว่ารัฐบาลจะพยายามทำให้โครงการนี้เกิดให้ทัน และเบื้องต้นเรามองว่าจะส่งผลบวกต่อหุ้นในกลุ่ม แต่ก็ยังคงต้องรอความชัดเจนเรื่องกลไกการ Subsidy ในส่วนของรายได้ส่วนเพิ่มที่ได้จากนโยบายนี้

คงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 8.2 บาท โดย BEM เป็น Top pick ของหุ้นในกลุ่มนี้

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf